當(dāng)前我國(guó)正面臨的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)虛高與消費(fèi)率和國(guó)民收入增長(zhǎng)滯緩問(wèn)題，如果聽(tīng)任這種增長(zhǎng)模式和運(yùn)行機(jī)制進(jìn)一步固化，“兩低”問(wèn)題將累積并加重，最終將使面上投資過(guò)熱與底層的過(guò)剩合二為一，對(duì)此，我們應(yīng)有足夠的警惕，及早未雨綢繆，避免陷入新的增長(zhǎng)困境。

    世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入國(guó)際金融壟斷資本主義階段，形成以美國(guó)為主體的單極多邊非對(duì)稱增長(zhǎng)格局

    1、以國(guó)際壟斷金融資本為核心的虛體經(jīng)濟(jì)全球化，金融投機(jī)泡沫頻頻泛起。

    在發(fā)達(dá)工業(yè)化國(guó)家傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能全面過(guò)剩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮的背景和壓力下，以跨國(guó)公司上世紀(jì)90年代開(kāi)始的全球大規(guī)模并購(gòu)為標(biāo)志，產(chǎn)業(yè)的國(guó)際分工持續(xù)深化，全球經(jīng)濟(jì)金融日趨一體化�？鐕�(guó)公司為轉(zhuǎn)移過(guò)剩產(chǎn)能，加快將工業(yè)和服務(wù)業(yè)低端價(jià)值鏈向新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家和地區(qū)轉(zhuǎn)移，這在降低了跨國(guó)公司全球化生產(chǎn)成本的同時(shí)，使國(guó)際金融壟斷資本獲得急速膨脹的空間。在當(dāng)前全球500強(qiáng)前50家中，金融寡頭集團(tuán)占了17家，并且實(shí)力日臻雄厚，富可敵國(guó)。

    虛體經(jīng)濟(jì)全球化的直接影響是，國(guó)際游資充斥市場(chǎng)，巨量資金在國(guó)際間游蕩，伺機(jī)逐利，導(dǎo)致投機(jī)性資產(chǎn)泡沫全球頻起。據(jù)聯(lián)合國(guó)有關(guān)專家估計(jì)，當(dāng)前，包括股市、房市和商品市場(chǎng)在內(nèi)，全球金融資產(chǎn)性泡沫總量已超過(guò)全球GDP的50％。美國(guó)股市泡沫破滅后，在美聯(lián)儲(chǔ)流動(dòng)性快速釋放的刺激下，新的房地產(chǎn)行情替代了股市，全球的房產(chǎn)泡沫由此代替了股市泡沫，并蔓延開(kāi)來(lái)。同時(shí)，新興市場(chǎng)國(guó)家的股市房市也日益成為發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣擴(kuò)張的對(duì)象，在國(guó)際游資的頻頻沖擊下，近10年來(lái)，已經(jīng)在亞洲、俄羅斯、南美等地爆發(fā)了多次國(guó)際性金融資產(chǎn)危機(jī)。

    2、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形成以美國(guó)為核心的單極多邊運(yùn)行格局，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)脆弱。

    在當(dāng)代世界生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的相互作用下，作為世界經(jīng)濟(jì)全球化和金融膨脹的結(jié)果，國(guó)際經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行體系發(fā)生了質(zhì)的變化：一是以前蘇聯(lián)解體、兩大對(duì)立經(jīng)濟(jì)陣營(yíng)的瓦解為轉(zhuǎn)折，推動(dòng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，美國(guó)變成世界超強(qiáng)；二是IT產(chǎn)業(yè)的蓬勃興起和信息經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)，加深了全球經(jīng)濟(jì)的融合，國(guó)際經(jīng)貿(mào)傳導(dǎo)機(jī)制力量增強(qiáng)；三是隨著中國(guó)、印度、俄羅斯、巴西等大型和超大型新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的崛起，在吸納發(fā)達(dá)國(guó)家過(guò)剩資本的同時(shí)，加速了產(chǎn)業(yè)的國(guó)際化和勞動(dòng)力等要素市場(chǎng)的全球化進(jìn)程。國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系從以往的美日歐“三足鼎立”“南北”兩極對(duì)立，正在演變成美國(guó)“一股獨(dú)大”，日、歐相輔，“南北”共生和“南南”合作的單極多邊發(fā)展格局。

