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報(bào)告簡介
報(bào)告目錄
2016-2020年中國資產(chǎn)配置行業(yè)分析與投資方向研究報(bào)告
第一部分 資產(chǎn)配置行業(yè)相關(guān)概述
第一章 資產(chǎn)配置相關(guān)界定
第一節(jié) 資產(chǎn)配置概述
一、主要類型
二、環(huán)節(jié)目標(biāo)
三、基本步驟
四、考慮因素
第二節(jié) 世界上最穩(wěn)健的家庭資產(chǎn)配置
一、“標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖”
二、“標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖”解析
第三節(jié) 全球主要國家政策配置特點(diǎn)
一、美國：熱衷高風(fēng)險(xiǎn)投資
二、日本：保守型中的典型
三、歐元區(qū)：相對(duì)“激進(jìn)”
四、中國：趨勢(shì)是多元發(fā)展
第二章 我國資產(chǎn)配置的需求群體分析
第一節(jié) 中國中產(chǎn)階級(jí)人群規(guī)模及構(gòu)成
一、中國中產(chǎn)階級(jí)人群規(guī)模
二、中產(chǎn)階級(jí)在國內(nèi)的現(xiàn)狀
三、中產(chǎn)階級(jí)愿望與夢(mèng)想調(diào)查
四、中產(chǎn)階級(jí)“新三座大山”
五、房產(chǎn)泡沫如果破裂對(duì)中產(chǎn)階級(jí)的影響
六、中產(chǎn)階級(jí)資產(chǎn)配置需求分析
七、國際資產(chǎn)配置已納入中國中產(chǎn)視野
第二節(jié) 中國高凈值人群規(guī)模及構(gòu)成
一、中國高凈值人群規(guī)模
二、千萬富豪地域分布及人群構(gòu)成
三、億萬富豪地域分布及人群構(gòu)成
四、高凈值人群資產(chǎn)配置及投資
五、全球資產(chǎn)配置成高凈值人士“剛需”配置
六、中國高凈值人群全球資產(chǎn)配置已成趨勢(shì)
第三節(jié) 2020中國高凈值人群規(guī)模及資產(chǎn)配置需求預(yù)測(cè)
第三章 資產(chǎn)重新配置的迫切性與必要性分析
第一節(jié) 中國的大類資產(chǎn)配置時(shí)代來臨
一、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下對(duì)資產(chǎn)配置需求提升
二、資產(chǎn)配置能夠控制風(fēng)險(xiǎn)提高收益
三、低相關(guān)性凸顯資產(chǎn)配置價(jià)值
四、中國居民資產(chǎn)需要再配置
第二節(jié) 全面的資產(chǎn)配置越來越緊迫
一、全面的資產(chǎn)配置越來越緊迫
二、2016年全面資產(chǎn)配置時(shí)代來臨
第三節(jié) 全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩不安與不景氣
一、2016年全球市場(chǎng)開年大波動(dòng)
二、2015-2016年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與展望
二、2016年波動(dòng)市場(chǎng)下更應(yīng)強(qiáng)調(diào)全球資產(chǎn)配置
第四節(jié) 我國經(jīng)濟(jì)存在的問題及形勢(shì)
一、2015年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況分析
二、2016年我國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)
三、我國經(jīng)濟(jì)存在的問題與形勢(shì)對(duì)資產(chǎn)配置的影響
第五節(jié) 美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開啟
一、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開啟對(duì)資產(chǎn)配置的影響
二、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開啟對(duì)資產(chǎn)配置的機(jī)會(huì)
第六節(jié) 人民幣貶值
一、2016年年初人民幣突然大幅貶值
二、2016年人民幣突然貶值的原因
三、2016年人民幣持續(xù)貶值壓力分析
四、人民幣貶值影響我們生活中的方方面面
五、人民幣大幅貶值下資產(chǎn)配置重要性凸現(xiàn)
第七節(jié) 低利率
一、低利率時(shí)代資產(chǎn)配置新格局
二、低利率背景下資產(chǎn)配置多元化趨勢(shì)加快
第八節(jié) 資產(chǎn)配置荒
一、資產(chǎn)配置荒下理財(cái)去向何方
二、資產(chǎn)配置荒之下須精耕細(xì)作
第九節(jié) 股市暴漲暴跌引起財(cái)富重新分配
一、2015年A股市場(chǎng)巨幅震蕩
二、股市暴漲暴跌引起財(cái)富重新分配
三、2016年全球股市大跌形勢(shì)下對(duì)資產(chǎn)配置的影響
第十節(jié) 房地產(chǎn)出現(xiàn)史無前例的“大分化”
一、2016年熱點(diǎn)城市樓市火爆態(tài)勢(shì)延續(xù)
二、多地樓市“瘋狂模式”還將持續(xù)多久？
三、中國房地產(chǎn)存在十分嚴(yán)重的問題
四、從“大類資產(chǎn)配置”看清楚2016年的樓市走向
第二部分 資產(chǎn)配置行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析
第四章 我國資產(chǎn)配置發(fā)展現(xiàn)狀分析
第一節(jié) 我國居民家庭金融資產(chǎn)配置現(xiàn)狀及優(yōu)化
一、我國家庭金融資產(chǎn)配置現(xiàn)狀分析
二、中美兩國的比較分析
三、我國居民家庭金融資產(chǎn)配置的影響因素分析
四、我國居民家庭金融資產(chǎn)配置的優(yōu)化對(duì)策
第二節(jié) 2016年中國資產(chǎn)配置現(xiàn)狀分析
一、2016投資關(guān)鍵詞——資產(chǎn)配置
二、私人財(cái)富面臨新配置拐點(diǎn)
三、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期穩(wěn)健投資成主流
四、資產(chǎn)配置國際化成趨勢(shì)
五、投資風(fēng)格各地有差異
六、專業(yè)資產(chǎn)配置是財(cái)富管理核心
第三節(jié) 2016年中國資產(chǎn)全球配置現(xiàn)狀分析
一、富裕人群資產(chǎn)配置全球化
二、高凈值人群海外投資現(xiàn)狀
三、資產(chǎn)配置新變化：全球多元化受青睞
四、2016年全球資產(chǎn)配置需求漸增
第四節(jié) 2016年中國資產(chǎn)配置趨勢(shì)預(yù)測(cè)
一、2016年資產(chǎn)配置的黃金時(shí)代
二、資產(chǎn)配置多元化呈現(xiàn)加快趨勢(shì)
三、“四化”讓投資者分享全球財(cái)富紅利
第五章 2015-2016年銀行、理財(cái)與保險(xiǎn)資產(chǎn)配置研究
第一節(jié) 2015年銀行資產(chǎn)配置分析
一、資產(chǎn)配置概況
二、資產(chǎn)配置具體情況分析
第二節(jié) 2015年理財(cái)資產(chǎn)配置概覽
一、資產(chǎn)配置概況
二、資產(chǎn)配置具體情況分析
第三節(jié) 2015年保險(xiǎn)資產(chǎn)配置概覽
一、資產(chǎn)配置概況
二、資產(chǎn)配置具體情況分析
第四節(jié) 2016年銀行、理財(cái)和保險(xiǎn)的新增資金與資產(chǎn)配置預(yù)測(cè)
一、銀行自營
二、理財(cái)產(chǎn)品
三、保險(xiǎn)
第五節(jié) 2016年基本養(yǎng)老金和住房公積金入市，低風(fēng)險(xiǎn)長錢進(jìn)場(chǎng)
一、基本養(yǎng)老金入市，萬億資金進(jìn)場(chǎng)可期
二、住房公積金入市，可投資利率債和高等級(jí)信用債
第三部分 不同形勢(shì)下資產(chǎn)配置策略探討
第六章 宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)大類資產(chǎn)配置的影響
第一節(jié) 美林投資時(shí)鐘理論與美國市場(chǎng)驗(yàn)證
一、美林投資時(shí)鐘理論
二、美國市場(chǎng)對(duì)的美林時(shí)鐘理論驗(yàn)證
第二節(jié) 宏觀形勢(shì)對(duì)各大類資產(chǎn)市場(chǎng)的影響
一、對(duì)股票市場(chǎng)的影響
二、對(duì)債券市場(chǎng)的影響
三、對(duì)外匯市場(chǎng)的影響
第三節(jié) 對(duì)2016-2020年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)基本判斷
一、對(duì)目前和未來3-5年所處經(jīng)濟(jì)周期的判斷
二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)物價(jià)形勢(shì)
三、全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)
第七章 破解“經(jīng)濟(jì)周期”下——大類資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)周期與輪動(dòng)規(guī)律
一、美林投資時(shí)鐘理論
二．美股市場(chǎng)輪動(dòng)規(guī)律
第二節(jié) 中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期下板塊輪動(dòng)規(guī)律的探索
一、中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期階段的劃分
二、各周期內(nèi)板塊輪動(dòng)效應(yīng)
第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)周期跨越股市牛熊
一、這輪牛市只是水牛嗎？背后產(chǎn)業(yè)周期更值得重視
二、產(chǎn)業(yè)周期可以跨越股市牛熊
（一）1990s年代：生活消費(fèi)時(shí)代，百貨家電風(fēng)靡
（二）2000s年代：工業(yè)制造時(shí)代，出口地產(chǎn)領(lǐng)頭
（三）2010s年代：全球創(chuàng)新周期，新興產(chǎn)業(yè)崛起
三、目前創(chuàng)新周期處于什么階段？
第四節(jié) 目前中國經(jīng)濟(jì)周期預(yù)測(cè)與資產(chǎn)配置策略——大宗商品
一、周期低點(diǎn)：領(lǐng)先指標(biāo)出現(xiàn)積極回升跡象
二、行業(yè)結(jié)構(gòu)：細(xì)分行業(yè)庫存周期確認(rèn)有效底部
三、宿命前瞻：第三庫存周期必定滯脹——以美國為例
四、商品逆襲：第三庫存周期與大宗商品
五、一波三折
第五節(jié) 周期股上漲的風(fēng)險(xiǎn)控制策略——周期股上漲后的三種結(jié)局
一、歷史一：2008年11月-2009年8月
二、歷史二：2010年7月-11月
三、歷史三：2012年1月-3月
四、思考：這次周期股行情如何收?qǐng)觯?
