火電：站在高崗上

    根據國家電網的預測，我國將在2006年底實現(xiàn)電力供需平衡。電力供需平衡后，我國每年的裝機容量將會逐步回落，其中新增火電裝機容量2007年以后將下降到2200萬千瓦左右，降幅達到50%以上。火電設備市場容量的迅速萎縮將導致行業(yè)內競爭加劇，相關企業(yè)盈利能力將會下滑。筆者了解到，技術水平領先、行業(yè)內競爭優(yōu)勢較強的東方電機的訂單目前下滑趨勢明顯，從中可以看出火電設備行業(yè)景氣高點的來臨。



    對于生產小火電機組的相關企業(yè)來說，由于小火電機組煤耗高、排污量大，不符合節(jié)能環(huán)保要求，國家以后將會逐步限制該類機組的投產，設備提供商的市場空間將會受到進一步擠壓。國家四部委2005年7月份聯(lián)合公告宣布停止建設32家違規(guī)電站項目，已經給相關設備生產企業(yè)敲響了警鐘。



    太陽能發(fā)電：面臨內憂外患

    我國2004年光伏發(fā)電裝機容量已達3.5萬千瓦，約占世界光伏發(fā)電總裝機容量3%。由于我國太陽能發(fā)電的成本高達3～4元/度，短期內我國大規(guī)模負擔太陽能發(fā)電的可能性并不大，到2010年我國的太陽能發(fā)電容量目標僅為200萬千瓦，因此目前我國太陽能發(fā)電設備廠商更多實行的是來料加工、兩頭在外的生產形式。



    太陽能電池片/組件的主要原料是高純度硅，大約每千瓦電池片用硅量為12～15公斤。由于太陽能行業(yè)的高速發(fā)展和電子行業(yè)景氣度的回升，硅原材料價格的漲幅非常大。太陽能級多晶硅的價格已經從年初的40美元/公斤漲到目前的99美元/公斤，漲幅高達147.5%。而與此同時電池組件的價格漲幅卻很小，美國和歐洲電池組件的價格分別從2005年年初的5.04美元/瓦和5.68歐元/瓦，漲到目前的5.3美元/瓦和5.78歐元/瓦，漲幅僅僅為5.16%和1.76%。因此筆者認為2006年太陽能電池行業(yè)將因為上游原材料價格的上漲和短缺而出現(xiàn)利潤率的下降。



    水電和核電：后來者居上

    根據國家的綠色能源發(fā)展規(guī)劃，“十一五”期間我國將增加水電和核電的建設規(guī)模，2010年我國水電裝機容量將達到1.6億千瓦，占總裝機容量的24%左右，核電裝機容量1250萬千瓦，占總裝機容量的2%左右，平均每年投資額將分別在350億元和200億元左右。雖然水電和核電投資規(guī)模較目前的火電低，但由于生產水電和核電設備的企業(yè)較為集中，而且隨著國產化率的逐步提高，相關設備的生產廠商可以從中獲益較大。



    “十二五”期間我國還將進一步加大水電和核電投資規(guī)模，“十二五”期末我國水電和核電裝機容量將分別達到2.3億千瓦和3600萬千瓦，分別占到總裝機容量的25%和4%，期間年均投資額將分別達到750億元和350億元。



    風電：概念多于實質

    風能作為一種典型的可再生資源，目前，我國的風電裝機雖然突破100萬千瓦，但這也僅相當于一臺較大功率的火電機組。而在累計的市場份額中，國內產品僅占到18%，其余均是進口。經過不斷的努力，我國風電設備在成本控制上已經取得了比較大的突破。目前國產機組的造價已經降低到7000～8000元/千瓦，按照國家發(fā)改委的規(guī)劃，“十一五”期間我國風電新增裝機容量將達到300萬千瓦，增長率為300%。



    筆者對未來5年我國國產風電設備年市場容量進行分析，認為2006～2010年國產風電設備的每年平均市場容量僅為13億～23億元之間，而2010～2020年期間年均市場容量為62億～98億元。



    我國國內主要風電設備制造廠家有新疆金風科技股份公司、大連重工機械公司、浙江運達風力發(fā)電公司、西安維德風電設備公司等，這些公司均為非上市公司。所以風電設備市場份額的大多數(shù)又將主要被這些風電非上市公司所分享，上市公司中主要有湘電股份、特變電工等公司涉及風電機組的制造，但筆者認為他們的收益有限。



    2006年以后我國電源建設的速度將會放緩，這一點是毫無疑問的。在電力供需平衡以后，我國電源建設的重點將放在結構的優(yōu)化上，因此我國下一步電源建設的重點將會放在大容量、高參數(shù)的火電機組和水電、核電、天然氣發(fā)電、風電、太陽能發(fā)電等新興環(huán)保電力項目上。所以，前幾年那種所有電源設備制造企業(yè)業(yè)績普遍高速增長的局面將不會持續(xù)，只有那些涉足水電、核電、風電和太陽能發(fā)電的電站設備生產廠商能夠熨平波動周期，未來成長前景看好。



    電網強身健骨

    根據國家電網公司初步編報的“十一五”電網規(guī)劃及2020年遠景目標報告，“十一五”期間國家電網公司總投資額將達到9000億元。根據南方電網規(guī)劃，“十一五”電網建設投資額約為3000億元左右。兩者相加，“十一五”期間我國電網投資規(guī)模將超過1.2萬億元，年均投資額將超過2400億元，比我國“十五”期間年均電網投資額1265億元增幅超過90%。



