國電電力(600795)、華能國際(600011)和九龍電力(600292)發(fā)布中報(bào)，三家電力企業(yè)上半年凈利潤和電力銷售毛利率呈現(xiàn)不同程度的下滑，其中，國電電力凈利潤下降44.36%，華能國際和九龍電力均告虧損。

    分析人士認(rèn)為，今年上半年電煤價格高漲，導(dǎo)致電力企業(yè)中報(bào)普遍虧損，其中，火電業(yè)務(wù)占比越大的電企，虧損額度越高。根據(jù)公告，燃料成本大幅上升、發(fā)電利用小時數(shù)下降成為電企業(yè)績下滑的主要原因。

    成本高企致凈利下滑

    公告顯示，三家電企的營業(yè)成本增長幅度均高于營業(yè)收入增長幅度，電力銷售毛利率因此大幅下降。

    國電電力上半年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤32852萬元，同比下降44.36%，基本每股收益為0.060元；華能國際上半年凈利潤虧損47033萬元，同比下降115.89%，基本每股收益為-0.04元。

    根據(jù)半年報(bào)，國電電力今年1-6月累計(jì)完成發(fā)電量313.8億千瓦時，同網(wǎng)電量完成292.7億千瓦時，同比分別增長11.9%和11.4%。從分行業(yè)的毛利率情況看，公司電力業(yè)務(wù)上半年毛利率為16.20%，同比減少8.45個百分點(diǎn)。公司表示，毛利率下降的主要原因是燃料用煤大幅度漲價所致。半年報(bào)顯示，2008年以來，標(biāo)煤單價大幅攀升，公司上半年綜合標(biāo)煤單價478元/噸，同比增加119元/噸，漲幅為33.1%。

    華能國際表示，公司上半年累計(jì)完成發(fā)電量914.48億千瓦時，比去年同期增長13.43%，上半年業(yè)績下滑的原因是燃料成本大幅上漲，公司主營業(yè)務(wù)利潤大幅下滑，公司銷售毛利率由19.17%下降至4.44%，凈利潤出現(xiàn)虧損。

    根據(jù)中報(bào)，華能國際電力生產(chǎn)的營業(yè)收入為307.1億元，比去年同期增加30.83%，營業(yè)成本為292.9億元，比去年同期增加54.98%，毛利率為4.44%，比去年同期減少14.73%。公司還表示，預(yù)計(jì)公司全年單位燃料成本漲幅不會低于上半年水平。

    九龍電力今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤為3317萬元，比去年同期的9754.7萬元減少了134%，凈利潤虧損2660萬元，比去年同期盈利5944.7萬元減少了144.76%，基本每股收益為-0.08元，比去年同期的0.18元減少了144.76%。

    聯(lián)合證券研究員王爽認(rèn)為，由于華能國際以火電業(yè)務(wù)為主，因此其虧損幅度較高，而國電電力的電源結(jié)構(gòu)中包括約15%的水電業(yè)務(wù)，這部分實(shí)現(xiàn)正常盈利，這也是國電電力仍然能夠?qū)崿F(xiàn)微利的原因。

    三季度或?qū)�減虧

    發(fā)布中報(bào)的三家電企除了國電電力未預(yù)測三季度業(yè)績外，華能國際和九龍電力都預(yù)測三季度虧損。

    華能國際表示，如果三季度發(fā)電用煤價格仍在高位運(yùn)行，在沒有新的電價調(diào)整政策下，公司預(yù)測年初至下一報(bào)告期期末業(yè)績虧損額將會增加。九龍電力稱，燃煤價格持續(xù)上漲和發(fā)電利用小時下降將使三季度業(yè)績繼續(xù)虧損。

    日前，國家發(fā)改委平均上網(wǎng)電價上調(diào)了2分錢。在王爽看來，此舉很可能將使包括華能國際在內(nèi)的不少電企三季度業(yè)績減虧。

    長城證券研究員張霖認(rèn)為，電企上半年的成本中包括煤價、財(cái)務(wù)費(fèi)用和運(yùn)輸成本，其中，煤價占比高達(dá)70-80%。她指出，利率提升帶來的財(cái)務(wù)費(fèi)用增加給資金密集型的電企帶來的壓力不容忽視。