2006年中國經(jīng)濟(jì)走過了繁榮的一年，2007年繁榮會(huì)得以持續(xù)，但同時(shí)也面臨著新問題、顯現(xiàn)出新特征及新格局。

　　首先，全球經(jīng)濟(jì)一體化的今天，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與繁榮完全受制世界市場(chǎng)變化之影響。同時(shí)，中國經(jīng)濟(jì)又是一個(gè)自成體系的市場(chǎng)，勞動(dòng)力、資金的流動(dòng)以及消費(fèi)力的變化等都完全在這個(gè)體系內(nèi)循環(huán)，而不能與國際市場(chǎng)融為一體。

　　這種情況下，國際上強(qiáng)勢(shì)的企業(yè)及機(jī)構(gòu)總是希望通過正式或非正式的方式進(jìn)入中國市場(chǎng)，總是希望來分享中國經(jīng)濟(jì)成長成果，甚至于會(huì)借助于中國市場(chǎng)開放與不開放的勢(shì)差，輕易地從中國市場(chǎng)謀利。同時(shí)，國內(nèi)弱勢(shì)居民所持有的勞動(dòng)力及金融資產(chǎn)則很難分享國際市場(chǎng)的成果。

　　目前，國際輿論界制造了一個(gè)“虛幻的世界經(jīng)濟(jì)失衡”的概念，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)正處于失衡狀態(tài)之中，如以美國為首的巨額的長期貿(mào)易赤字及以東亞特別是中國的長期貿(mào)易盈余。而這些這種虛幻理論的構(gòu)造者認(rèn)為，全球的經(jīng)濟(jì)失衡很大程度上是由于匯率造成的，特別是人民幣低估、美元高估。因此，要解決世界經(jīng)濟(jì)失衡，就得讓人民幣匯率快速升值。

　　盡管這種理論得到國內(nèi)不少學(xué)者的響應(yīng)，它看上去符合經(jīng)濟(jì)學(xué)的一般原理，但實(shí)際上是一種理論上的虛構(gòu)。因?yàn)楦鶕?jù)貿(mào)易比較優(yōu)勢(shì)理論，任何國家都是出口自己比較優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，進(jìn)口自己比較劣勢(shì)的產(chǎn)品。這樣才是經(jīng)濟(jì)上的均衡，否則就是失衡了。國際上提出“世界經(jīng)濟(jì)失衡”這個(gè)概念，目的就是要中國來承擔(dān)美國儲(chǔ)蓄缺口，是想進(jìn)一步打開中國金融市場(chǎng)的大門，讓國際上強(qiáng)勢(shì)的金融機(jī)構(gòu)與金融組織輕易地進(jìn)入，并借其優(yōu)勢(shì)來操縱中國及國際金融市場(chǎng)。

　　只要看一下近幾年來華爾街金融大鱷們年終收益的增長水平，我們就能夠透視出“世界經(jīng)濟(jì)失衡”概念的虛幻性。正因?yàn)閲�際金融市場(chǎng)由少數(shù)金融大鱷操縱的特征，使正在開放中的中國經(jīng)濟(jì)同樣要面臨國際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩不安的考驗(yàn)，面臨國際金融大鱷以各種方式對(duì)中國金融市場(chǎng)的滲透，同樣，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也會(huì)借助于這種滲透把國際金融震蕩與波動(dòng)傳導(dǎo)到中國經(jīng)濟(jì)中來。而這些觀念一旦被國內(nèi)某些人所操弄，更是會(huì)成為這些人輕易掠奪社會(huì)財(cái)富的有力工具。比如，2006年12月份國內(nèi)銀行股的瘋狂，其背后就一定隱藏著國際金融大鱷的身影。這些大鱷正是“世界經(jīng)濟(jì)失衡”的始作俑者。

　　其次，流動(dòng)性過剩的問題。半年來，為了回收過剩的流動(dòng)性，央行頻頻出招，特別是存款準(zhǔn)備金率更是已經(jīng)上調(diào)四次了。但是為什么效果不理想？對(duì)于國內(nèi)流動(dòng)性過剩，如果找不到問題之根源，只是從表象上來應(yīng)對(duì)，那么再好的工具、再好的時(shí)機(jī)，其作用都是十分有限的。