第八章 破解“資產(chǎn)荒”下——大類資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié)“資產(chǎn)荒”來襲
一、什么是“資產(chǎn)荒”
二、“資產(chǎn)荒”：資金端的與資產(chǎn)端之間的“矛盾”
三、實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下降是“資產(chǎn)荒”的根本原因
四、高收益非標(biāo)產(chǎn)品：需求萎縮，收益率承壓
五、股市“去杠桿”加劇了“資產(chǎn)荒”
六、“錢多”：利率下行背景下的存款搬家是大背景
七、“錢多”：貨幣政策寬松+資金脫實(shí)向虛
八、資金端巨大配置需求短期內(nèi)難以緩解
九、警惕資金的“再配置”壓力
第二節(jié) “資產(chǎn)荒”下的機(jī)構(gòu)配置行為探討
一、當(dāng)前資產(chǎn)配置壓力集中在“資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)”端
二、不同資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)面臨約束不同
三、資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”的選擇
（一）銀行理財(cái)
（二）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)
（三）海外經(jīng)驗(yàn)
（四）廣義基金
第三節(jié) 以“多元化”應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”
一、傳統(tǒng)大類資產(chǎn)
二、多元化配置緩解“資產(chǎn)荒”
（一）權(quán)益類
（二）固收類
三、多元化策略應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”
第九章 破解“供給側(cè)改革”下的傳統(tǒng)行業(yè)資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié) 供給側(cè)改革有助供需改善，路仍長
一、供給側(cè)改革政策緊鑼密鼓推進(jìn)
二、供需再平衡仍需要時(shí)間
三、周期股的趨勢(shì)機(jī)會(huì)仍難，是波段機(jī)會(huì)
第二節(jié) 有色金屬行業(yè)投資機(jī)會(huì)及策略
一、銅
一、鋁
三、鉛鋅
四、鎳
五、錫
六、鋰
七、鎢
八、稀土
第三節(jié) 化工行業(yè)投資機(jī)會(huì)及策略
一、純堿
二、維生素
第四節(jié) 煤炭行業(yè)投資機(jī)會(huì)及策略
一、國內(nèi)煤炭總供給持續(xù)收縮
二、產(chǎn)能利用率及行業(yè)集中度有望提升
三、需求回暖，供需缺口改善
第五節(jié) 建材行業(yè)投資機(jī)會(huì)及策略
一、水泥總產(chǎn)能和產(chǎn)能利用率
二、近幾年新增產(chǎn)能速度？
三、水泥產(chǎn)能區(qū)域分布情況
四、未來潛在產(chǎn)能預(yù)測(cè)
五、去產(chǎn)能建議
第六節(jié) 石化行業(yè)投資機(jī)會(huì)及策略
一、全球原油供需分析
二、我國石化行業(yè)供需分析
三、相關(guān)上市公司分析
第七節(jié) 地產(chǎn)行業(yè)投資機(jī)會(huì)及策略
一、全國不同城市的住宅庫存出清情況
二、出清周期下降促使新房價(jià)格上漲
三、新房銷售占比是新房價(jià)格變動(dòng)的重要影響因素
第十章 破解“新增長點(diǎn)”下的新興產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié) 兩萬億投資促轉(zhuǎn)型，新興產(chǎn)業(yè)將持續(xù)得到政策和資金支持
一、新興產(chǎn)業(yè)是穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)、促消費(fèi)、惠民生的交集
二、支持戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展是各國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)過程中的普遍選擇
三、中國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)需要繼續(xù)加大投資
四、專項(xiàng)基金擴(kuò)容，低成本資金支持新興產(chǎn)業(yè)
五、建議重點(diǎn)關(guān)注的投資標(biāo)的
第二節(jié) 新興產(chǎn)業(yè)將引領(lǐng)下一輪大周期
一、三十年經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了拐點(diǎn)
二、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)遲暮，新興產(chǎn)業(yè)崛起
三、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃指引發(fā)展方向
1、信息技術(shù)
2、高端裝備制造
3、智能與新能源汽車
4、新能源
5、新材料
6、醫(yī)藥生物
7、節(jié)能環(huán)保
第三節(jié) 多層次資本市場(chǎng)促進(jìn)成長企業(yè)發(fā)展
一、完善多層次資本市場(chǎng)體系
1、新三板：初創(chuàng)和成長早期企業(yè)
2、創(chuàng)業(yè)板和中小板：成長中晚期企業(yè)
3、戰(zhàn)略新興板：新興產(chǎn)業(yè)成長期企業(yè)
4、企業(yè)生命周期對(duì)應(yīng)多層次資本市場(chǎng)
二、拓寬初創(chuàng)和成長期企業(yè)融資渠道
三、生命周期不同階段的估值方法
第四節(jié) 戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資策略
一、不同資本進(jìn)不同市場(chǎng)投資
二、新興產(chǎn)業(yè)大多處于成長期
三、新興產(chǎn)業(yè)業(yè)績高增長，估值合理
四、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)好于主要指數(shù)
五、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)投資策略
1、新興產(chǎn)業(yè)是首選
2、業(yè)績?yōu)楸�，事件�?qū)動(dòng)
3、估值為錨，但勿刻舟求劍
第十一章 破解“類滯漲”下——大類資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié) 警惕！中國的“類滯脹”現(xiàn)象
一、短周期滯脹形成的原因是需求調(diào)整慢于供給
二、現(xiàn)代央行的兩大職責(zé)之一是避免發(fā)生系統(tǒng)性流動(dòng)性危機(jī)
三、長周期類滯脹形成的根源在于政府
第三節(jié) 滯脹與股市：讓歷史告訴未來
一、滯脹階段海外經(jīng)濟(jì)體的股票市場(chǎng)大多以修整為主
（一）強(qiáng)滯脹的經(jīng)驗(yàn)：美國和日本
（二）類滯脹的經(jīng)驗(yàn)：韓國和墨西哥
二、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)如果陷入滯脹，其影響將如何傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)？
（一）滯脹傳導(dǎo)至A股市場(chǎng)的三種途徑
（二）結(jié)論：溫和通脹下市場(chǎng)以修整為主，極端滯脹將導(dǎo)致大幅下跌
第四節(jié) “類滯漲”下——大類資產(chǎn)配置策略探討
一、歷史上滯脹期關(guān)注什么？
二、國內(nèi)中短期內(nèi)類滯脹的概率在上升
三、類滯脹下A 股買什么？
第五節(jié) 黃金+商品——滯脹時(shí)期的最佳配置
第十二章 破解“通縮”下——大類資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié) 1998-2002年通縮期間宏觀政策的回顧
一、與1998~2002年期間存在諸多相似之處
二、1998-2002年政策應(yīng)對(duì)
第二節(jié) 1998-2002年通縮期間宏觀政策的啟示
第十三章 破解“危機(jī)”——特別時(shí)態(tài)下大類資產(chǎn)配置策略探討
第一節(jié) 東南亞式金融危機(jī)的演變與啟示
一、東南亞式金融危機(jī)的演變
（一）東南亞四小虎的經(jīng)典模式（也是新興市場(chǎng)的經(jīng)典模式）
（二）四小虎經(jīng)濟(jì)騰飛的國際環(huán)境（70年代末-90年代初）
