摘要：1月17日，人民幣對美元再升值0.21%，突破7.7740元，與2005年7月匯率改革以前相比，人民幣已經(jīng)升值了超過6%。商務(wù)部發(fā)布報告稱，按照目前升值進度，到2007年年底前，人民幣累計升值幅度有可能達到9%-10%。鋼鐵市場國內(nèi)需求的變動、我國鋼鐵凈進口國身份的轉(zhuǎn)變、產(chǎn)能過剩壓力不減等現(xiàn)實情況無不昭示著人民幣匯率不斷攀升對鋼鐵行業(yè)的影響將越來越不容忽視。
    1月17日，人民幣對美元再升值0.21%，連續(xù)3個交易日創(chuàng)下新高，同時創(chuàng)下去年8月17日以來的最大單日升幅。截至目前，人民幣對美元已突破7.7740元，與2005年7月匯率改革以前相比，人民幣已經(jīng)升值了超過6%。
    值得注意的是，商務(wù)部網(wǎng)站上預(yù)測人民幣年底前累計升值9%-10%的一篇研究報告，可能由于過于敏感，僅僅過了一夜就遭撤回。
    人民幣有望加快升值步伐
    1月17日，美元/人民幣的中間價突破7.78的關(guān)口，達到7.7798元，同樣創(chuàng)下匯率改革以來的紀(jì)錄新低。2007年以來的短短兩周內(nèi)，人民幣對美元已經(jīng)累計上漲了311點，漲幅近4%。
    國際貨幣基金組織總裁拉托表示，中國應(yīng)該允許其貨幣升值從而在解決全球貿(mào)易失衡問題上扮演重要角色。由于出口激增，2006年中國的貿(mào)易順差大增74%至創(chuàng)紀(jì)錄的1775億美元。市場預(yù)期，人民幣有望加快升值的步伐。
    《外經(jīng)貿(mào)發(fā)展如何應(yīng)對人民幣升值挑戰(zhàn)》的報告由商務(wù)部下屬的國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院完成。報告認(rèn)為，按照目前的進度，到2007年年底前，人民幣累計升值幅度有可能達到9%-10%。報告發(fā)表當(dāng)天，商務(wù)部長薄熙來作出“把減少順差作為今年外貿(mào)發(fā)展的頭等大事抓好”，此報告頗有配合薄熙來講話的意味。
    雖然報告所在欄目的所有文章都強調(diào)“本文僅代表作者個人”，但還是引發(fā)了軒然大波。在國內(nèi)外媒體連篇累牘刊載“商務(wù)部認(rèn)為人民幣應(yīng)該升值9%-10%”的文章后，此份報告的上下部同時從商務(wù)部官方網(wǎng)站和國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院的子網(wǎng)站撤出。
    中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將劇烈調(diào)整
    申銀萬國的報告指出，隨著人民幣不斷升值，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也將進行劇烈的調(diào)整。目前中國最具有全球競爭力的行業(yè)包括CRT顯示器、PC、港口機械、縫紉設(shè)備、機械。隨著資本技術(shù)密集產(chǎn)業(yè)逐步替代勞動密集型產(chǎn)業(yè)，機床、造船、鉆采設(shè)備、半導(dǎo)體、IC設(shè)計、TFT顯示器將逐漸積累自身的競爭優(yōu)勢，成為中國最有全球競爭力的行業(yè)。
    申銀萬國預(yù)計，今年的進口增長率有望超過出口增長率，保持在20%以上。同時，人民幣升值幅度的加大將降低我國商品的出口競爭力，但考慮到我國勞動力成本遠低于其他國家，今年的出口形勢仍然可以保持樂觀。預(yù)計出口增長20%左右，比去年回落6.5百分點。
    盡管如此，部分傳統(tǒng)的出口行業(yè)仍感受到人民幣持續(xù)升值帶來的巨大壓力。與之對應(yīng)的是，進口及外債較多的行業(yè)則從中獲益。
    銀聯(lián)信分析：
    匯率調(diào)整對鋼鐵行業(yè)的影響集中體現(xiàn)在原料進口、產(chǎn)成品的進出口。
    毫無疑問，人民幣升值有利于降低鋼鐵行業(yè)的采購成本。目前全國40%左右的鐵礦石依賴進口，而以鐵礦石為主的原料占鋼材成本的30%-40%。在忽略交易環(huán)節(jié)成本的假設(shè)下，匯率升值的比例即是進口價格下跌的比例。所以，進口價格下跌的程度直接取決于匯率的波動幅度。當(dāng)前2%的匯率變動，導(dǎo)致鐵礦石價格下跌2%。根據(jù)鐵礦石占行業(yè)成本比例，行業(yè)成本下降0.84%-1.06%。利好影響比較有限。
    一直以來，我國鋼鐵產(chǎn)品主要依靠國內(nèi)市場消費，人民幣升值對于鋼鐵產(chǎn)成品出口的影響十分有限。但是，目前我國已經(jīng)從鋼鐵凈進口國轉(zhuǎn)變成鋼鐵凈出口國。2006年1-9月份，中國凈出口鋼材已達1445萬噸，首次成為全球最大鋼材出口國。2006年的最后一個月，我國鋼材出口再創(chuàng)歷史新高，達到555萬噸，同比增長205%，環(huán)比11月份增加92萬噸，增幅19.9%。12月份我國凈出口鋼材達到404萬噸，全年凈出口鋼材達到2450萬噸。
    人民幣升值后，下拉以本幣計價的國內(nèi)鋼材價格,有可能導(dǎo)致鋼鐵企業(yè)減少出口。我國國內(nèi)鋼鐵需求正步向低速增長期，未來鋼鐵消費對出口的依賴程度將進一步加強。出口減少、內(nèi)需不強可能導(dǎo)致整個行業(yè)供大于求的局面惡化，不利于釋放過剩產(chǎn)能。從目前情況來看，在人民幣匯率不斷攀高的背景下，我國鋼鐵四季度的出口表現(xiàn)仍然強勁，這主要是由于我國鋼鐵產(chǎn)品價格優(yōu)勢突出，人民幣目前的升幅不足以撼動這種優(yōu)勢，但是人民幣進入升值通道預(yù)期明顯，對我國鋼鐵產(chǎn)成品出口產(chǎn)生的不利影響只會越來越大。