作為鋰電池四大關鍵材料之一，隔膜技術含量較高，成本約占鋰離子電池成本的10%-20%，毛利率可達50%-60%，是四大主要材料中毛利率最高產品。隨著鋰電池需求的持續(xù)升溫，鋰電池隔膜的需求量也隨之持續(xù)增長，從而促進鋰電池隔膜市場的快速增長。

一、產業(yè)鏈

中國鋰電池隔膜產業(yè)鏈上游包括聚乙烯、聚丙烯、添加劑、涂覆材料等；中游可分為干法隔膜和濕法隔膜；下游為鋰電池。

二、上游分析

1.聚乙烯

我國聚乙烯產能的利用率較高，常年維持在90%左右，隨著我國經濟的發(fā)展，聚乙烯市場需求增長迅速，產量也隨之提高。近年來，中國聚乙烯產能及產量一直保持增長趨勢，中國聚乙烯產量約為2272萬噸，同比增長11.8%，預計2022年產量將超過3000萬噸，2023年將達3200萬噸。

中國聚乙烯產量分析

2.聚丙烯

（1）產量

2022年10月，國內聚丙烯產量264.74萬噸，環(huán)比增加26.81萬噸，漲幅11.27%；同比增加17.72萬噸，漲幅7.17%。2022年1-10月國內聚丙烯產量累計2446.99萬噸。10月產量處于2022年以來的最高水平，較年內最低點的8月份增加13.81%。

（2）競爭格局

從企業(yè)的產量分布看，中國聚丙烯生產企業(yè)分布較為分散。在聚丙烯行業(yè)中，東華能源、中煤能源和寶豐能源三家上市企業(yè)所占中國2021年聚丙烯生產總量的比例達8.57%，東華能源、中煤能源和寶豐能源占比分別為3.85%、2.53%、2.19%。

三、中游分析

1.出貨量

近年來，受全球新能源汽車市場需求提升帶動，中國動力電池市場2022年上半年出貨量超200GWh；同時，受海外動力電池市場出貨提升帶動，國內隔膜出口增加，帶動鋰電池隔膜出貨量不斷上升。2022年上半年中國鋰電隔膜出貨量54億平米，同比增長超55%。

2.市場結構

目前，中國隔膜市場出貨仍以濕法隔膜為主。濕法隔膜厚度更薄，可提高鋰電池能量密度，下游需求旺盛，推動濕法隔膜出貨量，2021年濕法隔膜出貨量占隔膜總出貨量的74%。干法隔膜出貨占隔膜市場總量的26%，主要應用于儲能和小動力電池。

3.競爭格局

（1）濕法隔膜

中國濕法隔膜市場集中度高，2021年前五企業(yè)占比總和達88.73%，其中恩捷股份占比最多，達50.3%。其次分別為中材科技、星源材質、河北金力、江蘇北星，占比分別為13.7%、11.7%、8.5%、4.5%。

（2）干法隔膜

干法隔膜市場，中興新材、星源材質和惠強新材位列前三名，分別占比29%、20.6%和20%。其次為佛山盈博菜、中科科技，占比分別為5.4%、5.4%。

4.重點企業(yè)分析

2022年以來，鋰電隔膜新項目也接連落地，統(tǒng)計在內的15個項目，投資總額約633億元。

四、下游分析

2021年中國鋰電池出貨量為327GWh，同比增長130%。預計2022年，中國鋰電池出貨量有望超600GWh，同比增速有望超80%。預計2025年中國鋰電池市場出貨量將超1450GWh，未來四年復合增長率超過43%。