裝修裝飾行業(yè)主要是在建筑物的主體結(jié)構(gòu)落成后,對水電、墻體、地板、天花板、景觀等進行安裝和修飾。按照建筑物的使用性質(zhì)不同,裝修裝飾行業(yè)可以分為公共建筑裝飾(包括酒店、商場等商用建筑以及醫(yī)院、火車站等市政建筑,簡稱“公裝”)、住宅裝飾(簡稱“家裝”)以及幕墻裝飾,其中家裝根據(jù)客戶的類型又可分為全裝修(最終客戶為房地產(chǎn)商)、零散家裝(最終客戶為個體業(yè)主)以及定制家裝(房地產(chǎn)商為中介、最終客戶為個體業(yè)主)。
作為房地產(chǎn)業(yè)的上游行業(yè),裝修裝飾行業(yè)的景氣度與房地產(chǎn)市場的發(fā)展息息相關(guān),最直接的表現(xiàn)就是受到房地產(chǎn)開發(fā)投資的影響。從2013年到2015年,房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速放緩,同年的裝修裝飾行業(yè)訂單量增速也同步下降,甚至到了2015年即使房地產(chǎn)開發(fā)投資仍有888%的增速而裝修裝飾行業(yè)的訂單量卻變成了負增長。到了2016年房地產(chǎn)開發(fā)投資的增速企穩(wěn)并小幅回升后,裝修裝飾訂單量迅速大幅反彈。
裝修裝飾全行業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入水平保持著逐年增長的趨勢,但毛利率卻從2013年開始顯著下滑,至2016年已下降了323個pct至1333%。這主要是由于裝修行業(yè)技術(shù)含量低、進入門檻較低,近年來行業(yè)內(nèi)有許多新的進入者,加劇了市場競爭,同時下游房地產(chǎn)市場景氣度下降,二者疊加導致建筑裝飾行業(yè)毛利率下滑。
伴隨著房地產(chǎn)市場的發(fā)展以及國內(nèi)人民生活水平的提高,對室內(nèi)設(shè)計及裝修的需求日益擴大,建筑裝飾行業(yè)的市場規(guī)模逐步增加。2012年至2017年期間,我國建筑裝飾(含設(shè)計)行業(yè)的市場規(guī)模(按收入計算)從15157億增長至23035億,復合年增長率為87%,預計到2020年市場規(guī)模將達到28808億。
雖然裝修裝飾行業(yè)市場體量龐大,但市場份額比較分散,集中度低,沒有任何一家市場占有率很高的企業(yè),呈現(xiàn)出“大行業(yè),小企業(yè)”的特點。以A股裝修裝飾上市公司中業(yè)績排名前20的企業(yè)總收入占行業(yè)市場規(guī)模的百分比來近似估計行業(yè)的市場集中度CR20,可以看出近幾年市場集中度僅有4%左右,而且上升趨勢緩慢,未來提升的空間還很大。
裝修裝飾行業(yè)進入門檻低,經(jīng)營零散化、地域性強、服務(wù)同質(zhì)化等是造成行業(yè)市場集中度低的主要原因。目前全國共有十幾萬家裝修裝飾企業(yè),行業(yè)內(nèi)部競爭十分激烈。從2012年開始,裝修裝飾企業(yè)數(shù)量開始逐年減少,這主要是零散化經(jīng)營、不具備資質(zhì)的小企業(yè)逐漸退出導致的。
未來裝修裝飾行業(yè)越來越趨向精細化、規(guī)范化經(jīng)營管理,伴隨著并購整合的增加,市場內(nèi)企業(yè)會進一步減少,集中度會顯著提高。
房地產(chǎn)市場份額向以成品住宅交付為主的龍頭企業(yè)集中
近幾年來房地產(chǎn)市場加速整合趨勢,行業(yè)內(nèi)并購重組十分頻繁,市場集中度迅速提升,逐漸呈現(xiàn)出“強者恒強”的競爭格局。以市場中排名前50房企的銷售金額占比CR50來衡量房地產(chǎn)行業(yè)的市場集中度,從2013年的2623%至2018年已大幅攀升至5794%,短短五年時間內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)完成了從低集中度到高度集中的快速轉(zhuǎn)變。