（三）四小虎的國內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革與外需導(dǎo)向（80-93）
（四）四小虎在93年之后的內(nèi)需泡沫是如何形成的？（93-97）
二、東南亞式金融危機(jī)的啟示
第二節(jié) 房地產(chǎn)泡沫破滅危機(jī)
一、中國一線城市房地產(chǎn)泡沫有多大：中國之都，世界之最
二、與過去比：此輪一線城市房價(jià)上漲的新特點(diǎn)
三、與日本1986-1991年房地產(chǎn)大泡沫比
四、與2015年中國股市大泡沫比
五、一線城市房價(jià)上漲的影響與風(fēng)險(xiǎn)
六、啟示
第三節(jié) 中國制造業(yè)危機(jī)
第四節(jié) 中國債務(wù)危機(jī)
第五節(jié) 中國人口危機(jī)
第六節(jié) 全球危機(jī)
第七節(jié) 歐洲危機(jī)
第八節(jié) 新興國家危機(jī)
第四部分 未來資產(chǎn)配置策略與建議
第十四章 國內(nèi)外資產(chǎn)配置管理模式的比較分析與借鑒
第一節(jié) 全球資產(chǎn)配置演變及特征分析
一、全球資產(chǎn)管理規(guī)模
二、全球資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)
三、全球資產(chǎn)管理演變
四、全球資產(chǎn)管理特征
五、債券基金的兩大特征
第二節(jié) 海內(nèi)外保險(xiǎn)資金資產(chǎn)配置的結(jié)構(gòu)變遷分析
一、海外保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置
（一）OECD國家保險(xiǎn)資金的資產(chǎn)配置
（二）美、日、中三國保險(xiǎn)資產(chǎn)配置比較
（三）各國保險(xiǎn)資金配置差異的原因
二、海外保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置的收益分析
（一）部分OECD國家保險(xiǎn)資金的收益狀況
（一）美國、日本、中國保險(xiǎn)公司投資收益及資產(chǎn)配置能力
三、結(jié)論及政策建議
第三節(jié) 法國養(yǎng)老儲(chǔ)備基金資產(chǎn)配置研究及對(duì)我國的啟示
一、法國養(yǎng)老儲(chǔ)備基金概況
二、法國養(yǎng)老儲(chǔ)備基金資產(chǎn)配置研究
三、法國養(yǎng)老儲(chǔ)備基金資產(chǎn)配置的主要特點(diǎn)
四、對(duì)我國社會(huì)保障基金投資管理的啟示
五、全國社�；鹳Y產(chǎn)配置優(yōu)化建議
第十五章 2016-2020年大類資產(chǎn)配置整體策略
第一節(jié) 大類資產(chǎn)配置框架
一、資產(chǎn)配置的理論發(fā)展
二、資產(chǎn)配置的策略和步驟
三、可配置的主要資產(chǎn)類別
第二節(jié) 大類資產(chǎn)配置建議
一、戰(zhàn)略資產(chǎn)配置建議
二、資產(chǎn)配置的有效性檢驗(yàn)
三、資產(chǎn)配置的再平衡作用
四、未來十二個(gè)月資產(chǎn)配置建議
第三節(jié) 五大財(cái)富變局下各級(jí)財(cái)富人群的資產(chǎn)配置策略
一、五大財(cái)富變局
二、重塑資產(chǎn)配置
第四節(jié) 制定高凈值客戶資產(chǎn)配置方案
一、資產(chǎn)配置的概念
二、為客戶做資產(chǎn)配置體檢
三、資產(chǎn)配置案例分析
四、資產(chǎn)配置七步驟
第五節(jié) 美林投資時(shí)鐘失效之后如何資產(chǎn)配置
一、失效的美林時(shí)鐘
二、快速輪動(dòng)的大類資產(chǎn)
三、從量化寬松效應(yīng)到量化緊縮效應(yīng)
四、人民幣匯率中間價(jià)改革引發(fā)市場(chǎng)的三大隱憂
五、那么究竟如何提高人民幣資產(chǎn)的賺錢效應(yīng)？
第十六章 2016-2020年全球資產(chǎn)配置前景及策略
第一節(jié) 2016年全球周期和大類資產(chǎn)配置框架
一、2015年的回顧——中周期高點(diǎn)與資產(chǎn)價(jià)格的分裂
二、宿命與反抗——未來四年的周期運(yùn)行
三、分裂中的觀察——2016年主要經(jīng)濟(jì)體的訴求
四、再輪回與再平衡——主體的訴求與經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的融合
第二節(jié) 全球資產(chǎn)配置策略
一、加息預(yù)期對(duì)全球資產(chǎn)價(jià)格影響
二、全球資產(chǎn)配置的意義
三、美元升值是資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)根源
四、美元升值對(duì)人民幣資產(chǎn)的影響
五、美國的投資機(jī)會(huì)
六、歐洲的投資機(jī)會(huì)
七、日本的投資機(jī)會(huì)
八、另類投資值得關(guān)注
第三節(jié) 美元加息——美元周期
一、美元周期的定義及影響途徑
二、歷史悲劇總在重演——美元周期與歷次危機(jī)的聯(lián)系
1、拉美債務(wù)危機(jī)
2、日本房地產(chǎn)“泡沫”
3、亞洲金融危機(jī)
4、07-08年全球金融危機(jī)
三、逃離周期？沒那么容易！
1、 貨幣政策獨(dú)立是件“奢侈品”
2、美元霸權(quán)地位穩(wěn)固
3、中國何以應(yīng)對(duì)？
五、加息周期來臨，誰能安然無恙？
1、新興動(dòng)蕩難免，警惕債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
2、加息勢(shì)必緩慢，不必過分悲觀
四、新的美元周期下的大類資產(chǎn)配置
第四節(jié) 全球視角下的資產(chǎn)配置之道
一、2016年全球投資環(huán)境機(jī)遇挑戰(zhàn)并存
二、全球視野下的中國投資機(jī)會(huì)
三、非常態(tài)下的投資組合應(yīng)對(duì)策略
第十七章 2016-2020年資產(chǎn)配置存在的風(fēng)險(xiǎn)及建議
第一節(jié) 大類資產(chǎn)配置的節(jié)奏和風(fēng)險(xiǎn)情景
一、各主體的訴求的博弈與融合——共同指向價(jià)格體系的筑底與溫和回升
二、2016年經(jīng)濟(jì)周期和大類資產(chǎn)運(yùn)行的方向與節(jié)奏
三、風(fēng)險(xiǎn)情景——體系的崩坍與中周期危機(jī)的提前出現(xiàn)
第二節(jié) 2016-2020年中國資產(chǎn)配置建議
一、資產(chǎn)配置是長期投資的關(guān)鍵性因素
二、做好資產(chǎn)配置只需記住這三句話
第三節(jié) 資產(chǎn)配置需要重點(diǎn)關(guān)注的因素
一、關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)狀況判斷資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)
二、關(guān)注各類資產(chǎn)的流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性水平
三、關(guān)注家庭財(cái)富水平、生命周期、背景風(fēng)險(xiǎn)等因素
第四節(jié) 2016-2020年中國資產(chǎn)全球化配置建議
一、資產(chǎn)全球化配置前需要做些什么功課？
二、個(gè)人投資者全球資產(chǎn)配置需“過三關(guān)”
第十八章 總結(jié)——相信未來：我在春天等你
圖表目錄
圖表：買入并持有策略、恒定混合策略、投資組合保險(xiǎn)策略的異同
圖表：有效理財(cái)七大步驟
圖表：標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖
圖表：標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖——“要花的錢”解析
圖表：標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖——“要花的錢”解析
圖表：標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖——“生錢的錢”解析
圖表：標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖——“保本升值的錢”解析
圖表：建立正確的家庭資產(chǎn)配置
圖表：美國高凈值居民的資產(chǎn)配置
圖表：2010-2015年中國千萬富豪數(shù)量與增長率
圖表：2010-2015年中國億萬富豪數(shù)量與增長率
圖表：2015年中國千萬富豪人群構(gòu)成
圖表：2015年中國億萬富豪人群構(gòu)成
圖表：中國高凈值人群投資理念
圖表：中國高凈值人群投資理財(cái)方式
圖表：中國高凈值人士最感興趣的話題
圖表：高凈值人群全球置業(yè)目的地TOP10
圖表：高凈值人群置業(yè)區(qū)域分布
