春節(jié)開(kāi)市后，LME金屬走勢(shì)鋁價(jià)表現(xiàn)最為搶眼，至周五三月期鋁已錄制9個(gè)月高點(diǎn)，強(qiáng)勁上沖至2800美元新的調(diào)整平臺(tái)。我們對(duì)鋁價(jià)將在目前水平出現(xiàn)調(diào)整的判斷依然不變。中國(guó)以及南非電力受限影響產(chǎn)量仍是市場(chǎng)炒作期鋁的主題。面臨即將到來(lái)的旺季消費(fèi)，國(guó)內(nèi)一季度的原鋁產(chǎn)量將備受關(guān)注，預(yù)期會(huì)出現(xiàn)較大下滑，拖累凈出口水平下降，甚至有國(guó)外機(jī)構(gòu)預(yù)期中國(guó)原鋁可能出現(xiàn)凈進(jìn)口，價(jià)格還未失去繼續(xù)上漲的動(dòng)能，且極有可能達(dá)至接近3000美元的通道高點(diǎn)。短線(xiàn)投機(jī)多頭仍可持有，畢竟國(guó)外資金非�？粗亍爸袊�(guó)因素”；而從全年時(shí)間、空間的角度看，若鋁價(jià)達(dá)至3000美元，則是非常適宜的保值賣(mài)盤(pán)拋空、投機(jī)戰(zhàn)略性做空點(diǎn)位。實(shí)際上，哪怕是當(dāng)前2800美元水平也吸引了不少保值者。因此，我們認(rèn)為鋁價(jià)仍可能上沖，最大的阻力將源于同樣強(qiáng)勁的現(xiàn)貨保值賣(mài)盤(pán)。前期多頭持有，密切關(guān)注鋁價(jià)在2800美元表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)鋁價(jià)將上沖20000元水平，市場(chǎng)參與熱情的提升將有利于國(guó)內(nèi)的跟漲。

　　銅市場(chǎng)上周以調(diào)整為主，節(jié)后兩個(gè)交易日因滬銅價(jià)格跟漲被動(dòng)，且受滬銅庫(kù)存可能大增影響曾收低至7700美元下方，但LME庫(kù)存的持續(xù)下滑，特別是周五走低4000噸瀕臨15萬(wàn)噸提振市場(chǎng)人氣。滬銅庫(kù)存走升1萬(wàn)余噸的消息已經(jīng)被市場(chǎng)消化，節(jié)假?lài)?guó)內(nèi)需求的下滑以及進(jìn)口銅的集中到港被認(rèn)為是庫(kù)存走升的主因。面臨旺季消費(fèi)，中國(guó)需求同樣受到市場(chǎng)關(guān)注，但同時(shí)銅價(jià)相比鋁鋅還更易受到宏觀(guān)憂(yōu)慮影響。上周五，美國(guó)消費(fèi)者信心指數(shù)錄得16年新低，跌破70點(diǎn)一度打壓人氣，使期銅脫離日內(nèi)高點(diǎn)。操作上，以觀(guān)望為主，短線(xiàn)多頭思路略佳。

　　鋅價(jià)走勢(shì)沒(méi)有太大亮點(diǎn)。技術(shù)上，三月期新未突破去年11月以來(lái)形成的2150-2600美元間的箱體，技術(shù)感覺(jué)偏弱，前期保值賣(mài)盤(pán)堅(jiān)決、以及LME鋅庫(kù)存走升是導(dǎo)致價(jià)格重回阻力線(xiàn)下方的主因。關(guān)注為主，套�？疹^仍可持有。

　　宏觀(guān)方面周內(nèi)無(wú)美國(guó)重要數(shù)據(jù)出爐，中國(guó)節(jié)后需求回復(fù)將主導(dǎo)交投氣氛。國(guó)內(nèi)走勢(shì)上，主力銅價(jià)可能沖至65000元上方調(diào)整，鋅價(jià)還將在20000上下震蕩，而鋁價(jià)可能漲至20000元上方。