　　從近幾個(gè)月央行采取的貨幣政策來看，收回銀行體系的流動(dòng)性或遏制流動(dòng)性快速增加成為央行的首要任務(wù)。

　　就目前市場(chǎng)的主流意見來看，國內(nèi)金融市場(chǎng)的流動(dòng)性過剩基本是由于外匯占款增長過快及居民儲(chǔ)蓄過高的結(jié)果。對(duì)于前者，只要本外幣市場(chǎng)分割、結(jié)售匯制度不改變，在預(yù)期人民幣升值的情況下，外匯儲(chǔ)備增長是不可能放緩的。對(duì)于后者，國內(nèi)外學(xué)界一直在以中國人的儲(chǔ)蓄率過高、消費(fèi)率過低為說辭，但其實(shí)際上沒有看到問題關(guān)鍵所在，或僅是用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)一般理論來理解現(xiàn)實(shí)生活發(fā)生的問題。在目前的人口結(jié)構(gòu)下（即城市居民家庭人口為3或不大于3），無論政府如何來提倡消費(fèi)，把儲(chǔ)蓄利率壓到最低水平上，國內(nèi)居民的儲(chǔ)蓄也不會(huì)因此而下降。中國的儲(chǔ)蓄中企業(yè)存款、財(cái)政存款及機(jī)關(guān)團(tuán)體存款的比例超過了一半，而且其近幾年來的增長大大快于居民存款的增長。還有，當(dāng)居民最為重要、占比重最大的住房消費(fèi)被計(jì)算成投資時(shí)，居民消費(fèi)率還能高得起來嗎？而實(shí)際上，多數(shù)居民購買住房是消費(fèi)而不是投資。

　　央行僅僅看到外匯占款的問題，看到商業(yè)銀行手中的錢太多，但實(shí)際上流動(dòng)性泛濫最為根本的原因是政府管制下的低利率政策的結(jié)果。如果低利率政策不改變，不僅會(huì)導(dǎo)致銀行體系的流動(dòng)性泛濫，而且必然會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)投資過熱不斷。在低利率政策下來壓制這種過剩的流動(dòng)性，只能是“按下葫蘆起了瓢”。當(dāng)大量的流動(dòng)性在市場(chǎng)流竄時(shí)，各種資產(chǎn)價(jià)格就會(huì)快速上漲�？梢哉f，嚴(yán)格管制下的低利率政策是目前國內(nèi)市場(chǎng)許多要素價(jià)格扭曲的根本所在，也是流動(dòng)性過剩的根本所在。

　　再就是，近年來外匯儲(chǔ)備為什么會(huì)快速增長？當(dāng)國內(nèi)外金融市場(chǎng)都預(yù)期人民幣會(huì)快速升值時(shí)，就必然會(huì)導(dǎo)致國內(nèi)外居民及企業(yè)，特別是一些國際上的熱錢，千方百計(jì)地由外幣轉(zhuǎn)化為本幣。前幾天我遇到一些外國朋友，在他們的印象中，如果從外國銀行貸款來購買國內(nèi)房產(chǎn)，年收益率在25%以上。如果外國的居民及企業(yè)都持有這樣的看法，資金豈能不快速流入中國？因此，要減少大量的外幣流入本幣，就得減弱市場(chǎng)對(duì)人民幣升值的預(yù)期，保持人民幣匯率的穩(wěn)定。為了緩解人民幣快速升值的預(yù)期，還得擴(kuò)展國內(nèi)居民與企業(yè)外匯持有的方式與途徑。如果民眾及企業(yè)持有的外匯不僅投資機(jī)會(huì)少、收益低，而且面臨貶值的危險(xiǎn)，那他們是不會(huì)愿意持有外匯和外匯資產(chǎn)的。

　　可見，如果央行是為了收縮國內(nèi)商業(yè)銀行過剩的流動(dòng)性，僅從量上來控制而不從價(jià)格上來調(diào)整，其作用會(huì)十分有限。只有從央行管制下的低利率政策及人民幣匯率的不穩(wěn)定上入手，才能從根本上化解國內(nèi)流動(dòng)性過剩。

　　第三，物價(jià)持續(xù)低位徘徊的問題。一般來說，如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體處于高增長低通貨膨脹的狀態(tài)下，可能是整個(gè)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)率提高、產(chǎn)品的成本快速下降、消費(fèi)者的消費(fèi)迅速擴(kuò)張的良性循環(huán)。這幾年，中國經(jīng)濟(jì)有所成就，但實(shí)際的通貨膨脹率遠(yuǎn)高于名義的通貨膨脹率。流動(dòng)性過多不僅會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲，也必然會(huì)導(dǎo)致消費(fèi)價(jià)格的快速上漲。只不過目前的物價(jià)指數(shù)體系可能與實(shí)際的居民消費(fèi)品價(jià)格變化背離而已。物價(jià)作為衡量宏觀經(jīng)濟(jì)的主要變量，如果它不科學(xué)、不規(guī)范，僅僅以“本本”作為標(biāo)準(zhǔn)，那么就容易對(duì)企業(yè)、政府與居民判斷宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)產(chǎn)生誤導(dǎo)。

　　對(duì)于國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析，還有資產(chǎn)價(jià)格快速飚升帶動(dòng)全面價(jià)格水平上揚(yáng)、國內(nèi)商業(yè)銀行信貸擴(kuò)張規(guī)模強(qiáng)化、房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展失衡加劇及進(jìn)出口貿(mào)易快速增長等問題，由于篇幅有限在此不展開討論。