上海期貨交易所鋅期貨上市8個(gè)交易日以來，價(jià)格波動(dòng)劇烈，日成交活躍，企業(yè)積極增倉，初顯國內(nèi)金屬市場明日之星風(fēng)范。

　　前三個(gè)交易日鋅價(jià)主力0707合約以“三陽開泰”登場，穩(wěn)中有漲，最高觸及29500元，不過隨后連續(xù)五連陰，尤其是本周三滬鋅價(jià)格出現(xiàn)單邊下挫，主力合約期價(jià)一度逼近上市首日最低價(jià)28580元，跌幅在500元左右。

　　就筆者了解，市場對于政府將出臺(tái)取消0號精鋅5%的出口退稅政策預(yù)期成為影響價(jià)格走弱的根本原因。

　　一直以來，鋅被認(rèn)為是資源類產(chǎn)品，隸屬高污染、高耗能、能源型產(chǎn)品等國家逐漸限制的范疇。鋅及鋅合金出口退稅率在中國加入WTO之后逐漸下降，2003年10月鋅及鋅合金出口退稅從原來的15%下降到11%，2005年5月1日起進(jìn)一步下降到8%，2006年1月1日起所有精鋅出口退稅下降到5%。從2006年5月1日起，除99.995%的精鋅保持5%的出口退稅之外，其他精鋅和鋅合金退稅都被取消。

　　2004年至2005年，鋅產(chǎn)品除氧化鋅以外，其他產(chǎn)品均為凈進(jìn)口，不過2006年由于鋅價(jià)暴漲以及內(nèi)外價(jià)差擴(kuò)大，精鋅出口量，增加進(jìn)口減少。2006年，國內(nèi)共出口34萬噸精鋅，精鋅凈出口7228噸，鋅精礦凈進(jìn)口82.8萬噸，鋅合金凈進(jìn)口19.8萬噸，鋅材凈進(jìn)口4萬噸。與此同時(shí)，國內(nèi)鋅表觀消費(fèi)量達(dá)約340萬噸，比2005年增長約10%。

　　預(yù)計(jì)今年市場需求還將增長10%左右。2007年以來，由于國內(nèi)眾多雞窩礦產(chǎn)能快速增加，以及內(nèi)外價(jià)差保持高位，精鋅出口量大幅增長。海關(guān)最新數(shù)據(jù)顯示，2007年2月精煉鋅出口高達(dá)4.79萬噸，同比增長274%，1-2月累計(jì)出口11.93萬噸，同比增長405%。
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　　中國鋅出口增速遠(yuǎn)超出市場想象，海外一些投行紛紛下調(diào)對2007年鋅價(jià)的預(yù)測，中國再次由鋅凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)為凈出口國，中國因素對鋅價(jià)的支撐大大弱化。

　　此次政府相關(guān)部門考慮取消純度在99.995%以上的精鋅出口退稅，是自2005年以來鋅出口稅率政策調(diào)整的延續(xù)，同時(shí)也符合國家通過對鋼鐵、鐵合金到有色金屬等產(chǎn)品出口關(guān)稅政策調(diào)控，來平衡貿(mào)易順差和控制資源性產(chǎn)品出口的初衷。近期LME鋅庫存持續(xù)增加，2007年初至今增加了約1.5萬噸，并集中在LME亞洲地區(qū)倉庫，正是國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)在0號鋅出口退稅可能被取消的預(yù)期下，搶先出口行為的體現(xiàn)。不過一旦未來政策出臺(tái)，LME鋅價(jià)有可能出現(xiàn)利多性的上漲，而國內(nèi)市場不排除出現(xiàn)利空兌現(xiàn)是利好的情形。

　　近兩日LME基本金屬在銅的帶領(lǐng)下全線大漲，倫銅躍至7200美元上方，倫鋁重返2800美元，倫鋅也以中陽線將前一日的陰線收復(fù)，總體上鋅價(jià)兩次探底有驚無險(xiǎn)。二季度隨著鋅基本面的逐步改善以及鋅出口增速有望放緩，滬鋅將具備一定幅度的反彈空間。技術(shù)圖形顯示倫敦鋅價(jià)有望反彈至4000美元一線，對于國內(nèi)廣大鋅消費(fèi)企業(yè)而言，當(dāng)前29000元左右的鋅價(jià)是一個(gè)不錯(cuò)的買入保值良機(jī)。