行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)遭到重創(chuàng)

近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融在扶持小微企業(yè)，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融不足，激活金融市場和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面發(fā)揮了巨大的作用，從而得到了快速發(fā)展。但是，行業(yè)的飛速發(fā)展也帶來了一系列發(fā)展亂象，自2017年開始國家便拉開了整頓互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的序幕。

在這一系列的監(jiān)管措施中，2017年12月1日頒布的《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》（141號文）和2018年4月初頒布的《關(guān)于加大通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)治理業(yè)務(wù)整治力度及開展驗收工作的通知》（29號文）對行業(yè)的發(fā)展造成了沉重打擊。其中，141號文頒布以后，頭部互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)率先響應(yīng)政策要求，停止發(fā)放違規(guī)業(yè)務(wù)，大量借款人遭遇流動性危機(jī)，行業(yè)逾期率快速上升，一些尾部平臺面臨生存危機(jī)；此外，141號文迫使部分消費(fèi)信貸類平臺進(jìn)行轉(zhuǎn)型，而隨后的互聯(lián)網(wǎng)資管新規(guī)（29號文）又規(guī)定互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)只擁有理財產(chǎn)品代銷資格，進(jìn)一步阻斷了財富管理類平臺的盈利模式和空間。由此可見，在監(jiān)管趨嚴(yán)的影響下，業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展頻頻受挫，行業(yè)發(fā)展面臨困境。

受監(jiān)管趨嚴(yán)的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)2018年大發(fā)展急轉(zhuǎn)直下。以P2P業(yè)務(wù)為例，總體來看，2018年P(guān)2P的大標(biāo)業(yè)務(wù)徹底喪失藏身之處，存量違規(guī)業(yè)務(wù)的壓降又加劇了借款企業(yè)的流動性緊張，導(dǎo)致P2P行業(yè)的暴雷事件接連發(fā)生，出借人加速出逃，流動性壓力下，平臺放貸能力下降，盈利能力下降，壓降成本、裁撤業(yè)務(wù)線成為常態(tài)，進(jìn)入“如假包換”的寒冬。

具體來看，一方面，P2P行業(yè)出現(xiàn)了機(jī)構(gòu)和待收余額雙雙大幅度下降的局面。截至2018年11月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺數(shù)量下降至1181家，已經(jīng)連續(xù)有4個月沒有新平臺上線，累計停業(yè)及問題平臺達(dá)到5245家；P2P網(wǎng)貸行業(yè)正常運(yùn)營平臺合計待還本金總量為8111.94億元，代收余額則大幅下降。此外，盡管，P2P網(wǎng)貸平臺只有1100多家，但是約有三分之二左右的存量平臺銀行存管并未成功實現(xiàn)白名單銀行存管并全量上線，存量待收資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險還沒有全面出清，少數(shù)頭部平臺仍然保持待收余額持續(xù)增長，行業(yè)危機(jī)還在加劇。

另一方面，根據(jù)《2018年互聯(lián)網(wǎng)理財指數(shù)報告》數(shù)據(jù)顯示，2018年互聯(lián)網(wǎng)理財指數(shù)下降到了563點(diǎn)，相比2017年的695點(diǎn)，降幅高達(dá)23.45%，而這減少的部分里有很大比重是P2P行業(yè)遇冷所導(dǎo)致的。

而除了P2P機(jī)構(gòu)度日艱難以外，第三方支付機(jī)構(gòu)的日子也不好過。備付金集中存管政策的實施直接消滅了支付機(jī)構(gòu)的備付金利息收入，留下了近百億的盈利缺口，盈利結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型迫在眉睫。對于較大型機(jī)構(gòu)來說，這些機(jī)構(gòu)再也不能任性地“免費(fèi)補(bǔ)貼”C端用戶而獲得用戶規(guī)模；而對于部分規(guī)模較小、盈利渠道單一的機(jī)構(gòu)而言，則因收入來源被截將直接面臨生存問題。從第三方支付交易規(guī)模來看，2018年行業(yè)增速已經(jīng)明顯下降，預(yù)示行業(yè)發(fā)展正面臨一定的發(fā)展阻礙。

值得一提的是，一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的存量風(fēng)險還未釋放結(jié)束；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險點(diǎn)與風(fēng)險源不斷以變異形式持續(xù)出現(xiàn)，如校園貸、現(xiàn)金貸、套路貸、ICO等，對社會的穩(wěn)定、投資人的影響仍有極大的危害。因此，預(yù)計在2019年互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)專項整治還將持續(xù)，短期內(nèi)行業(yè)發(fā)展仍將處于陣痛階段。

互金公司股價集體跳水，消費(fèi)金融成發(fā)展熱點(diǎn)

此外，從我國互聯(lián)網(wǎng)金融公司的股價來看，對比2018年11月30日和2017年12月31日兩個時點(diǎn)的收盤價，中國互金平臺股價跌幅在20-70%之間；而與此同時，美國可比上市公司的股價波動則在-10%和50%之間。可見，在美互金中概股的深跌，原因不在美國股市，而在中國國內(nèi)行業(yè)層面的轉(zhuǎn)折與變化，而這主要是受國內(nèi)監(jiān)管政策趨嚴(yán)的影響。

然而，在近兩天互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展?jié)u入“寒冬”之際，卻仍有大量巨頭公司紛紛入局互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)，他們主要將業(yè)務(wù)面準(zhǔn)了互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融領(lǐng)域。這些巨頭公司大體可以分為兩大類，一類是互聯(lián)網(wǎng)流量巨頭，包括聚美優(yōu)品、新浪、網(wǎng)易等，這些公司手握流量和客戶，一直想通過金融變現(xiàn)；另一類是包括小米、OPPO等在內(nèi)的手機(jī)玩家，這些公司手握大量的手機(jī)用戶，具有植入金融的先天優(yōu)勢，例如，可以在出售手機(jī)時直接幫用戶辦理分期等。

當(dāng)然，這些公司大舉進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融行業(yè)除了具有發(fā)展這一業(yè)務(wù)的先天優(yōu)勢以外，也看準(zhǔn)了消費(fèi)金融巨大的發(fā)展空間。從中美對比來看，目前美國的消費(fèi)金融占GDP的比重為19.7%，而我國這一比例僅為6%，可見我國未來還有巨大的發(fā)展空間。未來隨著越來越多的消費(fèi)者開始嘗試和使用消費(fèi)金融服務(wù)，尤其是90后、00后消費(fèi)人群的崛起，將為消費(fèi)金融發(fā)展帶來巨大空間。因此，消費(fèi)金融有望成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)未來轉(zhuǎn)型的重要方向。