近日，滬鋁期價(jià)重新趨于活躍，吸引部分投資者加入，總持倉量自12.5萬手增至14.7萬手。隨著二季度鋁市場(chǎng)基本面的逐步改善，當(dāng)前處于低位區(qū)域的鋁價(jià)正孕育一輪反彈行情。

　　電解鋁原材料價(jià)格居高不下，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成較大支撐。目前全球氧化鋁和鋁土礦供應(yīng)均比較吃緊，印度NALCO公司最新招標(biāo)氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格為407美元/噸，達(dá)到今年以來最高水平，而不久前ALCAN公司把其下屬位于澳大利亞的GOVE氧化鋁工廠擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目投產(chǎn)日期推遲到第二季度，外界猜測(cè)是生產(chǎn)成本提高的緣故。
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　　前期幾內(nèi)亞鋁土礦開采受到罷工導(dǎo)致的沖突影響，盡管其他地區(qū)的鋁土礦代替了幾內(nèi)亞減產(chǎn)的部分鋁土礦，但是鋁土礦質(zhì)量不如幾內(nèi)亞的鋁土礦，這增加了某些氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)的冶煉難度，令其生產(chǎn)成本提高。

　　國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格同樣持續(xù)走高，中鋁最新氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為3900元/噸，中鋁之外的部分企業(yè)現(xiàn)貨銷售價(jià)格均在4000元/噸以上。

　　據(jù)國(guó)際鋁業(yè)協(xié)會(huì)(IAI)公布的數(shù)據(jù)，2007年2月底西方國(guó)家生產(chǎn)商持有的各種形式鋁庫存減少至290.5萬噸，1月向上修改為300.6萬噸。2006年2月時(shí)則為313.6萬噸。2月未鍛造的鋁庫存降至156.8萬噸，1月向上修改為166.4萬噸，去年2月為170.8萬噸。前期顯性庫存(交易所庫存)持續(xù)增加被隱性庫存減少所抵消，一季度全球鋁供需總體保持平衡。

　　據(jù)中國(guó)鋁業(yè)最新預(yù)測(cè)，2007年中國(guó)鋁產(chǎn)量料增加至1150萬噸，產(chǎn)能高達(dá)1400萬噸，遠(yuǎn)高于2006年935萬噸產(chǎn)量和1200萬噸的冶煉產(chǎn)能。

　　不過近日國(guó)家發(fā)改委發(fā)出緊急通知，要求遏制鋁冶煉投資反彈。發(fā)改委表示，隨著電力供需緊張狀況的緩解及資源性產(chǎn)品價(jià)格的上漲，一些地方集中投資電解鋁、氧化鋁生產(chǎn)能力的行為又開始反彈。2007年以來，形勢(shì)愈發(fā)嚴(yán)峻，1至2月份鋁冶煉行業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)124.2%。按照前兩年的經(jīng)驗(yàn)，上半年鋁冶煉行業(yè)投資的慣性作用將持續(xù)至二季度，但假以時(shí)日，政府對(duì)于鋁冶煉行業(yè)再次調(diào)控將會(huì)漸顯成效。

　　近日有市場(chǎng)消息，政府對(duì)于鋁產(chǎn)品出口稅率的調(diào)整政策即將出臺(tái)，其中鋁型材和鋁板帶11%的出口退稅率下調(diào)可能性較大。一旦利空消息公布，對(duì)一直在筑底的滬鋁而言有可能是起跑令。