圖表：1991-2015年中國大類資產(chǎn)全收益指數(shù)
圖表：2002-2015年中國大類資產(chǎn)全收益指數(shù)
圖表：2002-2015年中國大類資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn)
圖表：Brinson 等人的研究成果表明，資產(chǎn)配置策略可以解釋90%以上的投資組合收
圖表：中國三類傳統(tǒng)大類資產(chǎn)（股票、債券、存款及理財(cái)）以及三種不同資產(chǎn)配置比例組合的風(fēng)險(xiǎn)收益特征
圖表：中國三類傳統(tǒng)大類資產(chǎn)（股票、債券、存款及理財(cái)）以及平衡型組合指數(shù)
圖表：中國主要資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)的相關(guān)性
圖表：增加相關(guān)性較低的資產(chǎn)類別，可以使有效前沿向前擴(kuò)張
圖表：2004-2014年中國居民資產(chǎn)規(guī)模
圖表：2004-2014年中國居民金融資產(chǎn)配置
圖表：2014年國居民資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)
圖表：2015年高凈值人群境內(nèi)可投資資產(chǎn)配置比例
圖表：2005-2014年中國資產(chǎn)管理行業(yè)規(guī)模
圖表：2003-2015年保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)配置
圖表：2011-2015年銀行利潤零增長，資產(chǎn)增速仍繼續(xù)擴(kuò)張
圖表：2014-2015年上市銀行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分布
圖表：2015年全國性大行、城商行和農(nóng)商行大幅增持
圖表：2015年地方政府債顯著擠出大行傳統(tǒng)債券配置
圖表：截止2015年末銀行理財(cái)余額達(dá)23萬億
圖表：2014年末理財(cái)產(chǎn)品資產(chǎn)配置分布
圖表：2013-2014年銀行理財(cái)產(chǎn)品投資資產(chǎn)分布
圖表：銀行理財(cái)?shù)男庞脗顿Y信用評(píng)級(jí)分布結(jié)構(gòu)
圖表：銀行理財(cái)?shù)姆菢?biāo)投資結(jié)構(gòu)
圖表：2004-2014年銀行理財(cái)?shù)男庞脗顿Y信用評(píng)級(jí)分布結(jié)構(gòu)
圖表：2013-2015年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)占比
圖表：2008-2015年四大保險(xiǎn)上市公司投資收益率創(chuàng)新高
圖表：2014-2015年上市保險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)對(duì)比
圖表：2015Q2上市保險(xiǎn)公司非標(biāo)資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)對(duì)比
圖表：中國太保2015Q3資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)
圖表：2015年保險(xiǎn)公司舉牌上市公司情況概覽
圖表：2013-2015年上市銀行3季報(bào)債券投資同比增速
圖表：2014-2015年各類銀行債券投資中持有至到期增加
圖表：2015年股災(zāi)前股市提供的類固收相關(guān)資產(chǎn)超過4萬億，股災(zāi)后下降1.2萬億
圖表：2002-2019年保險(xiǎn)資產(chǎn)的協(xié)議存款規(guī)模與到期資金測(cè)算
圖表：各主要金融資管機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)和債券投資資產(chǎn)增長
圖表：2015年7月《基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資管理辦法》征求意見稿
圖表：截止2015年7月住房公積金余額達(dá)3.97萬億
圖表：住房公積金總收入來源結(jié)構(gòu)
圖表：自1970年以來美國投資時(shí)鐘的四個(gè)階段
圖表：投資時(shí)鐘階段和資產(chǎn)配置方案
圖表：25-44歲適齡購房人數(shù)將逐步減少
圖表：房地產(chǎn)波動(dòng)大約3年一個(gè)小周期
圖表：GDP增速對(duì)勞動(dòng)力需求影響減弱
圖表：第三產(chǎn)業(yè)吸納更多就業(yè)人員
圖表：美國CPI變動(dòng)與住宅價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)一致
圖表：日本CPI變動(dòng)與住宅價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)一致
圖表：地產(chǎn)周期帶動(dòng)CPI走勢(shì)
圖表：GDP增速領(lǐng)先于新漲價(jià)因素
圖表：我國宏觀負(fù)債率處于絕對(duì)高位
圖表：地方債務(wù)置換釋放財(cái)政積極空間
圖表：美國和中國國債收益率的聯(lián)動(dòng)性在增強(qiáng)
圖表：信用利差與房價(jià)環(huán)比有一定負(fù)向相關(guān)關(guān)系
圖表：套利交易對(duì)人民幣匯率的沖擊
圖表：人民幣匯率已接近均衡水平
圖表：地產(chǎn)投資與GDP增速走勢(shì)趨同
圖表：一線城市房地產(chǎn)銷售情況明顯回穩(wěn)
圖表：2012年后經(jīng)濟(jì)對(duì)CPI的影響更強(qiáng)
圖表：2012年以后M2對(duì)CPI的帶動(dòng)明顯減弱
圖表：美國經(jīng)濟(jì)實(shí)際增長率在2001衰退和2008危機(jī)中已經(jīng)形成了新的波動(dòng)中樞
圖表：世界總體、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、歐盟、新興市場(chǎng)與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的實(shí)際增長率
圖表：美林時(shí)鐘經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)配置圖
圖表：標(biāo)普500各行業(yè)指數(shù)在1990-2004年期間的表現(xiàn)
圖表：通貨再膨脹階段行業(yè)指數(shù)收益
圖表：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇階段行業(yè)指數(shù)年化收益
圖表：經(jīng)濟(jì)過熱階段各行業(yè)指數(shù)年化收益
圖表：滯漲階段各行業(yè)年化收益
圖表：各周期階段美國十大行業(yè)和標(biāo)普500期間年化收益率
圖表：2002年-2009年中國宏觀經(jīng)濟(jì)周期階段的劃分
圖表：各經(jīng)濟(jì)周期內(nèi)各大行業(yè)板塊與滬深300走勢(shì)對(duì)比
圖表：第一個(gè)大周期各階段板塊年化收益率
圖表：第二個(gè)大周期各階段板塊年化收益率
圖表：決定股價(jià)的核心變量：DDM 模型
圖表：2012-2015年大盤指數(shù)盈利增速與股指漲跌幅
圖表：2015年行業(yè)指數(shù)盈利增速與股指漲跌幅
圖表：不同凈利潤增長區(qū)間股票的漲跌幅均值1
圖表：不同凈利潤增長區(qū)間股票的漲跌幅均值
圖表：2013-2015年過去市場(chǎng)漲幅拆解
圖表：1988-1999年GDP 同比和消費(fèi)支出對(duì)GDP 增長的拉動(dòng)
圖表：1981-2005年人均年收入快速提高
圖表：1988-2001年社會(huì)消費(fèi)品零售總額和增長率
圖表：1990-2000年，家電保有量快速上升
圖表：1992年上漲綜指的兩輪牛市行情
圖表：1992年第二輪牛市中，消費(fèi)品公司股價(jià)表現(xiàn)更活躍
圖表：1996/01-2001/06 牛市上證綜指表現(xiàn)
圖表：1998年1 月9 日家電公司市值與市場(chǎng)中值對(duì)比
圖表：2000-2010年經(jīng)濟(jì)增速和通脹
圖表：中國的進(jìn)出口貿(mào)易大幅增長
圖表：2000年之后，城鎮(zhèn)化率增速加快
圖表：1996-2015年商品房銷售高速增長
圖表：2002-2005年進(jìn)出口相關(guān)企業(yè)超額收益明顯
圖表：2005-2007年房地產(chǎn)指數(shù)存在明顯超額收益
圖表：2005-2007年行業(yè)間漲幅輪動(dòng)
圖表：08-09年牛市行業(yè)指數(shù)漲跌幅
圖表：2005-2015年美國技術(shù)創(chuàng)新外溢，映射中國、印度的科技股走強(qiáng)
