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    商用薄膜電池的發(fā)展歷程在歷史上經(jīng)歷了幾輪周期。1980 年代由于硅基薄膜電池的興起帶動薄膜電池市場份額一度超過30%，但隨著硅基薄膜遇到瓶頸，1990 年代里薄膜電池的總體份額持續(xù)滑落，2004 年之后First Solar 推動CdTe 電池快速產(chǎn)業(yè)化，將市場份額再度推升至15%以上，隨后由于多晶硅價格的崩盤大幅降低晶硅電池成本，近年來薄膜電池的份額再度萎縮。

    2000 年之前全球光伏市場總體規(guī)模較小，我們著重回顧最近20 年薄膜電池的發(fā)展歷程。2000 年時，薄膜電池的主體仍然是非晶硅薄膜電池，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000 年全球薄膜電池總產(chǎn)量僅有26MW 左右，其中非晶硅薄膜電池的占比達(dá)到95%。這主要是因?yàn)榉蔷Ч璞∧る姵氐募夹g(shù)比較成熟，早在20 世紀(jì)90 年代就已實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，隨后美國、日本以及國內(nèi)的電池企業(yè)紛紛重點(diǎn)擴(kuò)張非晶硅電池產(chǎn)能，到2008 年非晶硅電池的總產(chǎn)量已超過400MW，較2000 年增長近15 倍增長更快的是CdTe 電池。2004 年First Solar 實(shí)現(xiàn)了低成本CdTe 電池的量產(chǎn)，開啟了快速擴(kuò)張的步伐，到2008 年CdTe 電池的產(chǎn)量已超過500MW，成為產(chǎn)量最大的薄膜電池技術(shù)，其中FirstSolar 一家的產(chǎn)量占總產(chǎn)量的99%以上。由于當(dāng)時多晶硅價格仍處在創(chuàng)紀(jì)錄的高位，CdTe 電池的成本優(yōu)勢突出，F(xiàn)irst solar 快速擴(kuò)張產(chǎn)能，2009 年產(chǎn)量達(dá)到1.1GW，成為當(dāng)年的電池產(chǎn)量冠軍，

    全球市占率高達(dá)12%。在CdTe 的帶動下，CI(G)S 也成為了薄膜產(chǎn)業(yè)化的熱點(diǎn)，但由于組分過于復(fù)雜，盡管CIGS 取得了很高的實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率，但產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程始終不順，產(chǎn)量遲遲未能突破。

2009 年薄膜電池的份額達(dá)到新千年的頂峰，隨后開始逐步下降，根據(jù)下降原因不同又分為2 個階段：2010 和2011 年為第一階段，期間市場份額的下滑主要源自薄膜電池產(chǎn)量增加的速度落后于光伏市場的總體增速，由于非晶硅電池遭遇瓶頸，CIGS 未能實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，在此期間產(chǎn)量的增加主要來自First Solar，2011 年First Solar 的電池產(chǎn)量較2009 年增加近1 倍，但當(dāng)年全球光伏總裝機(jī)量達(dá)到30GW，較2009 年增加近4 倍，因此薄膜電池份額反而有所下降；2012 年之后為第二階段，這期間份額的下降是由于薄膜電池成本優(yōu)勢喪失，F(xiàn)irst Solar 在2012 年之前其電池成本大幅低于晶硅電池，毛利率持續(xù)在高位，但隨著多晶硅價格在2012 年歷史性地跌到20 美元/kg 以下，晶硅電池的成本一年內(nèi)下降了40%，導(dǎo)致First Solar 喪失了成本優(yōu)勢，隨后幾年公司將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向EPC，產(chǎn)能擴(kuò)張停滯，因此薄膜電池的市場份額逐漸萎縮至5%以下。

    薄膜電池的市場份額有望觸底反彈，反彈的主要動力來自CdTe 電池開啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張。由于成本降速低于晶硅電池，從2012 年起，F(xiàn)irst Solar 的電池產(chǎn)量就維持在2GW 左右，幾乎沒有增長，但隨著新的S6 大型組件的推出，CdTe 電池的成本有望降至20 美分/W 以下，重新奪回成本優(yōu)勢，因此First Solar 重啟擴(kuò)張腳步。據(jù)披露，2018-2020 年First Solar 的出貨量預(yù)計(jì)分別為2.7/5.6/8GW，薄膜電池的份額有望止跌反彈。此外，近年來鈣鈦礦電池快速興起，有望在3-5年內(nèi)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，成為推動薄膜電池份額提升的新動力。

圖表  2000 年以來薄膜電池份額變化趨勢統(tǒng)計(jì)