來自供應方面的不確定性是影響０６年煤炭行業(yè)供求基本面的主要因素。與此同時，行業(yè)運行的外部環(huán)境也將面臨較大變化：煤炭價格市場化有望全面實施，這將改變現有煤炭價格形成機制，從而對煤炭價格產生重要影響；安全治理在關停鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的同時，將繼續(xù)推動行業(yè)結構調整；建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會以及國家新能源戰(zhàn)略的實施都將會推動行業(yè)結構調整進程加速。

  

　　需求持續(xù)回落

  

　�。埃赌陣�家將會繼續(xù)保持宏觀經濟政策的穩(wěn)定性，控制投資增速反彈依然是經濟工作的重點，因此固定資產投資增速在０６年難以出現明顯反彈。而出口增速在國際貿易摩擦不斷增大的背景下也將呈回落趨勢。投資和出口的雙回落將會使０６年宏觀經濟增長出現減速。

  

　　在宏觀經濟減速的大背景下，煤炭各下游行業(yè)增速也將繼續(xù)回落，從而帶動煤炭需求增速繼續(xù)減緩。分行業(yè)來看：

  

　　電力行業(yè)方面，０５年我國預計完成新增裝機容量６９００萬千瓦左右，０６年有望新增裝機７０００萬千瓦左右，同時考慮到鋼鐵、電解鋁、水泥等高耗能行業(yè)增速繼續(xù)放緩，預計０５年全年火力發(fā)電量增速保持在１２％左右，０６年增速則下降至１０％左右。電力行業(yè)０６年將會拉動煤炭需求增長５．５個百分點左右，增加煤炭需求１．２億噸左右。

  

　　鋼鐵行業(yè)方面，預計０５年鋼材產量３．６億噸左右，增長２３．７％。預計０６年粗鋼和鋼材產量分別為４和４．１８億噸，增速分別回落至１４．２９％和１３．５９％，冶金行業(yè)０６年帶動煤炭需求增長１．５個百分點左右，增加３０００萬噸左右。

  

　　建材行業(yè)方面，預計水泥和平板玻璃產量在０６年增速分別為８％和１２％左右，將會帶動煤炭需求增加１個百分點左右，增加煤炭需求２０００萬噸左右。

  

　　綜合煤炭下游各行業(yè)發(fā)展趨勢，預計０６年煤炭需求增長８．５％左右，略低于ＧＤＰ增速，煤炭需求彈性系數降至１以下。

  

　　產量增速略升

  

　　與０５年情形相似，０６年煤炭供應依然受新增產能與安全治理的共同影響。安全治理在使鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產量以及在總產量中的比重下降的同時，也將推動行業(yè)結構調整繼續(xù)進行。

  

　　在安全治理方面，雖然我們對國家能否近期內完成關閉４０００個不具備安全條件以及非法生產煤礦表示懷疑，但目前透露出的政策信號卻表明０６年安全治理將會繼續(xù)加強。

  

　　在新增產能方面，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦新增產能由于安全因素釋放速度將會大大低于０５年，而隨著前幾年投資的逐步釋放，國有煤礦新增產能釋放速度將會快于０５年。

  

　　綜合考慮安全治理和新增產能釋放因素，預計０６年煤炭產量增速保持在８－１０％左右，增速略大于０５年。

  

　　煤價升降空間有限

  

　　根據對煤炭供應和需求變動趨勢的分析，我們認為，０６年煤炭供求關系總體平衡。但在關注行業(yè)供求基本面變化的同時，國家在０６年煤炭市場化改革上的政策走向也將會對煤炭價格產生重要影響。

  

　　由于價格扭曲，尤其是資源性產品以及能源價格水平過低是我國經濟增長方式難以根本轉變的一個重要原因，為了從根本上實現經濟增長方式的轉變，能源和資源價格市場化進程有望在“十一五”期間加速。而由于煤炭價格市場化改革起步早，并且當前市場環(huán)境比較有利于煤炭價格改革，因此，煤價在０６年有望全面放開。

  

　　在煤價放開的情況下，由于０３年以來各大產煤省區(qū)已相繼組建區(qū)域性大型煤炭集團，同時在安全治理下鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦產量處于下降趨勢，因此煤炭行業(yè)集中度尤其是國有重點煤礦產量比重在迅速提高，煤炭企業(yè)在定價上的話語權不斷增強，今后有望改變以往在定價上的被動局面。

  

　　根據煤炭市場化進程加快的預期，結合對煤炭供求基本面變動趨勢的判斷，預計煤炭價格０６年有望保持在０５年四季度水平小幅波動，上升或下降空間均不大。

  

　　三大因素助推調整

  

　　長期來看，隨著建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會發(fā)展戰(zhàn)略的逐步實施，以及國家能源戰(zhàn)略的調整，行業(yè)結構調整在今后幾年有望加速進行。

  

　　建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會要求加快鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦淘汰速度。目前，我國煤炭平均回采率僅為３２％，遠低于發(fā)達國家水平。而造成煤炭回采率低下的一個重要原因則是占全國煤炭產量３０％以上的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦回采率平均只有１０－１５％，資源浪費非常嚴重。與此同時，由

  

　　于鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦普遍存在追求短期利潤最大化的特點，濫采濫挖現象嚴重，在開采過程中很難實現對環(huán)境的保護，而且也不能像國有煤礦一樣對開采后造成的地面塌陷等環(huán)境污染進行治理。因此，隨著我國建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會發(fā)展戰(zhàn)略的逐步實施，今后鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦淘汰速度將會加快。

  

　　國家新能源戰(zhàn)略的實施也將加快行業(yè)結構調整的速度。我國提出了“以煤為基礎，多元發(fā)展，立足國內，開拓國外”的新能源戰(zhàn)略，并在０５年成立了能源領導小組專門負責能源戰(zhàn)略規(guī)劃工作。為了確保國家能源安全，國家今后將著力構建有彈性的能源供應機制，也就是確保我國能源供應既能保證經濟發(fā)展對能源的需求，又能防止市場出現劇烈波動。而為了構建有彈性的能源供應保障機制，在石油方面，國家已經開始著手實施石油戰(zhàn)略儲備計劃。而在煤炭方面，雖然煤炭戰(zhàn)略儲備還未被提上議事日程，但建設１３個大型煤炭基地戰(zhàn)略已經啟動。在建設大型煤炭基地的過程中，行業(yè)結構調整進程將會不斷加快，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦將會逐步被整合和關閉。