美菱電器日前交出了上半年的成績單，雖然凈利潤高達2.18億元，但主營業(yè)務盈利不足400萬元。值得注意的是，美菱去年底從母公司長虹集團接手空調(diào)業(yè)務花費的3.9億元若存入銀行，利息金額都與這一數(shù)字不相上下。這不禁令人生疑，長虹艱難發(fā)展12年的空調(diào)業(yè)務，到美菱手中就能起死回生嗎？這塊燙手的山芋未來會不會反而拖累美菱呢？

    空調(diào)業(yè)務轉手半年獲利甚微

    美菱的成績單看似很漂亮，公司今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入45.757億元，同比增長34.85%；凈利潤為2.186億元，同比暴增503%。然而，占比高達96%的投資收益和政府補貼將這份成績單的水分擠了出來。今年上半年，美菱電器減持了科大訊飛的362萬股股票等，稅后收益共1.146億元。此外，美菱還得到了政府補貼9160多萬元。而其冰箱、冰柜、空調(diào)三項主營業(yè)務的總盈利尚不足400萬元。

    家電分析師劉步塵指出，空調(diào)毛利率很高，一般的毛利都在產(chǎn)品價格的20%-30%左右，而美菱的半年報顯示空調(diào)部分毛利僅僅7%。與美的今年上半年盈利17.9億元、格力去年下半年凈利潤22億元的數(shù)字相比，美菱幾百萬元的利潤額可謂慘淡。這不禁令人聯(lián)想到去年年底美菱斥巨資購買母公司長虹空調(diào)資產(chǎn)時的豪情。

    記者算了一筆賬，目前半年期定存的年利率是1.98%，收購長虹空調(diào)的3.9億元產(chǎn)生的半年利息就已經(jīng)達到386萬元。而今整體主業(yè)的盈利也不過僅此而已。

    被疑利益輸送救急長虹

    去年12月，美菱電器以3.9億元購得四川長虹空調(diào)有限公司100%股權和中山長虹電器有限公司90%股權。四川長虹當時表態(tài)，做出這項決定是為規(guī)避四川長虹與美菱電器的同業(yè)競爭，長虹還承諾，本次產(chǎn)權轉讓完成后，將不從事與美菱電器目前或?qū)�來業(yè)務相競爭或有利益沖突的空調(diào)、冰箱等經(jīng)營業(yè)務或活動。

    國都證券分析師王金樂認為，這項決定的初衷與海信整合科龍一樣，美菱成為集團的白電平臺，而長虹專心做黑電，這種戰(zhàn)略初衷是沒錯的。然而一位不愿透露姓名的行業(yè)人士指出，此舉其實可謂一舉兩得，因為除了上述考慮，也不排除長虹通過轉移資產(chǎn)的方式從美菱套現(xiàn)。

    此前，長虹20億美元豪賭等離子項目，然而等離子市場持續(xù)低迷，目前市場占比已經(jīng)不足5%。無奈之下，曾經(jīng)的“中國等離子旗手”長虹不得不棄暗投明，盡管對于近期盛傳的“長虹計劃斥資272億元在成都建設8.5代液晶面板生產(chǎn)線”消息，長虹集團新聞發(fā)言人劉海中稱并不知曉，然而業(yè)內(nèi)人士普遍認為，長虹被迫轉型已經(jīng)在所難免。

    “目前長虹確實太缺錢了。”劉步塵向記者透露，盡管等離子項目的投入并不作廢，然而短期難以實現(xiàn)盈利，液晶項目也需要大筆資金�！艾F(xiàn)在回頭看去年12月長虹高價賣出空調(diào)業(yè)務的決定是很容易理解了�！�

    前景不被業(yè)內(nèi)看好

    1998年長虹就進入空調(diào)市場，然而一直以來長虹空調(diào)盈利都不顯著，市場份額也在個位數(shù)徘徊。2009年上半年長虹空調(diào)營業(yè)收入接近7億元，但凈利潤僅有360萬元，營業(yè)利潤也只有599.65萬元，這就是說長虹空調(diào)的營業(yè)利潤率在當時連1%都沒有達到。
    單從這點來看，長虹空調(diào)類資產(chǎn)已經(jīng)成為四川長虹乃至整個長虹集團的“雞肋”，但它恰恰還與旗下的美菱電器構成了同業(yè)競爭關系，最終導致了它被出售的命運。

    新東家入主，然而卻看不到任何新氣象，今年上半年在節(jié)能惠民政策的帶動下，各家企業(yè)開足馬力開發(fā)節(jié)能空調(diào)產(chǎn)品，暫不提美的、格力、海爾在變頻空調(diào)市場上的先下手為強，第二陣營的海信、志高也加入到變頻陣營，格蘭仕也在定、變頻節(jié)能產(chǎn)品上左右開弓，然而惟獨不見長虹空調(diào)有絲毫的技術創(chuàng)新。美菱相關負責人昨日向記者表示，公司現(xiàn)在目前還沒有變頻空調(diào)產(chǎn)品，主業(yè)還是美菱冰箱。

    “不看好美菱的發(fā)展前景，尤其是接手長虹空調(diào)之后，長虹空調(diào)的營收會拖累美菱整體的盈利能力�！蓖踅饦繁硎荆�目前美的、格力、海爾等寡頭所占的市場份額已經(jīng)占到65%以上，而且這三家企業(yè)還有上升的空間，以后將占到七成以上，志高、格蘭仕等在技術革新上絲毫不敢懈怠的二線品牌市場份額都將受到擠壓，何況美菱呢？

    “這一對‘父子’我都不看好，長虹等離子盈利能力差，目前長虹希望通過3D顯示技術帶動等離子的銷量，然而這一計劃無法很快實現(xiàn)，目前國內(nèi)企業(yè)在3D產(chǎn)品上還不具備競爭實力。而其液晶產(chǎn)業(yè)較之同行也是起步最晚的。在白電業(yè)務方面，長虹空調(diào)的技術積累也不如海信、科龍等企業(yè)�！眲⒉綁m表示。