2020年初,突如其來的新冠疫情席卷全球,截至6月中旬,全球新冠確診病例已超過800萬人。北京新增確診人數(shù)超過100人,新冠疫情防控形勢(shì)仍然嚴(yán)峻。
本次新冠疫情對(duì)全球宏觀經(jīng)濟(jì)及各大行業(yè)均產(chǎn)生了較大的沖擊,醫(yī)藥行業(yè)作為抗疫主力,面臨疫情挑戰(zhàn)的同時(shí)也收獲了前所未有的關(guān)注。一方面,由于疫情期間醫(yī)院端診療服務(wù)受到限制,致使醫(yī)藥生產(chǎn)、消費(fèi)活動(dòng)受到?jīng)_擊。另一方面,醫(yī)藥行業(yè)承擔(dān)主要的抗疫任務(wù),抗疫相關(guān)領(lǐng)域的需求爆發(fā)式增長,有效對(duì)沖了新冠疫情對(duì)行業(yè)的整體影響。
新冠疫情蔓延期間,需求爆發(fā)的抗疫領(lǐng)域主要為新冠防控、診斷、治療相關(guān)的藥品和器械,包括口罩等防護(hù)用品、病毒檢測(cè)類試劑盒、中西抗病毒藥物、醫(yī)院診療設(shè)備等;零售藥店、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的流量也顯著提升;另外也刺激了新冠疫苗的快速研發(fā)。目前我國新冠疫情控制良好,但隨著進(jìn)入防疫常態(tài)化階段,新冠防控、診斷相關(guān)的需求仍然旺盛。我國新冠檢測(cè)試劑盒產(chǎn)能快速釋放,已具備開展大規(guī)模檢測(cè)能力。我國新冠疫苗研發(fā)進(jìn)度世界領(lǐng)先,已有腺病毒載體疫苗及滅活疫苗進(jìn)入臨床二期試驗(yàn)階段。整體而言,醫(yī)藥行業(yè)受本次疫情的催化較為顯著。
1、新冠疫情對(duì)醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域的影響分化
化學(xué)原料藥:原料藥作為制藥工業(yè)的上游,關(guān)系到全球藥品供應(yīng)鏈的安全。印度、歐洲等地區(qū)的疫情嚴(yán)重,引發(fā)了全球原料藥供應(yīng)的短缺。我國是原料藥的主要出口國之一,雖然一季度受全球封閉管控、國際運(yùn)輸受阻的影響,出口短暫下滑。但隨著原料藥企業(yè)的全面復(fù)工復(fù)產(chǎn),滿足國內(nèi)需求的同時(shí)已具備承接海外需求的能力,部分原料藥訂單及產(chǎn)能有望向我國轉(zhuǎn)移。中長期來看,我國在全球原料藥供應(yīng)鏈中的市場(chǎng)份額及市場(chǎng)地位也有望提升。
化學(xué)制劑:我國疫情期間,抗疫相關(guān)的抗病毒類、抗生素類藥物需求量有所增長,隨著疫情得到控制,相關(guān)藥品需求回落,整體為短期刺激?挂邿o關(guān)的其他化學(xué)藥,由于醫(yī)院診療人次的下降,短期需求受到?jīng)_擊;考慮到臨床用藥的需求非常剛性,隨著醫(yī)院診療活動(dòng)的恢復(fù),預(yù)計(jì)化學(xué)藥的需求將回歸常態(tài),受疫情的影響逐漸消除。
中藥:疫情期間,各類抗病毒中成藥受公眾追捧銷量激增,進(jìn)入官方診療方案的相關(guān)中成藥品種更獲得銷量及品牌雙贏。如以嶺藥業(yè)的連花清瘟,4月獲批“新冠肺炎輕型、普通型”的新適應(yīng)癥,是本次中醫(yī)藥抗擊新冠疫情的標(biāo)桿性成果,體現(xiàn)出國家肯定了中醫(yī)藥在疫情防控中的重要補(bǔ)充作用。另一方面,部分OTC端可延期消費(fèi)的中藥可選消費(fèi)品,短期需求可能受到了一定影響。
生物制品:血制品方面,我國疫情爆發(fā)時(shí),具有免疫增強(qiáng)和免疫調(diào)節(jié)作用的品種,如靜脈注射用人免疫球蛋白等,臨床需求快速提升。
疫苗方面,由于目前尚無針對(duì)新冠的特效藥,新冠疫苗的研發(fā)成為全球防疫工作最重要的環(huán)節(jié)。截至6月初,全球在研的新冠疫苗超過130項(xiàng),我國新冠疫苗的研發(fā)能力及研發(fā)進(jìn)度世界領(lǐng)先,主要采用滅活疫苗、腺病毒載體疫苗、核酸疫苗、重組蛋白疫苗、減毒流感病毒載體疫苗這5種技術(shù)路徑同時(shí)研發(fā),進(jìn)度較快的已進(jìn)入臨床試驗(yàn)階段。如軍科院陳薇院士團(tuán)隊(duì)及康希諾生物合作研發(fā)的腺病毒載體疫苗已進(jìn)入臨床二期試驗(yàn)階段,中國生物武漢所、北京所、科興生物等的滅活疫苗獲批開展一期二期合并臨床,德國BioNTech與復(fù)星醫(yī)藥聯(lián)合開發(fā)的核酸疫苗(mRNA疫苗)也正在一期臨床。6月16日,中國生物武漢所研制的新冠疫苗一二期臨床研究揭盲,接種者均產(chǎn)生高滴度抗體。雖然新冠疫苗研發(fā)不確定性較高,但在國家大力扶持下,我國疫苗產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新能力大幅提升,有望早日取得突破性進(jìn)展。另外,居民的防護(hù)意識(shí)提高,也將刺激我國各類疫苗接種率的提升。
