主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)下滑

　　作為近兩年一直保持國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒市場(chǎng)份額前5名的深圳同洲電子所發(fā)布的2006年年度報(bào)告顯示，公司利潤(rùn)總額較2005年同比下降5.42%，凈利潤(rùn)同比下降0.77%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量同比下降239.2%。而作為公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)(衛(wèi)星接收機(jī)、IP機(jī)頂盒、有線機(jī)頂盒、地面機(jī)頂盒)利潤(rùn)率同比下降0.29%，其中，有線機(jī)頂盒和地面機(jī)頂盒的利潤(rùn)同期增長(zhǎng)1.21%和1.51%，而衛(wèi)星接收機(jī)利潤(rùn)率同比下降0.38%，IP機(jī)頂盒同比下降12.45%。

　　東方證券分析師張小嘎接受記者采訪時(shí)表示，雖然同洲2006年年度報(bào)告對(duì)外顯示利潤(rùn)同比下降的原因是由于資金大量用于招聘人才和擴(kuò)充銷售終端隊(duì)伍，但國(guó)內(nèi)和國(guó)外市場(chǎng)的環(huán)境也是導(dǎo)致一些機(jī)頂盒企業(yè)利潤(rùn)下滑的直接原因。從投資國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒市場(chǎng)而言，雖然2006年數(shù)字電視整體平移帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒市場(chǎng)的銷量增長(zhǎng)，但完全由有線電視運(yùn)營(yíng)商主宰的市場(chǎng)，機(jī)頂盒企業(yè)往往是有了訂單卻沒有回款，回收資金困難，致使公司銷售收入較低，虧損可能性較大。

　　從同洲2006年年度報(bào)告中可以看到，一直以出口衛(wèi)星機(jī)頂盒為主的同洲在2006年，其衛(wèi)星機(jī)頂盒利潤(rùn)率同比有所下降。張小嘎表示，去年歐洲MPEG-2組織向國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒企業(yè)索要專利費(fèi)直接影響了同洲機(jī)頂盒的出口，如果專利費(fèi)索要成功，這對(duì)于以出口為主的機(jī)頂盒企業(yè)來說將是滅頂之災(zāi)。

　　多元投資前景堪憂

　　從2006年同洲的步伐可以看到，通過上市融資之后，同洲不僅在廣電領(lǐng)域參與產(chǎn)業(yè)鏈中的環(huán)節(jié)增多了，開始滲透GPS、手機(jī)、汽車電子等產(chǎn)品。

　　同洲電子董事長(zhǎng)兼總裁袁明在2007CCBN的第四屆數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新論壇中講到：“為促進(jìn)整體轉(zhuǎn)換互動(dòng)的發(fā)展，目前同洲提供多種的資金籌措的合作模式，一是可以參與項(xiàng)目投資，幫助業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)規(guī)劃；二是可以提供資金籌款；三是提供前端到終端的設(shè)備銷售；四是提供增值服務(wù)�！�

　　同洲電子總裁助理孫宮憲接受記者采訪時(shí)曾表示，同洲數(shù)字電視產(chǎn)品將從機(jī)頂盒擴(kuò)展到安防、通信、集成電路等產(chǎn)品�？梢钥吹�，同洲欲向消費(fèi)電子提供商轉(zhuǎn)型。

　　但是，這種多元化的投資，也影響到了同洲2006年的利潤(rùn)總額。飛利浦?jǐn)?shù)字電視機(jī)頂盒策略及發(fā)展事業(yè)部產(chǎn)品經(jīng)理孫喜慶接受記者采訪時(shí)表示，從目前來看，同洲的主營(yíng)業(yè)務(wù)還是機(jī)頂盒，但同洲仍舊還未退去專業(yè)領(lǐng)域制造商的印象，成長(zhǎng)為一個(gè)知名的消費(fèi)電子品牌尚有待時(shí)日。隨著機(jī)頂盒市場(chǎng)的持續(xù)升溫，由垂直市場(chǎng)轉(zhuǎn)向水平市場(chǎng)將是必然。水平市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將是渠道、網(wǎng)點(diǎn)、物流、售后服務(wù)、品牌、營(yíng)銷等全方位的綜合比拼，而在這些方面，同洲并沒有準(zhǔn)備就緒。如何在水平市場(chǎng)上和傳統(tǒng)大型消費(fèi)家電提供商展開競(jìng)爭(zhēng)？似乎同洲并不關(guān)心。