圖表：2009-2015年中國3G 滲透率和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶數(shù)
圖表：中國企業(yè)的世界級(jí)聲音——截至2016年2月23日世界互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)市值
圖表：2014年中國互聯(lián)網(wǎng)用戶多，但滲透率仍低
圖表：2009-2015年中小創(chuàng)歸屬于母公司凈利潤同比
圖表：不同行業(yè)的代表公司輪動(dòng)
圖表：新一代消費(fèi)群體進(jìn)入消費(fèi)高峰期，帶動(dòng)新型消費(fèi)
圖表：2013年以來消費(fèi)服務(wù)板塊表現(xiàn)
圖表：美國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)演變
圖表：美國投資大師成名作不同顯示主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)變遷歷程
圖表：中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)切換
圖表：2000年以來的兩段震蕩期
圖表：2002-2004年震蕩期行業(yè)漲跌幅
圖表：2012年震蕩期行業(yè)漲跌幅
圖表：1990-2050年中國人口平均年齡（歲）
圖表：不同年齡階段對(duì)應(yīng)消費(fèi)需求不同（歲）
圖表：美國信息業(yè)占比在90年代急劇上升
圖表：2011-2015年美國90年代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)的演變
圖表：2011-2015年工業(yè)企業(yè)與信息技術(shù)企業(yè)凈利潤同比增速中位數(shù)
圖表：1981-2012年泡沫破滅伴隨著ROE 大幅下滑
圖表：2000年前后全球PC 出貨量不再增長
圖表：1995-2012年美國互聯(lián)網(wǎng)普及率
圖表：2014年中美互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)ROE 對(duì)比
圖表：2011-2015年中美智能手機(jī)滲透率
圖表：預(yù)計(jì)2020年全球AR、VR 規(guī)模達(dá)1500 億美元
圖表：2010-2015年中小板、創(chuàng)業(yè)板ROE 水平
圖表：2010-2015年美國工業(yè)行業(yè)ROE 有提高跡象
圖表：2011-2015年中國TMT 盈利能力穩(wěn)定，機(jī)械行業(yè)有企穩(wěn)跡象
圖表：社會(huì)融資余額增速已于2015年11月觸底回升
圖表：PMI原材料庫存回升表明短期經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)力強(qiáng)化
圖表：庫存周期運(yùn)行的四階段
圖表：工業(yè)企業(yè)利潤的回升多出現(xiàn)在量價(jià)之間
圖表：PPI同比已于2016年1月出現(xiàn)觸底回升跡象
圖表：中國：亞洲金融危機(jī)后的庫存周期價(jià)格率先企穩(wěn)
圖表：美國：1986年商品觸底后價(jià)格對(duì)產(chǎn)出缺口具有領(lǐng)先性
圖表：周期尾部化工、有色產(chǎn)出缺口率先觸底
圖表：領(lǐng)先行業(yè)在底部區(qū)間出現(xiàn)明顯的“價(jià)升量跌”的逆向信號(hào)
圖表：PMI：化學(xué)原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI新訂單：化學(xué)原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI現(xiàn)有訂單：化學(xué)原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI購進(jìn)價(jià)格：化學(xué)原料與有色金屬冶煉
圖表：PMI原材料庫存：化學(xué)原料和有色金屬冶煉
圖表：PMI產(chǎn)成品庫存：化學(xué)原料和有色金屬冶煉
圖表：三個(gè)庫存周期運(yùn)行過程中變量波動(dòng)變化情況
圖表：美國：三次庫存周期中CPI分項(xiàng)與通脹動(dòng)力
圖表：三個(gè)庫存周期運(yùn)行過程中變量波動(dòng)變化情況
圖表：美國第三庫存周期運(yùn)行規(guī)律：197101-197505
圖表：美國第三庫存周期運(yùn)行規(guī)律：198008-198212
圖表：美國第三庫存周期運(yùn)行規(guī)律：198910-199103
圖表：美國第三庫存周期運(yùn)行規(guī)律：199901-200112
圖表：美國第三庫存周期運(yùn)行規(guī)律：200511-200905
圖表：第一庫存周期上行期：美國大類資產(chǎn)收益率表現(xiàn)
圖表：第二庫存周期上行期：美國大類資產(chǎn)收益率表現(xiàn)
圖表：第三庫存周期上行期：美國大類資產(chǎn)收益率表現(xiàn)
圖表：聯(lián)邦基準(zhǔn)利率領(lǐng)先并與銅價(jià)正向變動(dòng)
圖表：聯(lián)邦基準(zhǔn)利率領(lǐng)先并與鋁價(jià)正向變動(dòng)
圖表：聯(lián)邦基準(zhǔn)利率領(lǐng)先并與鉛價(jià)正向變動(dòng)
圖表：聯(lián)邦基準(zhǔn)利率領(lǐng)先并與黃金價(jià)格正向變動(dòng)
圖表：外盤：布倫特原油和CRB金屬價(jià)格指數(shù)于2016年一季度大幅反彈
圖表：內(nèi)盤：主要大宗商品價(jià)格指數(shù)于2016年一季度大幅反彈
圖表：四萬億刺激計(jì)劃后經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇（2000-2015年）
圖表：周期、消費(fèi)、成長風(fēng)格輪動(dòng)
圖表：08年11 月-09年8 月周期股表現(xiàn)強(qiáng)勁
圖表：09年8 月后消費(fèi)股、成長股接力上漲
圖表：2010年年中信貸放量
圖表：2010年8 月前后美國QE2 預(yù)期助推金屬價(jià)格大漲（美元）
圖表：2010年7-11 月有色、煤炭等周期股大漲
圖表：2010年11 月后大多數(shù)行業(yè)開始下跌
圖表：2011年底開始央行不斷下調(diào)存款準(zhǔn)備金率
圖表：2012年1 月-3 月有色金屬行業(yè)領(lǐng)漲
圖表：2012年初經(jīng)歷短暫行情后開始下跌
圖表：2012年開始創(chuàng)業(yè)板龍頭個(gè)股表現(xiàn)亮眼（元）
圖表：2007-2015年固定收益類資產(chǎn)收益率出現(xiàn)明顯下行
圖表：“資產(chǎn)荒”產(chǎn)生的本質(zhì)在于資金端的與資產(chǎn)端之間的“矛盾”
圖表：2010年后實(shí)體經(jīng)濟(jì)整體投資回報(bào)率持續(xù)下行
圖表：2013年后房地產(chǎn)、基建投資回報(bào)率也開始明顯下行
圖表：2012-2015年信托產(chǎn)品收益率也出現(xiàn)下行趨勢(shì)
圖表：2010-2015年傳統(tǒng)非標(biāo)資產(chǎn)供給持續(xù)下行
圖表：2013-2015年存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣信貸收支表-股權(quán)及其他投資
圖表：2005-2015年存款搬家過程仍在繼續(xù)
圖表：2002-2015年超儲(chǔ)率維持低位，資金利率經(jīng)歷了大幅下行
圖表：2001-2015年中長期貸款增速與固定資產(chǎn)投資貸款增速背離
圖表：1960-2014年美國聯(lián)邦儲(chǔ)備利率與居民存款配置比例
圖表：2015年我國居民在存款和通貨方面配置比例
圖表：1960-2014年美國利率下行時(shí)期，金融資產(chǎn)占比上升
圖表：國內(nèi)居民金融資產(chǎn)配置比例仍然較低
圖表：1993-2014年日本利率下行時(shí)期，金融資產(chǎn)占比上升
圖表：2012-2013年是非標(biāo)發(fā)行的高峰期
圖表：2007-2015年貨幣市場(chǎng)基金規(guī)模與貨幣經(jīng)濟(jì)指數(shù)滾動(dòng)收益率
圖表：不同資產(chǎn)管理結(jié)構(gòu)面臨約束不同
圖表：應(yīng)對(duì)“資產(chǎn)荒”的應(yīng)對(duì)之策
圖表：2007-2015年理財(cái)規(guī)模增速
圖表：2005-2015年理財(cái)產(chǎn)品收益率相對(duì)存款利差
圖表：“資產(chǎn)荒”最終倒逼負(fù)債端下行
圖表：銀行理財(cái)資金邊際增量仍以固定收益類資產(chǎn)為主
圖表：償二代下各類資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)消耗程度比較