    同時，“十一五”期間國家電網公司將新增330千伏及以上輸電線路6萬公里、變電容量3億千伏安。南方電網將規(guī)劃建成投產500千伏交流線路15651千米，變電容量6175萬千伏安；建成投產500千伏直流線路1225千米，輸電規(guī)模300萬千瓦；建成投產800千伏直流線路1438千米，輸電規(guī)模500萬千瓦。將兩個電網數(shù)據合計起來，保守估計，到2010年，我國330千伏以上輸電線路長度及變電容量將分別達到158130公里和66557萬千伏安，分別比2005年增長98.12%和119.07%。因此，基本可以說我國未來5年主干網建設規(guī)模大幅增加。



    特高壓電網撬動

    經專家測算，我國1000千伏交流輸電方案的單位輸送容量投資約為500千伏交流輸電方案的73%；±800千伏直流輸電方案的單位輸送容量投資約為±500千伏直流輸電方案的72%。在長距離、大容量送電方面，特高壓有明顯的優(yōu)勢。



    近兩年，國家電網公司、南方電網公司加快了研究步伐，并明確特高壓電網發(fā)展目標：未來我國特高壓電網將由100萬伏級交流和±800千伏級直流輸電系統(tǒng)組成。特高壓交流電網將作為國家電網的骨干網架，跨接各大區(qū)域電網，是實現(xiàn)跨大區(qū)跨流域輸電、水火電互濟調解和全國能源資源優(yōu)化配置的主要能源通道，同時作為接受直流傳輸過來的遠方電力的堅強受端。



    2005年9月，我國第一個750千伏電壓等級輸變電示范工程正式投產，這是我國第一條自主建設、自主設計、自主設備制造、自主運行管理的750千伏輸變電工程，設備國產化率超過90%。該線路的投產，標志著我國已經跨入了輸變電領域世界先進行列，填補了我國500千伏以上電壓等級空白，同時使得一部分企業(yè)的制造技術水平得到了檢驗和提升，對將來開辟更高電壓等級的設備制造打下了基礎。



    國家電網公司打算近兩年內建成兩條特高壓輸變電工程：一是晉東南-南陽-荊門的交流工程，該工程包括晉東南、荊門兩座1000千伏變電站，變電容量各3000千伏安，南陽1000千伏開關站，該線路長度約670千米。預計2006年啟動，2008年建成，工程總投資約62億元。二是金沙江溪洛渡、向家壩水電站至華東輸電系統(tǒng)，計劃采用3路800千伏的直流工程，總投資超過170億元。南方電網對于特高壓線路也有“一交一直”兩條規(guī)劃：一是云南至廣東±800千伏特高壓直流輸電線路，目前項目技術方案已通過有關部門審查，計劃于2006年開工建設，2009年單極投產。另外一條是云南昭通-廣西桂林-廣東惠東1000千伏交流輸變電工程，該工程已啟動可行性研究工作，預計2008年建成投產。



    等到示范工程技術積累成熟后，特高壓輸電工程有望大規(guī)模啟動，據有關專家預計，到2020年特高壓及跨區(qū)電網的輸送容量將為2.1億千瓦，其中800千伏直流約5600萬千瓦，另外約1.5億千瓦由交流構成。從投資看，到2020年特高壓交流加直流的市場一共是4060億元，其中交流為2560億元，直流為1500億元。



    中低端廠商也可分羹

    前期投入不足導致我國城市電網結構非常薄弱，電網老化現(xiàn)象異常嚴重。個別設備運行時間超過50年，有的甚至更長，2005年4月發(fā)生在沈陽的多個地區(qū)大面積停電就是由于電網老化的原因。在莫斯科“5.25”大面積停電事故發(fā)生后，國家電網公司迅速反應，立即制定下發(fā)了25條防事故措施，重點解決了一批設備陳舊、輸送通道瓶頸、電磁環(huán)網等影響電網安全運行的問題。



    據悉，本次城市電網改造主要針對的是省會級城市和計劃單列市。根據國家電網公司“十一五”規(guī)劃，31個城市城網建設改造計劃投資額超過4000億元，南方電網投資額將占到國家電網的1/4左右，兩者相加總投資規(guī)模約有5000億元，年均投資額超過1000億元。因此城市電網改造將給從事中低端設備生產的廠商帶來機遇。



    煙氣脫硫景氣上升利潤走低

    為防止環(huán)境污染的進一步惡化，近年來，國家出臺了一系列促進火電廠二氧化硫控制的法律、法規(guī)和政策。根據新實行的《排污費征收使用管理條例》，火電廠二氧化硫排放收費自2004年7月1日起，從每公斤0.2元變?yōu)?.4元，2005年7月1日起達到0.63元。目前，我國脫硫工程總投資一般已降至電廠總投資的5%以內，脫硫運行成本(包括折舊)在0.75元/公斤左右，已接近2005年7月以后的二氧化硫收費標準。另外，火電廠安裝、運行脫硫設備的成本合計約在0.017元/千瓦時左右，而2005年煤電聯(lián)動以來，各地陸續(xù)實施脫硫火電站的上網電價提高0.015元/千瓦時(含稅)的政策，安裝脫硫設備的運行成本基本上可以通過上網電價的提高來彌補。兩項政策結合起來，若政策執(zhí)行到位，火電廠進行脫硫改造的積極性將大大提