    警惕“五高兩低”帶來(lái)的不利影響

    當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與發(fā)展中出現(xiàn)了令人關(guān)注的“五高兩低”現(xiàn)象，即高儲(chǔ)蓄、高投資、加工制造業(yè)高增長(zhǎng)、高出口、高外匯儲(chǔ)備和低收入增長(zhǎng)率、低消費(fèi)率。如果說(shuō)高儲(chǔ)蓄率和高資本積累率與相關(guān)的投資沖動(dòng)在以往的傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)體制下既已有之，那么，在新的國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與運(yùn)行過(guò)程中，這種趨勢(shì)似乎正在成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的常態(tài)，隨著新“三高”現(xiàn)象的不斷膨脹，“兩低”狀況恐將固化，如果僅是調(diào)控而不加以治理的話，將會(huì)影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。

    1、區(qū)域行政性板塊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式及其運(yùn)行機(jī)制使投資沖動(dòng)固化，投資沖動(dòng)難遏。

    投資饑渴在以往我國(guó)處于短缺經(jīng)濟(jì)狀況下是一個(gè)見(jiàn)怪不怪的現(xiàn)象。如果說(shuō)，在20世紀(jì)90年代中期，我國(guó)出現(xiàn)的商品過(guò)剩還只是局部的，投資沖動(dòng)也還有一定市場(chǎng)依據(jù)的話，在今日這種過(guò)剩已經(jīng)普遍性常態(tài)化的背景下，投資沖動(dòng)依然如此堅(jiān)決，這已經(jīng)不僅僅是用周期性因素可以解釋消弭的了，只能說(shuō)明它是我國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式與運(yùn)行體制弊端所致，投資膨脹正在成為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的一種制度性痼疾。

    從國(guó)內(nèi)投資的資金供需狀況來(lái)看，一方面，儲(chǔ)蓄率居高，M1的增長(zhǎng)不及M2，資金供應(yīng)大于需求，是我國(guó)金融運(yùn)行常態(tài)；另一方面，不僅金融信貸領(lǐng)域貨幣整體流動(dòng)性較弱，而且其流動(dòng)性的強(qiáng)弱、方向與各行政區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和實(shí)力持同，基本是追高棄低，馬太效應(yīng)使強(qiáng)者恒強(qiáng)，弱者恒弱。盡管“十一五”發(fā)展規(guī)劃已提出了轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式、實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)健康運(yùn)行、經(jīng)濟(jì)良性增長(zhǎng)的要求和目標(biāo)，但在目前的行政經(jīng)濟(jì)板塊運(yùn)行格局中，隨著要素的市場(chǎng)化進(jìn)程加快，相互之間的發(fā)展競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)化，在地方本位主義經(jīng)濟(jì)的作用下，身處當(dāng)前內(nèi)外資本流動(dòng)性寬松環(huán)境中，借助投資來(lái)實(shí)現(xiàn)追趕既是需要，通過(guò)外延型擴(kuò)張，以規(guī)模取勝，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也最為快捷，以地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為目標(biāo)，和中央博弈也似乎在情理之中，由此造成縱向上二者的目標(biāo)與行為不盡一致，橫向上各地新上項(xiàng)目互相攀比，區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的脈動(dòng)始終處于一種不受節(jié)制性的狀態(tài)中，自然造成信貸投放失控。

    這種內(nèi)在的投資膨脹機(jī)制與固化格局在與經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)程發(fā)生疊加時(shí)，就會(huì)產(chǎn)生放大效應(yīng)。我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入以重化工業(yè)現(xiàn)代化為核心的發(fā)展階段，在“入世”后產(chǎn)業(yè)全方位開(kāi)放的大背景下，全球產(chǎn)業(yè)過(guò)剩、資本大規(guī)模進(jìn)入，并與我國(guó)的中西部開(kāi)發(fā)浪潮形成對(duì)接，使我國(guó)這次經(jīng)濟(jì)周期上升期延長(zhǎng)。我國(guó)還未在全國(guó)范圍內(nèi)形成標(biāo)準(zhǔn)的商業(yè)周期，行政板塊經(jīng)濟(jì)運(yùn)行格局中的每一次調(diào)控未能使過(guò)剩產(chǎn)能得到妥善的處置，這種產(chǎn)能過(guò)剩下的投資擴(kuò)張正在成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的一種常態(tài)，使得我們過(guò)幾年就不得不被迫來(lái)抑制一下，這無(wú)疑是一種極大的發(fā)展成本和社會(huì)資源損失。

