投資摘要：　　　　2009年，機(jī)械基礎(chǔ)件行業(yè)總產(chǎn)值為9171億元，近6年復(fù)合增速30%以上，但整體仍以低附加值產(chǎn)品為主，行業(yè)集中度不高，基礎(chǔ)仍然薄弱。　　　　裝備制造業(yè)主機(jī)升級(jí)要求、基礎(chǔ)件進(jìn)口額較大、以及政策重視等因素使基礎(chǔ)件發(fā)展面臨歷史性機(jī)遇。裝備制造業(yè)主機(jī)升級(jí)的關(guān)鍵為基礎(chǔ)件升級(jí)；進(jìn)口替代空間巨大，2003年以來，基礎(chǔ)件除2007、2008年實(shí)現(xiàn)貿(mào)易順差外，其余年份均為逆差�；�礎(chǔ)件行業(yè)進(jìn)口主要為航空、高鐵、汽車、核電、工程機(jī)械、數(shù)控機(jī)床等行業(yè)的關(guān)鍵部位配套；政策轉(zhuǎn)向重視，09年出臺(tái)的《裝備制造業(yè)振興規(guī)劃》中，國家首次在綜合性行業(yè)文件中提出要提高基礎(chǔ)件制造水平。制定中的十二五規(guī)劃，預(yù)計(jì)也將出臺(tái)相應(yīng)指導(dǎo)性條款。　　　　軸承行業(yè)近9年銷售復(fù)合增速17.7%，但進(jìn)口額仍較大，2009年進(jìn)口軸承28.3億美元，實(shí)現(xiàn)逆差8.1億美元。對(duì)比日本軸承工業(yè)發(fā)展，我國軸承工業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、進(jìn)口替代與出口都有較大空間。　　　　我國鑄件產(chǎn)量8年復(fù)合增速11.4%，但仍以低附加值產(chǎn)品為主。未來，球墨鑄件與有色合金鑄件增長空間較大；為汽車、機(jī)床、新能源配套的高性能鑄件發(fā)展前景更好；鑄件業(yè)行業(yè)集中度的提高也有利于催生優(yōu)質(zhì)企業(yè)。　　　　除軸承、鑄件外，液氣密等其他基礎(chǔ)件子行業(yè)也存在結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的巨大空間。　　　　投資策略：一、選擇進(jìn)口替代空間較大、管理優(yōu)異，產(chǎn)品滿足新能源、高鐵、精密機(jī)床、工程機(jī)械等核心部位關(guān)鍵零部件的企業(yè)，如軸承行業(yè)中的龍溪股份、天馬股份，液氣密行業(yè)中的中鼎股份等；二、選擇自足率已經(jīng)較高，但產(chǎn)品升級(jí)空間仍然較大、且下游需求仍將快速增長的汽車、新能源等高端機(jī)械配套件，如生產(chǎn)及準(zhǔn)備生產(chǎn)核電零部件的一重、二重、華東數(shù)控，或生產(chǎn)太陽能設(shè)備零部件的東山精密等。