天馬股份（002122）是國內主要的軸承生產企業(yè)之一，目前在鐵路軸承和短圓柱滾子軸承行業(yè)內的市場占有率排名第一。公司董事會秘書馬全法接受采訪時表示，未來幾年，公司將通過募集資金擴張產能，同時進行外部收購進入高端軸承市場，以保證公司業(yè)績的持續(xù)增長。

并購拓展新增長點

    以自身發(fā)展和并購擴張相結合的天馬股份，今年在收購貴陽虹山軸承廠和北京時代新人軸承公司后，又以每股2.22元的價格向齊重數(shù)控裝備股份有限公司注入資金3億元，增資擴股后天馬股份將持有齊重數(shù)控65.12%的股權，成為其第一大股東。行業(yè)研究員認為，通過這些并購和增資活動，公司可以完善產業(yè)鏈、擴展新的利潤增長點。

    時代新人主要生產石油冶金類軸承，市場份額大約在20%左右，年銷售額大約1.3億元。天馬股份收購后進行了增資，目前持有時代新人86.41%的股權。中銀國際研究員史祺認為，天馬股份的入主，有利于加強時代新人在冶金軋機軸承和石油鉆機軸承方面的競爭力，從而帶動天馬整體的盈利能力。

    對貴州虹山的收購則屬于戰(zhàn)略上的考慮。史祺指出，此次收購使公司成功進入門檻壁壘極高的航空軸承領域，公司的中長期收益可觀。

    而入主東北裝備業(yè)企業(yè)齊重數(shù)控更是引人關注。完成重組之后，天馬股份將擁有上游軸承產業(yè)、下游重型機床的產業(yè)鏈。馬全法指出，今后，公司將從生產精密基礎零部件向生產整機的產業(yè)鏈邁進。

    齊重數(shù)控前身是齊齊哈爾第一機床廠，主導產品為立臥式車床，其市場占有率達50%。根據中國機經網數(shù)據，齊重數(shù)控2006年生產金屬切削機床1268臺，其中數(shù)控機床554臺，數(shù)控化率達到43.7%。從機床銷售金額上看，齊重數(shù)控排名第三，位于大連機床和沈陽機床之后。

    業(yè)內認為，數(shù)控機床產量近年來以40%左右速度遞增，中國已經成為世界最大機床消費國；而齊重數(shù)控在我國機床企業(yè)中占據重要地位，且盈利能力優(yōu)良，因此，天馬股份控股齊重數(shù)控，將為公司未來業(yè)績增長創(chuàng)造良好契機。

募資項目立足中高端

    國內軸承行業(yè)相對分散、競爭相當激烈，主要集中在中低端產品，高端市場主要由國際巨頭占據。馬全法介紹，天馬股份生產的通用軸承核心產品是短圓柱滾子軸承，是軸承行業(yè)進入門檻相對較高的細分產品；未來3年，公司的主要募集資金將投入通用軸承領域，產能將進一步擴大，且將集中在中高端軸承領域。公司預計到2009年，高端業(yè)務將占通用軸承收入的30%。

    公開資料顯示，公司募資主要投向7個項目，總投資額6.74億，建設期最長2.5年。項目主要用于增加公司高端、高附加值產品生產能力，很多定位進口替代。項目全部建成后，將為公司帶來10.5億元的收入，1.6億元以上的凈利潤。

    據了解，天馬股份募集資金項目中投資最大的一項精密大型軸承技術改造項目已于10月底建成投產，該項目固定資產投資1.8億元，配套流動資金0.36億元，投產后每年新增12萬套大型精密軸承，主要用于風力發(fā)電等行業(yè)。而該項目的掘金效應已經顯現(xiàn)。9月25日，天馬股份發(fā)布公告稱，子公司成都天馬鐵路軸承有限公司與東方汽輪機有限公司簽署《FD70B/FD77B型風力發(fā)電機組偏航及變槳軸承買賣合同》，用于配套1.5兆瓦風力發(fā)電機組，合同總額1.68億元。

    業(yè)內專家指出，一套風電機組需配備四套軸承，每四套軸承的價格在3.8萬元左右；目前天馬股份的軸承生產能力為每年3萬套，如果項目達產，銷售收入將相當可觀。

    資料顯示，近幾年來，公司圍繞高端產品定位的要求，進行了多方位的技術改造，形成了公司獨特的工藝優(yōu)勢。模具開發(fā)方面，公司目前已經實現(xiàn)了全部工裝模具的自主研發(fā)制造，不同于外部采購模具，可以大幅節(jié)約生產成本；此外，公司早些年從國外引進了冷輾擴機，是國內首家把冷輾技術引入到軸承的生產過程中。這一技術使得公司的軸承使用壽命提高3倍以上，生產效率提高1倍以上，材料利用率高于行業(yè)平均水平20%；公司的毛利率也要高于同行5—10個百分點。