圖表：2007-2015年保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資金成本有上升趨勢(shì)
圖表：截止2015年二季度，上市保險(xiǎn)公司還在繼續(xù)增加非標(biāo)、權(quán)益等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置
圖表：1990-2014年日本損險(xiǎn)公司資產(chǎn)配置比例變化
圖表：廣義基金規(guī)模擴(kuò)張明顯
圖表：2005-2015年私募產(chǎn)品數(shù)量爆發(fā)式增長
圖表：2015年A股市場(chǎng)波動(dòng)率明顯上升
圖表：2007-2015年債券波動(dòng)性處于歷史相對(duì)高位
圖表：2010-2015年私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資增長趨勢(shì)圖
圖表：2010-2015年轉(zhuǎn)型期，成長、并購基金增長趨勢(shì)圖
圖表：具有控制權(quán)的長期股權(quán)投資資本消耗較小
圖表：對(duì)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)相關(guān)行業(yè)的股權(quán)投資資本耗用較少
圖表：A股部分高股息個(gè)股
圖表：2012-2015年香港人民幣/上海銀行間同業(yè)拆借利率走勢(shì)
圖表：2011-2015年離岸債券收益率VS在岸收益率
圖表：2015年上交所發(fā)行優(yōu)先股基本情況
圖表：2014年1月-2015年11月私募債發(fā)行情況
圖表：2014年1月-2015年11月私募債收益率有明顯優(yōu)勢(shì)
圖表：2014年1月-2015年11月資產(chǎn)證券化發(fā)行量出現(xiàn)較為明顯上升
圖表：2007-2015年資產(chǎn)證券化產(chǎn)品收益率相對(duì)同等級(jí)信用債仍有優(yōu)勢(shì)
圖表：2009-2015年商業(yè)銀行不良率攀升，不良資產(chǎn)處置壓力日益增加
圖表：2010-2015年不良資產(chǎn)投資收益率高于實(shí)體平均回報(bào)率(中國信達(dá))
圖表：1990-2014年海外對(duì)沖基金、FOF與股市歷史表現(xiàn)
圖表：私募股權(quán)型基金能夠獲得更高超額收益
圖表：2015年11 月以來供給側(cè)改革相關(guān)事件和政策
圖表：2016年廣東省供給側(cè)改革“三去一降一補(bǔ)”細(xì)則
圖表：2015年傳統(tǒng)行業(yè)產(chǎn)能利用率（%）
圖表：2016年各省煤炭行業(yè)去產(chǎn)能方案
圖表：2015-2020年供給側(cè)改革推動(dòng)行業(yè)集中度進(jìn)一步提升（%）
圖表：2016年各行業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率以及未來計(jì)劃淘汰產(chǎn)能情況一覽表
圖表：2016年各行業(yè)減產(chǎn)規(guī)劃措施陸續(xù)出臺(tái)
圖表：2005-07年的周期行業(yè)行情
圖表：2010、2011年周期行業(yè)行情
圖表：2005-2016年P(guān)MI 原材料庫存與PMI 原材料購進(jìn)價(jià)格指數(shù)的波動(dòng)幅度變得越來越小
圖表：2016年全球銅市場(chǎng)供需平衡表（美元/噸）
圖表：2013-2017年全球銅市場(chǎng)供需平衡表（千噸）
圖表：2006-2016年 LME 鎳價(jià)（單位：美元/噸）
圖表：2014-2016年錫庫存與價(jià)格
圖表：全球錫供需情況（截至2014年）
圖表：2013-2015年四大寡頭產(chǎn)能規(guī)劃（碳酸鋰，噸）
圖表：2015-2016年江西鎢精礦價(jià)格（單位：元/噸）
圖表：2013-2016年輕稀土價(jià)格走勢(shì)（氧化鐠釹，元/噸）
圖表：2014、2015年純堿產(chǎn)能退出情況
圖表：泛酸鈣下游消費(fèi)比例
圖表：泛酸鈣市場(chǎng)占有率
圖表：2005-2016年全國煤炭產(chǎn)量
圖表：2005-2020年全國煤炭產(chǎn)能測(cè)算
圖表：2005-2016年分公司產(chǎn)量結(jié)構(gòu)統(tǒng)計(jì)
圖表：2005-2016年煤炭價(jià)格與電廠庫存
圖表：2016年各省去產(chǎn)能方案統(tǒng)計(jì)
圖表：2014-2020年煤炭供需平衡表
圖表：2016年水泥行業(yè)熟料生產(chǎn)線概覽
圖表：2012-2015年新增熟料產(chǎn)能（萬噸）
圖表：三大原因致新增產(chǎn)能綿綿不絕
圖表：2016年分區(qū)域新干法熟料產(chǎn)能（萬噸）
圖表：2015年分區(qū)域新增新干法熟料產(chǎn)能（萬噸）
圖表：2016年水泥行業(yè)熟料生產(chǎn)線在建情況概覽
圖表：1965-2014年全球原油消費(fèi)量穩(wěn)定增長
圖表：2000年以來全球原油消費(fèi)增量主要來自中國
圖表：2015-2017年原油需求增長預(yù)測(cè)（萬桶/日）
圖表：2007-2016年美國主要頁巖區(qū)塊鉆機(jī)數(shù)及原油產(chǎn)量
圖表：2014-2016年沙特外匯儲(chǔ)備測(cè)算
圖表：2015年6 月以來OPEC 原油日產(chǎn)量變動(dòng)（萬桶/日）
圖表：2015年油公司資本支出繼續(xù)下降（億美元）
圖表：2014年部分石化產(chǎn)品產(chǎn)能利用率比較
圖表：20145年不同企業(yè)煉廠規(guī)模
圖表：2014年我國千萬噸以上規(guī)模煉廠情況（萬噸）
圖表：1990-2014年我國煉油業(yè)務(wù)產(chǎn)能過剩
圖表：2000-2015年我國汽柴油表觀消費(fèi)量增速下滑
圖表：2016年地方煉廠產(chǎn)能淘汰情況（萬噸）
圖表：我國PTA 下游用途情況（2013年）
圖表：我國PTA 行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局（2014年）
圖表：2015年我國PTA 生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能情況（萬噸）
圖表：2007-2015年我國PTA 供需情況（萬噸）
圖表：2005-2015年我國PTA 行業(yè)產(chǎn)能利用率下滑嚴(yán)重
圖表：我國丁二烯下游用途情況（2014年）
圖表：我國丁二烯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局（2014年）
圖表：2004-2014年我國丁二烯供需情況（萬噸）
圖表：2004-2014年我國丁二烯行業(yè)產(chǎn)能過剩
圖表：我國順丁橡膠下游用途情況（2014年）
圖表：我國順丁橡膠行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局（2014年）
圖表：2004-2014年我國順丁橡膠供需情況（萬噸）
圖表：2004-2014年我國順丁橡膠行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴(yán)重
圖表：2014年我國丁苯橡膠主要生產(chǎn)企業(yè)（萬噸）
圖表：2010-2014年我國丁苯橡膠消費(fèi)量下滑
圖表：我國丙烯酸下游用途情況（2014年）
圖表：我國丙烯酸行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局（2014年）
圖表：2009-2014年我國丙烯酸供需情況（萬噸）
圖表：2009-2014年我國丙烯酸產(chǎn)能利用率下滑嚴(yán)重
圖表：2014-2016年全國38 個(gè)城市住宅出清周期變動(dòng)
圖表：2014-2016年一二三四線城市住宅出清周期變動(dòng)
圖表：2014-2016年全國38 個(gè)城市住宅出清周期與房價(jià)變動(dòng)
圖表：2014-2016年一線城市住宅出清周期與房價(jià)變動(dòng)
圖表：2014-2016年二線城市住宅出清周期與房價(jià)變動(dòng)
圖表：2014-2016年三四線城市住宅出清周期與房價(jià)變動(dòng)
圖表：2014-2016年全國38 個(gè)城市新房銷售占比與新房二手房房價(jià)增速
圖表：2014-2016年二線城市新房銷售占比與新房二手房房價(jià)增速
圖表：2014-2016年三四線城市新房銷售占比與新房二手房房價(jià)增速
圖表：穩(wěn)增長是調(diào)結(jié)構(gòu)、護(hù)生態(tài)、惠民生的基礎(chǔ)
圖表：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)新興產(chǎn)業(yè)的支持
圖表：1990-2014年標(biāo)普半導(dǎo)體行業(yè)研發(fā)支出情況（單位：百萬美元）
圖表：1990-2014年標(biāo)普軟件與服務(wù)行業(yè)研發(fā)支出情況（單位：百萬美元）
