進(jìn)入2007年，黃金市場(chǎng)受外匯和能源市場(chǎng)大幅波動(dòng)行情的影響，出現(xiàn)了急挫及反抽行情。在經(jīng)歷了年初商品市場(chǎng)的齊跌行情后，原油市場(chǎng)的連續(xù)下滑是壓制金價(jià)反彈的關(guān)鍵因素。與此同時(shí)，美元受連續(xù)利多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的提振，降息預(yù)期一減再減。而接近1月末，原油價(jià)格基本面好轉(zhuǎn)帶動(dòng)的一輪反彈行情主導(dǎo)了市場(chǎng)，黃金作為抵抗通脹的商品再次發(fā)揮了保值作用。  

    金價(jià)受大環(huán)境拖累回撤至年前水平  
    商品市場(chǎng)以齊跌的方式敲開了2007年的大門。投資基金和意圖鎖定利潤(rùn)的投機(jī)者們?cè)谛履甑牡谝粋�(gè)交易日發(fā)起攻勢(shì)。1月3日，農(nóng)產(chǎn)品、原油和銅的跌幅均超過(guò)了4%。相比之下，黃金在當(dāng)日的行情中是比較堅(jiān)挺的品種。雖然盤中出現(xiàn)了比較劇烈的振蕩，但最終主力合約收在629.80美元/盎司，當(dāng)日下跌1.3%。  

    經(jīng)歷了緩慢的爬升行情后，COMEX期金在1月3日幾乎回吐了節(jié)日期間的所有漲幅。這其中美元仍是關(guān)鍵因素。在美元日益強(qiáng)烈的降息預(yù)期影響下，黃金在節(jié)日清淡的交投中緩慢爬升至4周高點(diǎn)。投資者看重黃金的安全避風(fēng)港的功效，這不僅僅是指地緣政治局勢(shì)的穩(wěn)定，還包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的良好狀態(tài)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)軟著陸始終牽動(dòng)著各方投資者的神經(jīng)。在過(guò)去幾個(gè)月中黃金市場(chǎng)的投資商對(duì)于美元的關(guān)注程度確實(shí)大大超過(guò)了原油。但是在能源市場(chǎng)上，國(guó)際油價(jià)在需求減少的憂慮中再度下挫，去年11月創(chuàng)下的過(guò)去一年來(lái)的低點(diǎn)也被重新改寫。原油的破位多少給平穩(wěn)的黃金市場(chǎng)帶來(lái)了一些震動(dòng)，同時(shí)投資基金將更多游資投向證券市場(chǎng)的傳聞也引發(fā)了商品市場(chǎng)的共振效應(yīng)。在諸多不利因素下，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布最終成了期金下跌的導(dǎo)火索。美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)表示ISM制造業(yè)指數(shù)在12月上升至51.4后，美元即刻上行，彌補(bǔ)了就業(yè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)帶來(lái)的損失。此時(shí)黃金市場(chǎng)獲利平倉(cāng)盤、低位止損賣盤成為打壓價(jià)格的重要力量，金價(jià)則在隨后的兩個(gè)小時(shí)內(nèi)急跌將近3%。  

    從技術(shù)角度看，原油市場(chǎng)已明顯破位，如果57美元/桶的價(jià)位被擊穿，將繼續(xù)向50美元/桶附近尋找穩(wěn)固支撐，供應(yīng)過(guò)剩的預(yù)期也將在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)對(duì)價(jià)格形成壓力。由于黃金市場(chǎng)節(jié)日期間連續(xù)的上漲行情已經(jīng)積累了大量獲利籌碼，因此期金的短期回調(diào)應(yīng)在市場(chǎng)的預(yù)料范圍之內(nèi)。由于上方每盎司650美元~655美元一帶是比較關(guān)鍵的壓力位置，去年12月初的反彈也曾在該位置止步，而且該區(qū)域的突破也是金價(jià)第三浪展開得以確認(rèn)的重要依據(jù)，因此，市場(chǎng)在空方重要防線前進(jìn)行休整也是為日后的再度上攻積蓄力量。也就是說(shuō)，金價(jià)仍有繼續(xù)整固下方平臺(tái)并調(diào)整日線指標(biāo)的要求，前期低點(diǎn)627美元/盎司構(gòu)成了初級(jí)支撐。  

    黃金市場(chǎng)陷入窄幅盤整  
    1月5日，國(guó)際黃金市場(chǎng)出現(xiàn)深幅回調(diào)。2月主力期貨合約價(jià)格跌穿610美元/盎司的重要支撐后反彈缺乏人氣，在原油市場(chǎng)和美元走勢(shì)的交替影響中最終徘徊于610美元/盎司一線。這個(gè)過(guò)程中美元人氣旺盛，但在新數(shù)據(jù)不多的背景下沖高的力量也有些不足，選擇在近6周的高位附近展開小幅振蕩。美元漲勢(shì)的暫緩終于在一定程度上緩解了金價(jià)下行的壓力，來(lái)自亞洲市場(chǎng)的低位買盤以及現(xiàn)貨買家入場(chǎng)，從而進(jìn)一步推動(dòng)期金的反彈。之后美國(guó)商業(yè)公布報(bào)告稱去年11月貿(mào)易赤字縮小至582.3億美元，該數(shù)據(jù)也優(yōu)于先前的市場(chǎng)預(yù)期。在連續(xù)利好數(shù)據(jù)的推動(dòng)下，市場(chǎng)人氣再度高漲，美元趁機(jī)刷新了過(guò)去一個(gè)半月以來(lái)的高點(diǎn)。能源市場(chǎng)受到美國(guó)暖冬氣候憂慮的困擾，國(guó)際油價(jià)再度大跌近3%。

    相關(guān)市場(chǎng)的不利因素很快成為投資者拋售期金的理由。  
    美國(guó)去年12月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)增加16.7萬(wàn)，大大好于市場(chǎng)預(yù)期。隨著美元的高歌猛進(jìn)，黃金價(jià)格接連破位。但是從另一個(gè)角度來(lái)講，美國(guó)目前的強(qiáng)勁就業(yè)狀況與低迷的產(chǎn)出相矛盾，房地產(chǎn)和制造業(yè)不振在之前曾導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。而這種矛盾所導(dǎo)致的生產(chǎn)成本增加無(wú)疑又將增加市場(chǎng)投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)并不代表美聯(lián)儲(chǔ)將放棄降息。美元反彈能否持續(xù)仍將取決于投資者對(duì)利息前景的預(yù)期。原油市場(chǎng)在破位后引發(fā)投資基金的大舉賣出，空頭回補(bǔ)使急速下跌轉(zhuǎn)為快速反彈，交投異常活躍。  

    根據(jù)美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)的報(bào)告，截至1月2日黃金基金持倉(cāng)變化不大，非商業(yè)多頭還有所增倉(cāng)，凈頭寸77883手，與前周相比增加了9791手。多空雙方在目前位置不愿輕舉妄動(dòng)，交投與前段時(shí)期相比趨于平淡。不過(guò)在經(jīng)歷了前期的大跌后，市場(chǎng)做空動(dòng)能也得到了一定釋放，各技術(shù)指標(biāo)開始進(jìn)入超賣區(qū)域。而在金價(jià)有效跌穿每盎司600美元整數(shù)關(guān)口前，市場(chǎng)再次出現(xiàn)大量拋壓的可能性已不大。