市場集中的同時也意味著兩級分化,頭部效應越來越明顯,甚至在前50強的房地產(chǎn)企業(yè)當中這一差距也是巨大的。以易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布的2018年房地產(chǎn)企業(yè)流量銷售額排行榜來看,排名第1位的 是碧桂園,銷售額為72869億元,而排名第50位的東原地產(chǎn)則僅有5487億元的銷售額,只占到碧桂園的753%。市場結(jié)構(gòu)在逐漸向金字塔形轉(zhuǎn)化,朝著“二八定律”發(fā)展的整合浪潮大勢所趨,未來房地產(chǎn)行業(yè)還將會涌現(xiàn)出越來越多類似碧桂園這樣的巨無霸企業(yè)。
住宅全裝修是指房屋交鑰匙前,所有功能空間的固定面全部鋪裝或粉刷完成,廚房和衛(wèi)生間的基本設(shè)備全部安裝完成,即完全以成品住宅的方式交付給業(yè)主。根據(jù)全聯(lián)房地產(chǎn)商會全裝修產(chǎn)業(yè)分會的估計,目前國內(nèi)住宅交付仍以毛坯房為主,成品住宅占有率不超過20%。對比歐美、日本等發(fā)達國家大部分實現(xiàn)了土建裝修一體化、標準化,我國還存在很大的差距。
但如果考慮到目前房地產(chǎn)行業(yè)市場集中的現(xiàn)狀,把范圍縮小到市場份額占比較大的前20房地產(chǎn)企業(yè),可以發(fā)現(xiàn)這些龍頭房企中成品住宅交付比例很高,其中萬科甚至達到90%項目全部采用全裝修后以成品住宅形式交付業(yè)主。在當前房地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展格局下,隨著龍頭房企的規(guī)模優(yōu)勢越發(fā)明顯,未來成品住宅占有率將會進一步提升,這對于以全裝修為主業(yè)的建筑裝飾企業(yè)來說是一個重大的發(fā)展機遇。
政府大力推廣成品住宅,住宅全裝修覆蓋率有望快速提升
不論是中央還是各級省市政府部門,對于推廣住宅全裝修的初衷由來已久。國務(wù)院辦公廳聯(lián)合八部委最早于1999年就曾首次提出“加強對住宅裝修的管理,積極推廣一次性裝修或菜單式裝修模式,避免二次裝修造成的破壞結(jié)構(gòu)、浪費和擾民等現(xiàn)象”;近年來,許多省市相繼出臺了鼓勵成品住宅建設(shè)的政策,提出成品住宅發(fā)展目標。而住宅城鄉(xiāng)建設(shè)部2017年4月印發(fā)的《建筑業(yè)“十三五”規(guī)劃》中更是直接指出2020年新開工全裝修成品住宅面積要達到30%的目標。
伴隨著全裝修政策落地,國家和地方政府也陸續(xù)出臺了住宅全裝修相關(guān)的標準規(guī)范,內(nèi)容涉及設(shè)計、施工、驗收等方面,為住宅全裝修發(fā)展提供了技術(shù)支撐,如2015年住房城鄉(xiāng)建設(shè)部頒布的《住宅室內(nèi)裝飾裝修設(shè)計規(guī)范》不僅明確了住宅室內(nèi)裝飾裝修設(shè)計內(nèi)容,對住宅室內(nèi)各功能空間的裝飾裝修設(shè)計也做出了明確規(guī)定。近年來各級地方政府和部門密集出臺的全裝修住宅政策、標準規(guī)范,將有力推動成品住宅比例迅速提升,未來全裝修市場將進一步擴大。
當“精裝修”成為趨勢,房企話語權(quán)增強