圖表：1990-2014年標(biāo)普生物科技行業(yè)研發(fā)支出情況（單位：百萬美元）
圖表：90年代標(biāo)普半導(dǎo)體行業(yè)指數(shù)增長
圖表：90年代標(biāo)普軟件行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)
圖表：2010年代標(biāo)普生物科技行業(yè)指數(shù)增長
圖表：2010年確定的七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)
圖表：2010-2014年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)營業(yè)利潤增速
圖表：中證新興產(chǎn)業(yè)成份累計(jì)增長率比較
圖表：五個(gè)“十萬億級(jí)”新興支柱產(chǎn)業(yè)
圖表：增加“新供給”淘汰“舊供給”
圖表：上市公司項(xiàng)目受國開發(fā)展基金支持情況
圖表：首批專項(xiàng)建設(shè)基金支持方向
圖表：第二批專項(xiàng)建設(shè)基金支持方向增加
圖表：傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長解構(gòu)：受益于全球化和人口紅利的工業(yè)化和城市化
圖表：我國人口老齡化：勞動(dòng)人口將下降，就業(yè)人口增速正在放緩
圖表：經(jīng)濟(jì)全球化放緩：全球及美、中、日、歐的外貿(mào)出口依存度普遍下降
圖表：我國出口競(jìng)爭(zhēng)力上升：出口份額不斷擴(kuò)大
圖表：我國城市化放緩：未來5年我國城市化率將大幅放緩
圖表：新興產(chǎn)業(yè)主要行業(yè)近三年快速發(fā)展
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)PMI總體上高于制造業(yè)整體水平
圖表：各大產(chǎn)業(yè)PMI基本圍繞55上下波動(dòng)
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)明專利數(shù)量占60%以上，是未來主要的投資方向
圖表：從發(fā)明專利數(shù)量來看，信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保和生物產(chǎn)業(yè)蘊(yùn)含大量投資機(jī)會(huì)
圖表：城鎮(zhèn)居民人均現(xiàn)金消費(fèi)支出：交通通信快速增長
圖表：農(nóng)村居民人均消費(fèi)支出：住房和通信快速增長
圖表：居民各類消費(fèi)支出復(fù)合增速：交通通信增長最快
圖表：居民各類消費(fèi)繼續(xù)增長，交通通信、醫(yī)療保健增速較快
圖表：美國的電信、信息技術(shù)、日常消費(fèi)、可選消費(fèi)等行業(yè)上市公司市值明顯增加
圖表：我國的金融、信息技術(shù)、醫(yī)療保健、可選消費(fèi)等行業(yè)上市公司市值明顯增加
圖表：過去十年美股Wind行業(yè)中市值復(fù)合增速最快的二級(jí)、三級(jí)、四級(jí)行業(yè)及其增速
圖表：中美行業(yè)市值差距：醫(yī)療保健、信息技術(shù)居前
圖表：中美行業(yè)市值差距居前的細(xì)分行業(yè)
圖表：2014-2015年新三板掛牌公司數(shù)量和增發(fā)募集資金金額快速增長
圖表：戰(zhàn)略新興板四套上市標(biāo)準(zhǔn)及其適用企業(yè)
圖表：處于生命周期不同階段的企業(yè)可以到對(duì)應(yīng)的板塊上市
圖表：處于生命周期不同階段的企業(yè)可以從不同的基金融資
圖表：估值指標(biāo)在企業(yè)生命周期不同階段的變化極大
圖表：企業(yè)處于生命周期不同階段應(yīng)該采用不同的估值方法
圖表：在生命周期各階段，到不同板塊上市，對(duì)應(yīng)不同投資方式
圖表：主要金融產(chǎn)品的“風(fēng)險(xiǎn)-收益”呈倒“L”形關(guān)系
圖表：企業(yè)在生命周期各階段的“風(fēng)險(xiǎn)-收益”也呈倒“L”形關(guān)系
圖表：我國高新技術(shù)制造企業(yè)的生命周期劃分標(biāo)準(zhǔn)
圖表：多數(shù)新興產(chǎn)業(yè)處于成長期
圖表：多數(shù)新興產(chǎn)業(yè)未來五年復(fù)合增速較高
圖表：新興產(chǎn)業(yè)/行業(yè)多數(shù)處于成長期
圖表：新興產(chǎn)業(yè)包含的板塊、主題和概念多數(shù)處于概念期、導(dǎo)入期、成長早期和成長中期
圖表：過去三年新興產(chǎn)業(yè)的營業(yè)收入和凈利潤增速較高
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)營業(yè)收入增速改善，信息技術(shù)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)特別明顯
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)凈利潤增速下滑，但新能源汽車產(chǎn)業(yè)大幅增長
圖表：2015-2017年新興產(chǎn)業(yè)的一致預(yù)期營業(yè)收入和凈利潤增速較高
圖表：節(jié)能環(huán)保和新能源汽車產(chǎn)業(yè)的PEG較低，高端裝備產(chǎn)業(yè)拉高了整體PEG水平
圖表：2015-2017年新興產(chǎn)業(yè)各板塊的一致預(yù)期營業(yè)收入和凈利潤增速
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在各板塊的上市公司數(shù)量分布
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在各板塊的上市公司總市值分布
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中各產(chǎn)業(yè)的上市公司數(shù)量分布
圖表：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中各產(chǎn)業(yè)的上市公司總市值分布
圖表：戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)指數(shù)走勢(shì)好于創(chuàng)業(yè)板等主要指數(shù)
圖表：2014年來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)各產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)比較：新能源產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)最好
圖表：2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的26個(gè)行業(yè)多數(shù)大幅上漲
圖表：2015年戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的83個(gè)板塊中41個(gè)板塊漲幅超過70%
圖表：1973年美國經(jīng)濟(jì)發(fā)生了較為嚴(yán)重的滯脹
圖表：1973年日本經(jīng)濟(jì)也陷入嚴(yán)重的滯脹
圖表：1973年-1974年美國股市大幅下跌
圖表：1973年-1974年日本股市震蕩下行
圖表：1973年-1974年美國股市大幅下跌
圖表：1978年-1980年美國股市持續(xù)震蕩格局
圖表：70年兩次爆發(fā)石油危機(jī)
圖表：70年代美國工資水平連續(xù)上漲
圖表：70年代美國股市持續(xù)震蕩格局中估值下行，EPS 上行
圖表：韓國80年代末，90年初進(jìn)入類通脹階段
圖表：韓國“類滯脹”時(shí)期，韓國綜合指數(shù)寬幅震蕩
圖表：墨西哥90年代中期進(jìn)入類通脹階段
圖表：墨西哥“類滯脹”時(shí)期，股票指數(shù)寬幅震蕩
圖表：CPI 與上市公司企業(yè)盈利的變化呈現(xiàn)出比較明確的特征（右軸為CPI）
圖表：CPI 與工業(yè)企業(yè)利潤總額的變化呈現(xiàn)相同的特征（右軸為CPI）
圖表：美國70年代滯脹期EPS 持續(xù)上漲
圖表：墨西哥90年代金融危機(jī)后EPS 快速上升
圖表：收益率曲線平坦化
圖表：美國70年代滯脹初期估值大幅下殺
圖表：墨西哥滯脹初期股市估值大幅下挫
圖表：韓國滯脹初期股市估值大幅下挫
圖表：公司債放量大漲
圖表：地方政府債放量大漲
圖表：一線城市房價(jià)快速上漲（右軸：深圳價(jià)格指數(shù)）
圖表：溫和通脹和滯脹導(dǎo)致A 股市場(chǎng)漲跌的途徑分解
圖表：通脹上行，經(jīng)濟(jì)下行的滯脹期(2010/04-2011/07，%)
圖表：滯脹期的行業(yè)表現(xiàn)(2010/04-2011/07，%)
圖表：70-80年代滯脹期及中國2010-2011 滯脹期黃金表現(xiàn)突出
