放眼2007年,世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)將會(huì)放緩,中國(guó)經(jīng)濟(jì)在宏觀調(diào)控的作用下,也將回歸合理的增長(zhǎng)空間。目前,各有色金屬產(chǎn)品品種的價(jià)格重心雖較最高點(diǎn)相比有所下移,但仍處在較高的價(jià)位。經(jīng)歷了2006年的繁榮之后,2007年有色金屬又會(huì)呈現(xiàn)怎樣的行情?

　　北京瑞鋼聯(lián)科技發(fā)展有限公司有色金屬分析師王麗新認(rèn)為,2007年銅的需求將會(huì)放緩,但也不會(huì)大幅回落。從供應(yīng)方面來(lái)說(shuō),因?yàn)?006年價(jià)格高企,廠商備的庫(kù)存都特別低。盡管國(guó)外的庫(kù)存是增加的勢(shì)頭,但國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)的庫(kù)存卻一直在降。另外,2006年國(guó)內(nèi)銅冶煉企業(yè)減產(chǎn)已經(jīng)都非常到位,再加上國(guó)儲(chǔ)拋銅,因此供應(yīng)方面已經(jīng)到了底線,所以2007年供應(yīng)方面再進(jìn)一步減少的可能性很小。

　　從國(guó)外礦產(chǎn)品供應(yīng)方面來(lái)看,雖然2007年罷工和勞資糾紛方面將不會(huì)像2006年那么頻繁,但是設(shè)備成本的提升、勞動(dòng)力的貧乏,再加上礦產(chǎn)品的品位比較低等因素,都將造成成本的提高。本來(lái)礦產(chǎn)品的資源就比較緊張,再加上這些因素的影響,2007年礦產(chǎn)品的供應(yīng)還是會(huì)比較緊張的。

　　王麗新表示,隨著國(guó)家對(duì)鋁材出口的限制,將有一部分產(chǎn)品轉(zhuǎn)到國(guó)內(nèi)銷售,對(duì)國(guó)內(nèi)電解鋁的供需會(huì)影響很大,預(yù)計(jì)電解鋁后市價(jià)格會(huì)下降。

　　不同有色金屬價(jià)格走勢(shì)分化加劇

　　盡管經(jīng)過(guò)2006年的商品大牛市,有色金屬價(jià)格已處于高位,且國(guó)際投資基金參與較深,但決定價(jià)格的最根本因素還是基本面的供需狀況。

　　在此輪金屬價(jià)格的上漲過(guò)程中,全球庫(kù)存是在不斷下降的,目前多數(shù)品種的庫(kù)存仍處于較低水平且有繼續(xù)下降的趨勢(shì)。有些品種如鎳、鋅、鉛、錫等的庫(kù)存量只能滿足全球幾周所需,隨時(shí)都有供應(yīng)中斷的危險(xiǎn)。因此,2007年主要有色金屬價(jià)格將繼續(xù)維持高位運(yùn)行,暴跌的幾率較小,但各品種間將出現(xiàn)分化,鎳、鋅、鉛將繼續(xù)挑戰(zhàn)2006年高點(diǎn),銅、鋁、錫表現(xiàn)偏弱,鎢價(jià)仍維持高位運(yùn)行。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,助推有色金屬價(jià)格上漲的主因是全球經(jīng)濟(jì)增速雖放緩但仍在高位,中國(guó)因素仍是有色金屬價(jià)格上漲的主導(dǎo)力量。

　　盡管2007年有色金屬價(jià)格仍將高位運(yùn)行,但具體到不同品種,其價(jià)格走勢(shì)出現(xiàn)分化將難以避免,2006年四季度的價(jià)格走勢(shì)已充分證明了這一點(diǎn)。