    2、行政性板塊經(jīng)濟(jì)依附性使吸引外資增長(zhǎng)格局中的“兩低”問(wèn)題結(jié)構(gòu)化。

    吸引外資在總體上促進(jìn)我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，在國(guó)際經(jīng)貿(mào)傳導(dǎo)機(jī)制全球化背景下，外資是一柄雙刃劍的作用日益顯現(xiàn)。隨著區(qū)域外向型經(jīng)濟(jì)行政化板塊發(fā)展格局逐漸固化，地方官員政績(jī)與外商投資利益走向捆綁性結(jié)合，一些地方的引進(jìn)吸收外資缺少與國(guó)家發(fā)展規(guī)劃相銜接的總體戰(zhàn)略，變成了單向的為外資所用，打造好的引資環(huán)境變成了犧牲內(nèi)資發(fā)展，走的是一條滾動(dòng)復(fù)制式單向外資發(fā)展路徑，一條不顧地方民生需要，忽視內(nèi)需發(fā)展的片面迎合外資依附式發(fā)展道路。其結(jié)果是國(guó)際虛體資本乘機(jī)而入，不符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的開(kāi)發(fā)區(qū)星火燎原，投機(jī)性房地產(chǎn)泡沫四處蔓延，有些是在一個(gè)點(diǎn)上看來(lái)可能合理的外資項(xiàng)目，實(shí)際帶來(lái)的結(jié)果與全國(guó)產(chǎn)業(yè)布局與分工要求相悖，產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化中的點(diǎn)上領(lǐng)先加追漲效應(yīng)造成了全局上的過(guò)剩，使“五高兩低”現(xiàn)象結(jié)構(gòu)化。

    從全國(guó)來(lái)看，因地區(qū)利用外資持續(xù)的盲目攀比和低水平復(fù)制帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性失業(yè)在加重。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)分析，20世紀(jì)80年代，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)每個(gè)百分點(diǎn)拉動(dòng)就業(yè)增長(zhǎng)約0.4個(gè)百分點(diǎn)，而到90年代，只能拉動(dòng)約0.3個(gè)百分點(diǎn)，并呈下降趨勢(shì)。2001年-2005年，我國(guó)GDP增長(zhǎng)速度依次為：8.3％、9.1％、10％、10.1％和9.9％，同期年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率超4％逼5％，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于1990-2000年間的2.8％水平。我國(guó)的就業(yè)彈性系數(shù)的變化也表明，我國(guó)產(chǎn)業(yè)吸收勞動(dòng)力的能力呈下降趨勢(shì)。從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要素動(dòng)員與配置宏觀效益層面上來(lái)看，這是受不少地方吸收外資缺乏優(yōu)化戰(zhàn)略、不從地方要素特點(diǎn)出發(fā)、盲目攀高、跟風(fēng)引進(jìn)所累。受地方行政引資指標(biāo)約束，用有限的地方財(cái)力做配套投入并互相攀比稅收優(yōu)惠，持續(xù)的區(qū)域性滾雪球式地復(fù)制同類型外商加工業(yè)投資，盲目追求生產(chǎn)工藝資本密集化，使不少地方的生產(chǎn)要素自相貶值，令外商在投資選擇時(shí)可以在區(qū)域上“貨比三家”，并采取“候鳥行為”，握住了我產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)權(quán)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的主動(dòng)權(quán)，不僅在全局上加劇了因產(chǎn)能日益過(guò)剩所帶來(lái)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，而且對(duì)本土民間投資形成了擠壓和替代，使同樣的資本投入帶來(lái)的就業(yè)機(jī)會(huì)減少，隨之相伴的必然是全社會(huì)的收入增長(zhǎng)率提不高。

    總之，從本次投資過(guò)熱和流動(dòng)性泛濫的時(shí)空結(jié)合面上來(lái)考察，既有流量性的問(wèn)題，更有結(jié)構(gòu)性機(jī)制性的問(wèn)題和原因，因此，與西方后工業(yè)化國(guó)家上世紀(jì)70-80年代深陷的“滯脹”困局不同的是，當(dāng)前我國(guó)正面臨的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)虛高與消費(fèi)率和國(guó)民收入增長(zhǎng)滯緩問(wèn)題，從某種意義上說(shuō)，可謂是經(jīng)濟(jì)全球化背景下西方過(guò)剩經(jīng)濟(jì)的“滯脹”在我國(guó)的變異。如果聽(tīng)任這種增長(zhǎng)模式和運(yùn)行機(jī)制進(jìn)一步固化，“兩低”問(wèn)題將累積并加重，最終將使面上投資過(guò)熱與底層的過(guò)剩合二為一，對(duì)此，我們應(yīng)有足夠的警惕，及早未雨綢繆，避免陷入新的增長(zhǎng)困境。