精裝修的概念最早源于上世紀六十年代,由歐美日等發(fā)達國家率先發(fā)展,受不同地域、文化等因素影響,各地的特征也不一。國內(nèi)“精裝修”于99年起步;06年隨著房地產(chǎn)市場蓬勃發(fā)展,全國性地產(chǎn)開發(fā)商高速成長,精裝修開始步入發(fā)展期;2016年建筑業(yè)發(fā)展“十三五”規(guī)劃更是明確提出,到2020年新開工全裝修成品住宅面積要達30%,受此影響近年來各地區(qū)全裝修成品住宅普及率加速提升。盡管全國范圍內(nèi)均大力推廣,但需注意的是,國內(nèi)地產(chǎn)工程業(yè)務(wù)整體并不規(guī)范,目前有出臺對應的成品房裝修工程技術(shù)標準的省份只有河南省、四川省和江蘇省。
以房地產(chǎn)開發(fā)的土地后置費用和土地購置面積情況,綜合來看國內(nèi)地價的情況。自2012年以來,我國土地費用持續(xù)呈上漲趨勢,隨著地價屢創(chuàng)新高,對地產(chǎn)商而言,為覆蓋地價成本只能提高樓盤售價,而在國內(nèi)房地產(chǎn)“房住不炒”政策指引下,通過銷售精裝修房提供附加產(chǎn)品是房企提升樓盤售價的主要手段之一。
當“精裝修”成為趨勢,全國性地產(chǎn)企業(yè)占據(jù)市場主導地位,房企的話語權(quán)被不斷加強,且受地產(chǎn)調(diào)控和降杠桿等政策影響致使房企資金壓力加大,疊加國內(nèi)成品房裝修工程標準和對應的監(jiān)管體系并不成熟等因素,預計在未來一段時間內(nèi),對于上游以工程業(yè)務(wù)為主的建材企業(yè)是較大的挑戰(zhàn)。為進入房企供應商體系或更導致行業(yè)內(nèi)部競爭加劇。此外最低中標價,較低的應收賬款周轉(zhuǎn)率和較差的收益質(zhì)量,將持續(xù)擠壓建材相關(guān)子行業(yè)整體的盈利水平。
但機會與挑戰(zhàn)并存,對防水材料、塑料管道、混凝土添加劑、涂料等建材子行業(yè)而言,龍頭企業(yè)的資金實力、產(chǎn)能布局、成本管控、公司治理和產(chǎn)品質(zhì)量等方面的優(yōu)勢將進一步凸顯,在小企業(yè)因競爭壓力而逐步退出市場的同時大企業(yè)的集中度在不斷提升。長期來看,預計隨著國內(nèi)成品房裝修工程技術(shù)標準的進一步完善,客戶對住房質(zhì)量的要求不斷提升,以及建材子行業(yè)龍頭企業(yè)規(guī)模的不斷提升,龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢將不斷加強。
本公司出品的研究報告首先介紹了中國建筑裝飾裝潢行業(yè)市場發(fā)展環(huán)境、建筑裝飾裝潢行業(yè)整體運行態(tài)勢等,接著分析了中國建筑裝飾裝潢行業(yè)市場運行的現(xiàn)狀,然后介紹了建筑裝飾裝潢行業(yè)市場競爭格局。隨后,報告對建筑裝飾裝潢行業(yè)做了重點企業(yè)經(jīng)營狀況分析,最后分析了中國建筑裝飾裝潢行業(yè)發(fā)展趨勢與投資預測。您若想對建筑裝飾裝潢行業(yè)產(chǎn)業(yè)有個系統(tǒng)的了解或者想投資中國建筑裝飾裝潢行業(yè),本報告是您不可或缺的重要工具。
本研究報告數(shù)據(jù)主要采用國家統(tǒng)計數(shù)據(jù),海關(guān)總署,問卷調(diào)查數(shù)據(jù),商務(wù)部采集數(shù)據(jù)等數(shù)據(jù)庫。其中宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局,部分行業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)主要來自國家統(tǒng)計局及市場調(diào)研數(shù)據(jù),企業(yè)數(shù)據(jù)主要來自于國統(tǒng)計局規(guī)模企業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫及證券交易所等,價格數(shù)據(jù)主要來自于各類市場監(jiān)測數(shù)據(jù)庫。