　　如果同洲不抓住數(shù)字電視現(xiàn)有的機(jī)會(huì)，在主戰(zhàn)場(chǎng)鞏固基礎(chǔ)，擴(kuò)大戰(zhàn)果，而開始拉長(zhǎng)戰(zhàn)線，甚至跨行業(yè)作戰(zhàn)。一旦新投資的行業(yè)缺乏新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，這將會(huì)影響到公司的整體利潤(rùn)。張小嘎同時(shí)認(rèn)為，同洲最大的優(yōu)勢(shì)在于機(jī)頂盒這塊主營(yíng)業(yè)務(wù)，如果不趁現(xiàn)在加快機(jī)頂盒的技術(shù)研發(fā)，將會(huì)逐漸失去機(jī)頂盒的主導(dǎo)地位，這恐怕也不會(huì)是同洲所期望的。

　　回收資金是難題

　　雖然2006年數(shù)字電視整體平移帶動(dòng)了國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒市場(chǎng)的銷量增長(zhǎng)，但完全由有線電視運(yùn)營(yíng)商主宰的市場(chǎng)，機(jī)頂盒企業(yè)往往是有了訂單卻沒有回款。

　　“這也是為什么同洲現(xiàn)金流下跌的主要原因�！睆埿「卤硎荆�“由于有線電視運(yùn)營(yíng)商對(duì)機(jī)頂盒回款周期太長(zhǎng)所致，這也會(huì)促使同洲在資金財(cái)務(wù)上的壓力�！�

　　這種現(xiàn)象也是其他機(jī)頂盒企業(yè)所面臨問題。諸多機(jī)頂盒企業(yè)對(duì)于目前機(jī)頂盒所帶來的收益苦不堪言，一位機(jī)頂盒老總曾告訴記者：“在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，目前幾乎所有投身機(jī)頂盒的企業(yè)都處于虧損狀態(tài)�！钡�即使是虧損，面對(duì)數(shù)字電視數(shù)千億元的市場(chǎng)規(guī)模也必須先期靠搶占市場(chǎng)來換取份額。

　　“投資機(jī)頂盒雖然在前期不賺錢，但機(jī)頂盒企業(yè)更多的是看到數(shù)字電視在增值服務(wù)上所帶來的商機(jī)，這也促使很多企業(yè)為運(yùn)營(yíng)商提供包括項(xiàng)目投資和資金籌款等方式的合作方式。”北京海爾信息科技有限公司市場(chǎng)部經(jīng)理張星嶼表示。

　　孫喜慶認(rèn)為，表面看通過這種方式建立了其他競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的門檻，其實(shí)不見得是高明的做法。這種合作方式對(duì)有穩(wěn)定收入的地市運(yùn)營(yíng)商來講其實(shí)是一種縱容，對(duì)于直接用戶較少的部分省網(wǎng)來講確是解決了其燃眉之急，但回款周期不容樂觀。

　　受競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)D壓

　　格蘭研究公司調(diào)查顯示，2006年以家電為代表的機(jī)頂盒企業(yè)在機(jī)頂盒市場(chǎng)的出貨量上開始躍入第二梯隊(duì)，在有線機(jī)頂盒領(lǐng)域，以長(zhǎng)虹、創(chuàng)維為首的家電機(jī)頂盒企業(yè)上升勢(shì)頭非常迅猛。這也從中擠壓了專業(yè)機(jī)頂盒的市場(chǎng)份額。

　　同洲在2006年年度報(bào)告中對(duì)其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)存在的風(fēng)險(xiǎn)也指出，機(jī)頂盒生產(chǎn)廠家迅速增加，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，一些大型家電企業(yè)進(jìn)入，使公司競(jìng)爭(zhēng)壓力加大。

　　格蘭研究分析，目前中國(guó)的機(jī)頂盒市場(chǎng)基本上是機(jī)頂盒廠商直銷與代理商銷售模式，機(jī)頂盒逐步家電化，進(jìn)入賣場(chǎng)進(jìn)行銷售是機(jī)頂盒銷售渠道發(fā)展的必然趨勢(shì)，在機(jī)頂盒進(jìn)入賣場(chǎng)后，家電廠商會(huì)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)更為有利的位置。

　　張小嘎同時(shí)為今后機(jī)頂盒未來的發(fā)展感到擔(dān)憂，他表示，從國(guó)內(nèi)機(jī)頂盒目前發(fā)展的趨勢(shì)來看，機(jī)頂盒在現(xiàn)存3億臺(tái)電視機(jī)的存量上還有一定的發(fā)展空間，但隨著各省有線網(wǎng)絡(luò)整合的步伐加劇，未來技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)將是，機(jī)頂盒的功能逐漸集成在電視機(jī)里，做到硬件和軟件分離。而今后這種趨勢(shì)的變化，受益者將是家電企業(yè)，對(duì)于那些沒有核心技術(shù)的專業(yè)機(jī)頂盒企業(yè)而言是非常不利的。

　　似乎某些機(jī)頂盒企業(yè)也看到了這一趨勢(shì)，天柏已經(jīng)開始把機(jī)頂盒向家庭多媒體終端演變。也許，對(duì)于以機(jī)頂盒為主營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)要真正開始從技術(shù)上未雨綢繆了。