　　銅:供需仍然偏緊價(jià)格高位震蕩

　　近期,銅價(jià)受供應(yīng)增加、庫(kù)存上升、精銅出現(xiàn)少量過(guò)剩的消息影響而走軟,價(jià)格下跌了近15%。但相關(guān)數(shù)據(jù)表明,銅市的供需環(huán)境并沒(méi)有發(fā)生質(zhì)的變化,供應(yīng)緊張依然存在。

　　最近的國(guó)際銅研究小組數(shù)據(jù)顯示,銅精礦的供應(yīng)狀況仍然較差,全球的需求上升趨勢(shì)仍然是穩(wěn)定的,供需狀況仍然緊張,庫(kù)存仍然接近最近的低水平。預(yù)計(jì)今后精銅產(chǎn)量仍然有進(jìn)一步放緩的風(fēng)險(xiǎn),因而精銅市場(chǎng)的供應(yīng)將會(huì)更加緊張�？紤]到市場(chǎng)穩(wěn)定的需求,這可能會(huì)使市場(chǎng)重新恢復(fù)供應(yīng)緊張和缺口狀態(tài),因此LME庫(kù)存最近的上升趨勢(shì)仍然可能會(huì)反轉(zhuǎn),價(jià)格會(huì)因此而回升。

　　鋁:氧化鋁價(jià)格暴跌鋁價(jià)上漲壓力較大

　　從全球的供求形勢(shì)分析,盡管因氧化鋁價(jià)格的大幅下跌而大大改善了鋁冶煉企業(yè)的盈利狀況,促使國(guó)內(nèi)閑置產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)、鋁供應(yīng)增加,但歐洲和北美地區(qū)的生產(chǎn)受制于能源價(jià)格的高漲出現(xiàn)了停滯,部分電解鋁廠甚至迫于成本壓力而關(guān)閉。雖然交易所的庫(kù)存仍然處于高位,但目前以消費(fèi)天數(shù)計(jì)算的全球總庫(kù)存已經(jīng)下降至歷史上的相對(duì)低位,僅可以維持全球6周的消費(fèi)量,這與1988年鋁價(jià)狂飆時(shí)的情況十分相似。特別是西方國(guó)家的生產(chǎn)商庫(kù)存量已經(jīng)達(dá)到了歷史的低位,以目前的庫(kù)存水平,需求的少量增加就會(huì)引起巨大的供應(yīng)恐慌,全球的供應(yīng)面臨著危機(jī)。

　　不容樂(lè)觀的是,隨著氧化鋁產(chǎn)量的增加和價(jià)格的暴跌,豐厚的利潤(rùn)激發(fā)了電解鋁生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)張產(chǎn)能的沖動(dòng),這為鋁價(jià)的長(zhǎng)期走勢(shì)埋下隱憂。

　　總的來(lái)看,全球鋁的供應(yīng)在2007年以前不會(huì)得到明顯增加,反而受中國(guó)出口關(guān)稅上調(diào)的影響而有所減少,預(yù)計(jì)LME期鋁仍將上漲,而國(guó)內(nèi)鋁價(jià)在倫鋁的帶動(dòng)下,也會(huì)保持震蕩上行之勢(shì),但要超過(guò)2006年高點(diǎn)壓力較大。

　　鉛:未來(lái)2~3年鉛價(jià)將處歷史較高水平

　　據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)公布的最新月報(bào),近期國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)大幅上漲,短期內(nèi)每噸累計(jì)上漲600多美元,鉛錠供不應(yīng)求是鉛價(jià)上漲的主要推動(dòng)力。西方近幾年來(lái)相繼關(guān)閉了72.4萬(wàn)噸的產(chǎn)能,嚴(yán)重依賴于從中國(guó)進(jìn)口,而我國(guó)同期新增產(chǎn)能只有55.8萬(wàn)噸,導(dǎo)致鉛錠供不應(yīng)求。同時(shí),近年來(lái)中國(guó)汽車和電動(dòng)自行車的發(fā)展速度之快超出了人們的預(yù)想,也帶動(dòng)了主要用鉛產(chǎn)業(yè)———鉛酸蓄電池產(chǎn)量的快速增長(zhǎng),加劇了鉛供應(yīng)的緊張,庫(kù)存持續(xù)下降。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì),未來(lái)2~3年鉛的供應(yīng)緊張狀況難以得到緩解,鉛價(jià)將處于歷史較高水平運(yùn)行。

