中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%,環(huán)比回落1.4 個(gè)百分點(diǎn)。本月PMI 自2009 年3 月份以來首次回落到50%以內(nèi)，顯示出經(jīng)濟(jì)增速回落趨勢(shì)仍將延續(xù)。但綜合多種因素判斷，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)仍將平穩(wěn)，出現(xiàn)較大波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)不大。
    從11 個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，同上月相比，只有產(chǎn)成品庫存指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)上升，分別上升2.8 和0.3 個(gè)百分點(diǎn)；其余各指數(shù)均有所回落，其中新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)回落幅度較大，超過2 個(gè)百分點(diǎn)，均回落到50%以內(nèi)。
    本月20 個(gè)行業(yè)中，煙草制品業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)等10 個(gè)行業(yè)達(dá)到50%以上；農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)、通信設(shè)備計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)等10 個(gè)行業(yè)低于50%.從產(chǎn)品類型看，生活消費(fèi)品類企業(yè)高于50%;原材料與能源、中間品和生產(chǎn)用制成品類企業(yè)低于50%.針對(duì)11月份制造業(yè)PMI調(diào)查情況，分析師認(rèn)為：11 月份PMI 指數(shù)繼續(xù)回落，已經(jīng)低于50%.經(jīng)濟(jì)景氣從擴(kuò)張轉(zhuǎn)為收縮，預(yù)示未來我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將繼續(xù)回落。新產(chǎn)品訂單和購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落，反映市場(chǎng)需求總體走低，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營困難可能從成本提高轉(zhuