近年來,越來越多的外資保險公司進入中國市場,給中國的民族保險業(yè)帶來了巨大的機遇和挑戰(zhàn),促進了中國保險業(yè)的迅猛發(fā)展。但是,有一個問題卻不容忽視,在保險公司的保費年年攀升的同時,承保收益卻在逐漸下降。因此,如何合理運用保險資金以獲取最大的投資收益問題顯得日益突出。



　　中國保監(jiān)會主席吳定富前不久在中國保監(jiān)會上半年保險市場形勢分析會上向各大保險公司提出要求,下半年要高度重視保險資金運用,根據(jù)經(jīng)濟形勢和金融市場變化及時調(diào)整投資策略,力求做到前瞻分析、主動防范、抓住機遇、提高收益。不久前,保監(jiān)會又頒布了《保險外匯資金境外運用管理暫行辦法實施細則》。接著,中國保監(jiān)會副主席魏迎寧在保險資產(chǎn)管理制度國際研討會上透露,保險機構(gòu)不久將可以投資短期融資券、國際開發(fā)機構(gòu)人民幣債券、資產(chǎn)證券化等金融產(chǎn)品,將來還可以采取各種方式間接投資國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目。



　　由此來看,保險資金的可運用渠道正在一步一步的拓寬,保險資金投資收益的增長空間也在擴大。但與此同時,保險資金運用所面臨的風(fēng)險也更加嚴峻。因此,如何在安全性、流動性的基礎(chǔ)上獲得最大的投資收益,是保險公司在面臨多種投資方式選擇時必須認真考慮的問題。當(dāng)保險公司擁有了廣泛的投資渠道以后,投資決策就顯得十分重要。在合理規(guī)劃投資組合的過程中,我們應(yīng)該著重考慮以下因素:



　　1．資產(chǎn)與負債的匹配



　　保險公司負債經(jīng)營的特殊性決定了它的資金運用首先必須滿足安全性原則的要求,才能夠保證保險公司具有足夠的償付能力,被保險人的合法權(quán)益也才能得到充分的保證。畢竟,保險業(yè)的資金是老百姓的保費。保險機構(gòu)在選擇合適的投資方式時,應(yīng)首先考慮公司已有的負債的性質(zhì)、期限結(jié)構(gòu)以及貨幣種類。特別是壽險公司,其所擁有的資金大部分屬于債務(wù)性質(zhì),如果資產(chǎn)與負債期限結(jié)構(gòu)不匹配,資產(chǎn)收益率低于債務(wù)成本,壽險公司就會出現(xiàn)經(jīng)營虧損,嚴重時還可能危及其償付能力。對于非壽險公司而言,其業(yè)務(wù)多為短期,且保險公司的賠付支出波動很大,因此對資產(chǎn)流動性要求較高。若投資在長期資產(chǎn)上,由于資產(chǎn)不能及時變現(xiàn),亦可能使公司在短期內(nèi)出現(xiàn)償付能力不足的問題。



　　2．保險資金運用在監(jiān)管和法律方面的規(guī)定和限制



　　盡管目前保險資金可以投資運用的渠道很多,但保險機構(gòu)的投資仍然受到許多直接或間接的限制。比如說,雖然保險外匯資金已獲保監(jiān)會批準進行境外運用,但是也只限于購買在境外上市的中國企業(yè)所發(fā)行的股票。保險公司投資必須首先要滿足監(jiān)管的要求。



　　3．保險公司可運用的資金規(guī)模



　　保險公司可運用資金的規(guī)模也會對公司的投資決策有所影響。如果保險公司可用于投資的資金規(guī)模較小,可能就很難以有限的資金分散投資于不同的資產(chǎn),達到合理的資產(chǎn)結(jié)構(gòu),從而有效的降低非系統(tǒng)風(fēng)險。本著安全性的資金運用原則,此時,選擇投資于低風(fēng)險、低收益的資產(chǎn)更能保證公司的償付能力。近年來,中國保監(jiān)會高度重視保險資金運用工作,保險資金投資運營取得了明顯成效。截至2005年5月底,保險業(yè)總資產(chǎn)達到13528億元,比年初增長14.1％,資金運用余額達到12135億元,比年初增長13.4％,資金實力穩(wěn)步增強。這一方面有利于保險機構(gòu)選擇更多的投資方式,另一方面也有利于對投資風(fēng)險的防范。



　　4．不同投資渠道的預(yù)期收益及風(fēng)險



　　銀行存款是以往保險資金的主要運用方式,它低風(fēng)險、低收益,在當(dāng)時能夠滿足資金運用安全性的要求。據(jù)國外資料統(tǒng)計,只有當(dāng)保險資金年收益在7%以上時,保險公司經(jīng)營才能步入良性發(fā)展的道路。因此,現(xiàn)在的保險資金越來越多的投資于債券及其它具有高收益性的資產(chǎn)。然而,高收益必然伴隨著高風(fēng)險,投資的安全性和盈利性具有其相互矛盾的一面。在投資決策過程中,應(yīng)充分考慮投資風(fēng)險,使之符合公司設(shè)定的風(fēng)險限度要求。如何權(quán)衡風(fēng)險與收益,是保險公司在面對資產(chǎn)選擇時所需要慎重考慮的。



　　5．保險公司現(xiàn)有的投資組合



　　現(xiàn)在,保險資金運用渠道正在逐步擴大,保險公司在選擇這些新獲準的投資渠道時要充分考慮公司已有的投資組合,以保證新的投資組合能夠更好的滿足保險資金運用安全、盈利的要求,從而在可接受的風(fēng)險程度下獲得最大的投資收益。



　　此外,保險公司還可以借鑒其他與其擁有類似業(yè)務(wù)公司的投資經(jīng)驗,綜合考慮本公司的實際情況,進行投資決策。



　　保險資金的運用可以促使保險公司的承保業(yè)務(wù)和融資業(yè)務(wù)相互滲透、互動發(fā)展,更好地實現(xiàn)保險功能,對中國保險業(yè)的未來發(fā)展具有十分重要的意義。加強投資管理,選擇合理的資金投資組合,是保險資金保值增值的必要保證。