　　鋅:2007年仍適度短缺鋅價(jià)將再創(chuàng)新高

　　2005年四季度以來(lái),鋅價(jià)漲幅居有色金屬之首,不斷刷新歷史新高,2006年漲幅已達(dá)136%,目前LME價(jià)格接近4500美元/噸,即使考慮到美元貶值的因素,現(xiàn)價(jià)也已進(jìn)入歷史罕見(jiàn)的區(qū)域。同期,國(guó)內(nèi)鋅價(jià)也是不斷刷新歷史新高。

　　全球鋅精礦持續(xù)短缺、金屬鋅供應(yīng)增長(zhǎng)有限、消費(fèi)需求快速增長(zhǎng)、庫(kù)存持續(xù)下降是鋅價(jià)大幅飆升的主要原因。隨著新擴(kuò)建項(xiàng)目投產(chǎn),2007全球鋅礦產(chǎn)量將增加7%,精礦供應(yīng)將顯著改善。需求方面,ILZSG預(yù)計(jì)2007年增速將有所減緩,從2006年的3.9%下降到2.6%,但中國(guó)鍍鋅板產(chǎn)能擴(kuò)張帶來(lái)鋅的旺盛需求可基本保持2006年的增長(zhǎng)水平。盡管供應(yīng)改善,但2007年全球鋅仍短缺17萬(wàn)噸左右,價(jià)格將保持較高水平并有進(jìn)一步創(chuàng)新高的潛力。

　　錫:價(jià)格繼續(xù)上升壓力較大

　　作為一種環(huán)保的綠色金屬,在日益注重環(huán)保的理念下,應(yīng)用于更多的領(lǐng)域使得錫未來(lái)幾年需求方面具有一定的支撐,但2006年大部分時(shí)間錫價(jià)相對(duì)于其他幾種主要有色金屬走勢(shì)偏弱。

　　英國(guó)金屬研究機(jī)構(gòu)ITRI和CRU近期發(fā)表的報(bào)告表示,由于世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng),亞洲電子行業(yè)快速發(fā)展,大多數(shù)主要市場(chǎng)無(wú)鉛焊錫的廣泛使用,今年全球錫消費(fèi)量有望同比增長(zhǎng)超過(guò)10%,約為36.7萬(wàn)噸,也就是日消費(fèi)量超過(guò)1000噸。鑒于整個(gè)行業(yè)供給壓制需求的情形,業(yè)內(nèi)認(rèn)為2007年錫價(jià)繼續(xù)上升壓力較大,但在6000美元/噸左右具有較強(qiáng)的支撐。

　　鎳:供需緊張有所緩解價(jià)格仍將高位震蕩

　　如果供應(yīng)短缺造成了LME鎳市場(chǎng)2006年的瘋狂,那么2007年隨著供需基本面的逐步改善而趨于平衡,價(jià)格也將在沖高后回落,但大幅下調(diào)的可能性不大。據(jù)投資銀行麥格里預(yù)計(jì),2007年下半年全球不銹鋼市場(chǎng)將再次轉(zhuǎn)入周期性低迷,鎳供應(yīng)緊張局勢(shì)將短暫緩解,但長(zhǎng)期供需緊張趨勢(shì)不會(huì)大幅改善。隨著全球不銹鋼產(chǎn)量以每年6%的速度增長(zhǎng)(中國(guó)的增速為22%),鎳供應(yīng)缺口將進(jìn)一步擴(kuò)大。另外,對(duì)市場(chǎng)舉足輕重的基金,2007年有可能繼續(xù)階段性青睞鎳市場(chǎng),供需仍難免出現(xiàn)階段性緊張。