三峽水利日前接到重慶市萬州區(qū)物價局《關于調整地方電網(wǎng)電價的通知》，公司電價有所上調，且調整后的電價從今年7月1日抄見電量起執(zhí)行。原本電價上調將提高售電收入，給公司利潤增長帶來空間，但因三峽水利外購電也將進行調整且調整幅度尚不明朗，因而這次電價上調對公司的影響還很難確定。正因如此，公司股票在二級市場的走勢明顯弱于其它電力企業(yè)。

    據(jù)公司昨日就此事發(fā)布的公告顯示，三峽水利此次電價調整情況具體分幾個方面。一是萬州區(qū)水電上網(wǎng)最低保護價由現(xiàn)行每千瓦時0.205元提高到0.22元。二是對居民生活用電、商業(yè)用電、農業(yè)生產和化肥生產用電價格暫不作調整，非居民照明用電價格每千瓦時提高0.04元，非普工業(yè)用電價格每千瓦時提高0.053元，大工業(yè)用電電度電價每千瓦時提高0.037元，大工業(yè)用電基本電價每月每千伏安提高5元。三是對萬州區(qū)的非居民照明、商業(yè)、非普工業(yè)、大工業(yè)用戶銷售電量和自備電廠用戶收取的可再生能源電價附加提高到每千瓦時0.002元；對居民生活、化肥生產用戶銷售電量仍按每千瓦時0.001元執(zhí)行，對農業(yè)生產銷售電量繼續(xù)予以免征。四是農網(wǎng)還貸資金、城市公用事業(yè)附加費、水庫移民后扶資金和可再生能源附加，不參加豐枯、峰谷調峰電價和力率調整電費辦法。

    三峽水利作為水力發(fā)電為主業(yè)的電力公司，其所在西部地區(qū)水利資源豐富，同時水面落差更大。公司現(xiàn)有總裝機12.81萬千瓦，輸電線路3000余公里，年售電量可達5億千瓦時以上，公司躋身“全國水利經濟十強企業(yè)”。此外，公司依托自身擁有的供電網(wǎng)絡，占據(jù)萬州區(qū)90%以上的電力市場，且水電裝機容量約占總裝機容量的75%左右。2007年年報披露，2008年度公司母公司計劃完成上網(wǎng)電量4.32億KWH、售電量9.01億KWH、實現(xiàn)主營業(yè)務收入4.35億元、成本費用控制在4.22億元內。

    由于此次調價從今年7月1日抄見電量起執(zhí)行，通常情況下，應增加三峽水利今年下半年的售電業(yè)務收入，緩解公司成本增支壓力，并帶來利潤的增量。但因在上述售電價格上調的同時，三峽水利外購電價格也會進行調整。據(jù)悉，公司目前正與主要的外購電單位就外購電價格進行協(xié)商，還沒有最終協(xié)商結果，因此就本次售電價格上調對公司的利潤影響尚無法預測。但業(yè)內人士認為，如果公司能夠較好地控制外購電成本，那這次電價上調將給公司帶來業(yè)績增長。

    研究員觀點

    三峽水利屬于以水力發(fā)電為主的發(fā)、供電企業(yè)。

    據(jù)悉，根據(jù)國務院和水利部的發(fā)展規(guī)劃，未來數(shù)年國家將對小水電的發(fā)展給予更多優(yōu)惠政策。由此，水電上市公司的投資價值將面臨較大的重估空間。對三峽水利而言，雖然公司裝機容量較小，供電網(wǎng)絡脆弱，在規(guī)模效益上處于劣勢地位。但是，公司依托自身擁有的供電網(wǎng)絡，占據(jù)萬州區(qū)90%以上的電力市場，且水電裝機容量約占總裝機容量的75%左右，同時，公司加強了電網(wǎng)及電源點建設。因此，盡管受自發(fā)電能力、電網(wǎng)供需矛盾、等因素的影響，公司依然在行業(yè)競爭中具有一定的優(yōu)勢。

    另外，重慶市委、市政府《關于加快萬州經濟社會發(fā)展的決定》明確將萬州區(qū)定位為重慶城鄉(xiāng)統(tǒng)籌發(fā)展的第二大城市、渝東北及三峽庫區(qū)的經濟中心、和諧穩(wěn)定新庫區(qū)的示范區(qū)，成為全市“一圈兩翼”發(fā)展格局中的重要增長極。萬州的“加快”、“率先”發(fā)展，必將極大地促進電力需求，從而為三峽水利電力主業(yè)快速發(fā)展創(chuàng)造良好的外部環(huán)境，同時也為公司非電產業(yè)的發(fā)展帶來了潛在機遇。