金屬價格趨勢對行業(yè)景氣度具有非常重要的影響，未來價格能否維持在高位甚至進(jìn)一步上升，還是上升的趨勢已經(jīng)扭轉(zhuǎn)，這是我們最為關(guān)注的問題之一�；�本金屬價格在2006年-2007年初先后創(chuàng)歷史新高后，價格回落主要是受到美國等西方國家經(jīng)濟(jì)放緩等周期性因素的沖擊；而新興市場消費需求的崛起和供應(yīng)面臨的長期瓶頸依然存在，在周期性因素減弱甚至西方經(jīng)濟(jì)再次加速的情況下，金屬價格有望維持在歷史高位甚至繼續(xù)走高。

　　近期，受中國、南非等國電力短缺和氣候因素影響，鋁、銅、貴金屬等商品的產(chǎn)量已經(jīng)受到?jīng)_擊，產(chǎn)量受損的持續(xù)性是否會改變市場對2008年供求關(guān)系的預(yù)期，將是決定金屬價格趨勢的根本因素之一。目前，市場的焦點更多地集中在：美國經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險、2008年產(chǎn)量的增長將導(dǎo)致大多數(shù)金屬出現(xiàn)過剩等預(yù)期上。然而，如果中國、南非等國產(chǎn)量受損持續(xù)，使得市場的焦點集中到供應(yīng)面，引發(fā)市場對于2008年某些金屬供求關(guān)系的重新評估，若從此前普遍的過剩轉(zhuǎn)變成基本平衡甚至短缺，將對價格趨勢形成很大的沖擊。結(jié)合目前主要金屬品種的低庫存以及通脹預(yù)期，我們對銅、錫、鋁的價格趨勢較為樂觀。同時，基于對美國經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂增強(qiáng)、美聯(lián)儲繼續(xù)減息的預(yù)期以及黃金投資需求的增加等因素，我們對黃金價格趨勢依然樂觀。

　　維持行業(yè)“強(qiáng)于大市“評級：可能影響有色板塊表現(xiàn)的積極因素主要包括并購浪潮升溫、供應(yīng)中斷因素引發(fā)的供需關(guān)系重新評估以及西方經(jīng)濟(jì)的再次加速等，我們看好黃金、銅、錫、鋁等子行業(yè)的表現(xiàn)。