石化CWB1認(rèn)股權(quán)證（交易代碼580019，行權(quán)代碼582019）的行權(quán)期為2010年2月25日至2010年3月3日期間的5個(gè)交易日，在此期間權(quán)證將停止交易。2010年2月24日（星期三）是石化CWB1認(rèn)股權(quán)證的最后交易日。行權(quán)期結(jié)束后，石化CWB1認(rèn)股權(quán)證將被注銷，不再具備任何價(jià)值。石化CWB1認(rèn)股權(quán)證經(jīng)除權(quán)除息調(diào)整后的最新行權(quán)價(jià)為19.15元/股，行權(quán)比例為2:1。
　　假設(shè)投資者買入石化CWB1認(rèn)股權(quán)證的價(jià)格為P0元/份，不考慮交易費(fèi)用，這將是權(quán)證持有人支付的成本。那么該投資者可以采用何種行權(quán)策略，具體分析如下：

　　1、持續(xù)持有至到期

　　如果投資者選擇一直持有石化CWB1認(rèn)股權(quán)證直至行權(quán)期結(jié)束（即2010年3月3日）而不行權(quán)，那么屆時(shí)該權(quán)證將被注銷，權(quán)證持有人持有每1份石化CWB1認(rèn)股權(quán)證遭受的損失將為P0元。

　　2、在最后交易日前賣出權(quán)證

　　如果在最后交易日之前（包括最后交易日，即2010年2月24日，以下同）投資者以P1元/份的價(jià)格將之賣出，則每份權(quán)證實(shí)現(xiàn)的損益是P1-P0元。在最后交易日前權(quán)證買賣的損益情況，將直接取決于投資者對權(quán)證未來走勢的把握和判斷。

　　需注意的是，如果投資者預(yù)計(jì)停止交易后的行權(quán)期內(nèi)，中國石化的A股股價(jià)將很有可能低于行權(quán)價(jià)格19.15元，投資者將無法行權(quán)，那么投資者可以在最后交易日之前賣出權(quán)證，即便賣出權(quán)證的價(jià)格小于購買權(quán)證的成本，以減少損失。

　　3、行權(quán)期內(nèi)行權(quán)

　　對于處于行權(quán)期內(nèi)的認(rèn)股權(quán)證而言，一般當(dāng)正股市場價(jià)高于約定的行權(quán)價(jià)格時(shí)，稱為價(jià)內(nèi)權(quán)證，行權(quán)將具有意義，即行權(quán)后可以以較低價(jià)格獲得標(biāo)的公司的股票從而獲得行權(quán)收益。如果正股股價(jià)低于約定的行權(quán)價(jià)格，則稱為價(jià)外權(quán)證，價(jià)值為零，投資者行權(quán)時(shí)將以高于市場的價(jià)格獲得標(biāo)的公司的股票從而蒙受損失。因此，對于理性投資者來講，若中國石化（600028）的正股價(jià)格低于19.15元/股，則投資者應(yīng)不行權(quán)，視行權(quán)期內(nèi)股價(jià)走勢再決定是否行權(quán)。若中國石化（600028）的正股價(jià)格超過19.15元/股（即超過行權(quán)價(jià)格），則不論投資者認(rèn)購該權(quán)證的歷史成本為多少，則應(yīng)該行權(quán)，實(shí)現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利。