從今年前９個月的需求數(shù)據(jù)看，固定資產(chǎn)投資增長率為２６．１％，消費增長率為１３％，出口增長率為３１．３％。與去年全年相比，三大需求增長率的變化都不大，仍處在高位。但與此同時，經(jīng)濟又顯示出“趨冷”特征。從年初開始，ＣＰＩ一路下降，其中９月份已下降０．９％，企業(yè)經(jīng)濟效益指標(biāo)明顯下滑，貿(mào)易順差也大幅度增加。
  
    總體看，今年總供給增長水平大于總需求對經(jīng)濟增長的影響不大。但是，從今年以來經(jīng)濟形勢的特點和趨勢看，供給增長率正在以更快的速度超過需求。這意味著，生產(chǎn)過剩的陰云正在天邊大量聚集，而且已經(jīng)開始飄近了。到２００７年，生產(chǎn)過�？赡軙�集中釋放。
  
    總供給增幅大于總需求經(jīng)濟指標(biāo)“趨冷”
    為什么需求增長與去年差不多，經(jīng)濟運行中卻出現(xiàn)了許多“趨冷”的情況呢？我認(rèn)為主要有兩個原因：
  
    其一是總量問題。目前不是總需求顯著下滑，而是總供給水平增長得更快，其結(jié)果就是在經(jīng)濟增長的高水平上出現(xiàn)供過于求，部分企業(yè)效益指標(biāo)顯示出“趨冷”和貿(mào)易順差增加，商品交易也顯得不夠活躍。至于消費物價問題，則主要是由于去年和今夏糧食豐收，而食品的消費需求相對穩(wěn)定，所以糧價下跌帶動ＣＰＩ走低。
  
    其二是投資需求的結(jié)構(gòu)發(fā)生了變動。本輪經(jīng)濟增長主要是由投資拉動的，而投資的主要方向是重工業(yè)。在總投資中，存量投資永遠(yuǎn)會大于增量投資。而從投資的時間序列看，首先是進(jìn)行土建投資，然后是進(jìn)行設(shè)備安裝等。在以往投資結(jié)構(gòu)中，土建投資一般會占到三分之二以上，重工業(yè)項目設(shè)備比重要大一些。從近三年平均水平看，土建投資部分已經(jīng)下降到６０％，由于對存量投資而言，目前土建階段已經(jīng)過去，對主要用于土建的線材、鋁材、水泥等建筑材料的需求就會大幅度減少，而這些原材料項目近些年又上得比較多，因此供大于求的現(xiàn)象就比較明顯，這些產(chǎn)品的價格也必然會出現(xiàn)較大幅度下跌。
  
    如果需求水平下跌，則經(jīng)濟增長率必然下降；但若是需求水平仍很高而供給水平更高，則經(jīng)濟增長率不會下降，只是企業(yè)的效益指標(biāo)逆轉(zhuǎn)。既然目前需求水平還很高，擔(dān)心經(jīng)濟在短期內(nèi)出現(xiàn)“急剎車”、“硬著陸”的觀點就不成立。從全年看，ＧＤＰ增長仍會保持在９．３％～９．５％的高水平。
  
    明年投資、消費和出口的增長速度可能會略有下降，但還相對會比較高，因此，預(yù)計明年經(jīng)濟增長率將在８．５％以上。需要關(guān)注的是，由于明年的總供給增長水平會比今年更高，今年那些表現(xiàn)差的經(jīng)濟指標(biāo)明年會更不如人意。
  
    明年供需基本平衡2007年可能嚴(yán)重過剩
  
    今年中國經(jīng)濟增長率保“９％”，明年�！埃福ァ倍紱]有問題，有問題是后年，即２００７年。
  
    目前的生產(chǎn)過剩還是局部的、較小規(guī)模的，但是從未來發(fā)展趨勢上看，供給增長率正在以更快的速度超過需求。
  
    自上世紀(jì)９０年代下半期以來，中國工業(yè)消費品的供求逐步呈現(xiàn)出全面生產(chǎn)過剩情況。在工業(yè)生產(chǎn)資料生產(chǎn)方面，制造業(yè)中的加工業(yè)長期以來就是“長線”，由于住宅和汽車等新一代耐用消費品主要是依托重工業(yè)提供，所以形成了上游能源、礦產(chǎn)和原材料等少數(shù)幾個產(chǎn)業(yè)的相對“短線”，并促使價格大幅度上揚。但是在市場機制的作用下，自２００３年以來大量社會資本迅速流入短線部門，很快就形成了新的供給能力。因此，制造業(yè)中的短線部門將在本輪投資周期過去后，也轉(zhuǎn)成“長線”。
  
    綜合各方面的信息看，鋼材、鋁材和水泥等從年初以來就出現(xiàn)了過剩，引起價格大幅度下跌。煤炭最近也開始出現(xiàn)過剩情況，不同品種的產(chǎn)品價格下跌了１０％～２０％。電力供求缺口去年為３５００萬千瓦，目前已縮小到２０００萬千瓦，缺電的省份也從去年的２５個減少到目前的１８個，估計到今年年末，缺口會進(jìn)一步縮小到１０００萬千瓦以內(nèi)，因此至多明年就可以達(dá)到供需平衡，２００７年也將開始過剩，所以到２００７年中國將沒有“短線”部門。
  
    ２００７年，可能會出現(xiàn)前所未有的生產(chǎn)能力集中釋放，生產(chǎn)過剩可能會來得很猛烈。過去投資是以國有單位為主體，本輪投資卻出現(xiàn)了非國有為主體的情況。去年非國有投資比重為６５％，今年一季度已上升到７１％。由于非國有部門的投入產(chǎn)出比在許多情況下比國有單位高出幾倍甚至十幾倍，而本輪投資周期（２００３～２００７年，年均增長率按２０％計算）的名義投資累計額可能高達(dá)３５萬億元，相當(dāng)于“七五”至２００２年的總和。生產(chǎn)過剩的陰影正在逼近。