醫(yī)療器械:醫(yī)療器械受新冠疫情正面刺激的領(lǐng)域主要包括:醫(yī)療防護(hù)用品、新冠病毒檢測(cè)試劑盒、抗疫相關(guān)醫(yī)療設(shè)備等。其中受催化較顯著的防護(hù)用品主要包括醫(yī)用口罩、防護(hù)服、手套、消毒液、護(hù)目鏡等醫(yī)療物資,需求量出現(xiàn)爆發(fā)式增長,全球疫情期間都存在較大的供求缺口。
新冠病毒檢測(cè)是確診新冠的金標(biāo)準(zhǔn),疫情期間,新冠檢測(cè)試劑盒的需求量激增,研發(fā)審批加速。疫情控制后,隨著企業(yè)復(fù)產(chǎn)學(xué)校復(fù)課,疫情防控工作進(jìn)入常態(tài)化階段,要求大規(guī)模開展新冠檢測(cè),做到應(yīng)檢盡檢、愿檢盡檢,因此新冠檢測(cè)人群快速擴(kuò)大,新冠檢測(cè)逐漸演變成常規(guī)檢測(cè)項(xiàng)目,這就對(duì)大規(guī)模檢測(cè)能力提出了較高的要求。截至4月底,我國有25家企業(yè)的29種新冠病毒檢測(cè)試劑盒獲批上市,日產(chǎn)能合計(jì)達(dá)到500萬人份,基本具備了在全國開展大規(guī)模檢測(cè)的能力。
另一類受疫情催化的器械主要為醫(yī)療設(shè)備尤其是ICU設(shè)備,如呼吸機(jī)、監(jiān)護(hù)儀、醫(yī)學(xué)影像設(shè)備、測(cè)溫儀等,產(chǎn)品需求快速提升。尤其海外疫情爆發(fā)時(shí),全球呼吸機(jī)嚴(yán)重短缺,推動(dòng)了我國呼吸機(jī)企業(yè)的海外市場(chǎng)拓展及產(chǎn)品認(rèn)證工作,提升龍頭醫(yī)療器械企業(yè)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。
醫(yī)療器械中受疫情負(fù)面影響的主要為一些骨科、介入等可擇期手術(shù)的高值耗材,短期銷售承壓。但隨著醫(yī)療手術(shù)的逐漸恢復(fù),相關(guān)影響正逐漸消除。
醫(yī)藥商業(yè):醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)需全力保障醫(yī)院藥品的供應(yīng)安全,疫情期間受醫(yī)院診療活動(dòng)減少的影響,中長期整體影響不大。受疫情防控需求刺激,行業(yè)融資能力有所提升。
醫(yī)藥零售:受口罩、消毒液、抗病毒藥物等產(chǎn)品銷售旺盛刺激,藥店客流量明顯增加,客單價(jià)有所提升,利好品牌連鎖藥店龍頭。
醫(yī)療服務(wù):互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療受新冠疫情的刺激顯著,疫情期間線上流量大幅增長,加速了醫(yī)療線上與線下的融合,助推互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的快速建設(shè)。線下醫(yī)療方面,疫情期間醫(yī)療服務(wù)診療活動(dòng)受影響較大,如一些專科連鎖機(jī)構(gòu)的客流量明顯減少,但疫情緩解后,診療活動(dòng)將有所恢復(fù)。醫(yī)療外包(CRO/CDMO)行業(yè)主要取決于藥品研發(fā)創(chuàng)新活動(dòng),受疫情的影響較小。
2、新冠疫情提升醫(yī)藥行業(yè)系統(tǒng)重要性及融資能力
短期來看,新冠疫情刺激了醫(yī)藥行業(yè)抗疫領(lǐng)域的需求增長及研發(fā)加速,有望帶動(dòng)相關(guān)企業(yè)的階段性業(yè)績提升。而與抗疫無關(guān)的領(lǐng)域,雖然疫情期間受一定影響,但由于醫(yī)藥行業(yè)整體需求剛性,被疫情抑制的需求仍會(huì)延后釋放,行業(yè)整體受疫情的沖擊不大。長期來看,本次疫情提升了全社會(huì)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的關(guān)注及后續(xù)投入,有利于促進(jìn)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)創(chuàng)新,推動(dòng)公共衛(wèi)生體系完善,保障醫(yī)藥行業(yè)長期健康發(fā)展。
行業(yè)融資方面,多部委聯(lián)合發(fā)文,要求加大對(duì)疫情防控相關(guān)領(lǐng)域的金融支持力度。通過人民銀行專項(xiàng)再貸款,財(cái)政部財(cái)政貼息,金融機(jī)構(gòu)提供優(yōu)惠貸款及優(yōu)質(zhì)服務(wù),銀行間交易商協(xié)會(huì)建立債務(wù)融資綠色通道,證監(jiān)會(huì)出臺(tái)再融資新規(guī)等方式,對(duì)重點(diǎn)防疫企業(yè)進(jìn)行融資支持。受益于融資政策的支持,醫(yī)藥行業(yè)的再融資能力有所提升,對(duì)于緩解企業(yè)資金壓力,提升抗疫效率作用顯著,有利于改善行業(yè)整體信用資質(zhì)。
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