圖表：有色金屬指數(shù)與CPI 表現(xiàn)正相關(guān)
圖表：食品飲料指數(shù)與CPI 表現(xiàn)正相關(guān)
圖表：農(nóng)林牧漁指數(shù)與CPI 表現(xiàn)正相關(guān)
圖表：醫(yī)藥生物、家用電器、紡織服裝指數(shù)與CPI 表現(xiàn)正相關(guān)
圖表：美國七八十年代滯脹（%）
圖表：美國三個(gè)產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值占GDP 比例（%）
圖表：美國各行業(yè)指數(shù)在滯脹期的表現(xiàn)（1973-1983 的超額收益，%）
圖表：日本七八十年代滯脹（%）
圖表：日本三個(gè)產(chǎn)業(yè)工業(yè)增加值占GDP 比例（%）
圖表：日本各行業(yè)指數(shù)在滯脹期的表現(xiàn)（超額收益，%）
圖表：2001-2016年CPI 上行（%）
圖表：1996-2016年P(guān)PI 低位上行（%）
圖表：2005-2016年CRB 現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)2 月繼續(xù)上行
圖表：1995-2016年貨幣拉動(dòng)CPI 上行（%）
圖表：2006-2016年投資、消費(fèi)、出口三駕馬車全部下行（%）
圖表：2005-2016年2 月PMI 繼續(xù)下行
圖表：2016年各行業(yè)TTMPE
圖表：2016年各行業(yè)PB
圖表：2016年年初以來各行業(yè)產(chǎn)業(yè)資本凈增持情況
圖表：2016年類滯脹受益行業(yè)及標(biāo)的
圖表：2016年年初以來商品、黃金領(lǐng)漲（%）
圖表：70年代原油和黃金價(jià)格走勢(shì)
圖表： 70年代美股和美債走勢(shì)
圖表：2000-2016年美國CPI走勢(shì)（%）
圖表：2000-2016年中國CPI和PPI走勢(shì)（%）
圖表：2008-2016年中國信貸與貨幣供給情況
圖表：2007-2016年美股和原油近幾年走勢(shì)
圖表：信貸過度擴(kuò)張帶來去杠桿壓力
圖表：兩次名義GDP 增速走勢(shì)的比較
圖表：通脹從大起到大落：CPI
圖表：通脹從大起到大落：PPI
圖表：資本存量增速與GDP 增速的比較
圖表：1997~2002年期間的逆周期宏觀調(diào)控政策
圖表：1998~2002年與現(xiàn)在的貸款基準(zhǔn)利率的變化
圖表：1998~2002年與現(xiàn)在的存款準(zhǔn)備金率的變化
圖表：1998~2002年與現(xiàn)在的人民幣匯率走勢(shì)的比較
圖表：1997-2003年國有企業(yè)“大瘦身”
圖表：1997-2003年國有企業(yè)改革——辭舊迎新
圖表：1993-2005年與2010-2015年對(duì)比——通縮前后工業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率先抑后揚(yáng)（所有工業(yè)企業(yè)）
圖表：1993-2005年與2010-2015年對(duì)比——通縮前后工業(yè)企業(yè)凈資產(chǎn)收益率先抑后揚(yáng)（國有工業(yè)企業(yè)）
圖表：1993-2005年與2010-2015年對(duì)比——兩次企業(yè)部門的去杠桿化進(jìn)程
圖表：2001-2011年上輪銀行不良貸款的剝離
圖表：1996-2013年城鎮(zhèn)住房改革釋放了巨大的增長潛力
圖表：2014年中國居民部門金融資產(chǎn)配置亟需多樣化
圖表：2014年中國金融產(chǎn)品的總量和種類有很大的發(fā)展空間
圖表：四小虎經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入循環(huán)模式
圖表：70-80年代美國、日本和四小龍經(jīng)濟(jì)總量變化趨勢(shì)
圖表：70-90年代“美日韓新”四國對(duì)外消費(fèi)需求旺盛，20年內(nèi)增長超10倍
圖表：80年代初到90年代美國、日本和四小龍對(duì)外投資保持?jǐn)U張勢(shì)頭
圖表：四小虎對(duì)引入外資以及促進(jìn)出口的鼓勵(lì)政策
圖表：四小虎本幣在80年代初開始大幅貶值
圖表：四小虎利率大幅度高于美國
圖表：90年代美國步入新經(jīng)濟(jì)時(shí)期
圖表：借助外債發(fā)展經(jīng)濟(jì)
圖表：FDI助飛經(jīng)濟(jì)
圖表：1980-1993年四小虎出口逐年攀升
圖表：1980-1993年四小虎出口逐年攀升
圖表：四小虎靠外資和出口推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長
圖表：93年-97年四小虎股市泡沫
圖表：金融危機(jī)前夕泰國資本流入結(jié)構(gòu)（單位：億泰銖）
圖表：四小虎國家名義GDP增速
圖表：1997年后東南亞國家失業(yè)率快速上升
圖表：危機(jī)發(fā)生后四小虎外資投資吸引力下降
圖表：四小虎CPI數(shù)據(jù)，印尼幾近崩潰
圖表：四小虎本幣迅速貶值
圖表：1997年外資迅速撤離東南亞國家
圖表：外資撤離后地產(chǎn)泡沫破滅
圖表：2015年全球房價(jià)最高十大城市
圖表：2015年全球主要城市相對(duì)房價(jià)
圖表：日本置業(yè)人群1970年初和1990年初分別出現(xiàn)拐點(diǎn)
圖表：2012-2015年一線城市經(jīng)濟(jì)增速下降
圖表：2012-2015年一線城市人口增速放緩
圖表：2002-2015年M2與名義GDP增速裂口擴(kuò)大
圖表：2014-2015年政策變動(dòng)與房價(jià)軌跡
圖表：日本住宅用地價(jià)格指數(shù)：1955-2015年
圖表：廣場(chǎng)協(xié)議后日本央行實(shí)施了寬松貨幣政策
圖表：中國置業(yè)人群2014年出現(xiàn)大拐點(diǎn)
圖表：2011-2015年購房貸款占住宅銷售額的比例
圖表：2002-2015年中美住房杠桿比較
圖表：2008-2016年居民戶中長期信貸與短期信貸出現(xiàn)背離
圖表：2015年末房地產(chǎn)價(jià)值超200萬億元
圖表：資產(chǎn)配置的主要方法和概念
圖表：資產(chǎn)配置的步驟
圖表：主要的資產(chǎn)類別和資產(chǎn)子范疇
圖表：未來十二個(gè)月戰(zhàn)術(shù)資產(chǎn)配置建議
圖表：全球各國匯率制度構(gòu)成（%）
圖表：美聯(lián)儲(chǔ)政策利率與新興市場(chǎng)資本凈流入顯著負(fù)相關(guān)
圖表：原油價(jià)格和美元指數(shù)顯著負(fù)相關(guān)
圖表：美國貨幣政策主要考慮國內(nèi)的通脹和就業(yè)狀況（%）
圖表：美國70-80年代貨幣政策的轉(zhuǎn)向（%）
圖表：拉美國家外債在70年代高速增長（%）
圖表：80年代初，拉美國家貿(mào)易赤字嚴(yán)重
圖表：拉美債務(wù)危機(jī)中相關(guān)國家匯率大幅貶值
圖表：受匯率牽制，日本貨幣政策跟隨美國先松后緊
圖表：日本80-90年代CPI 和城市土地價(jià)格指數(shù)
圖表：亞洲各國政策/貨幣利率跟隨美國變動(dòng)（%）
圖表：泰國在90年代初外債飆升（%）
圖表：1990年各國出口中日本所占份額
圖表：亞洲各國出口和日本進(jìn)口增速（%）
圖表：21 世紀(jì)初美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策先松后緊（%）
圖表：美國寬松滋生泡沫，緊縮遏制泡沫導(dǎo)致破裂
圖表：全球外匯儲(chǔ)備中各幣種占比（%）
圖表：全球外匯市場(chǎng)交易額中各幣種占比（%）
圖表：美國和英國人均收入增長（以1990年國際GK 美元計(jì)價(jià)）
圖表：中美利差在收窄（%）
圖表：過去十多年來資本大量流入新興經(jīng)濟(jì)體
圖表：主要新興經(jīng)濟(jì)體外債余額/外匯儲(chǔ)備比重（%）
圖表：發(fā)達(dá)與發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增速偏離均衡的程度
圖表：名義美元指數(shù)（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：10年期美國國債收益率（加息日=0，加息日為第0 天）
圖表：歐元區(qū)、日本核心通脹仍然偏低（%）
圖表：S&P 500 走勢(shì)（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：MSCI 新興市場(chǎng)指數(shù)（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：布倫特原油價(jià)格走勢(shì)（加息日=100，加息日為第0 天）
圖表：COMEX 銅價(jià)格走勢(shì)（加息日=100，加息日為第0 天）
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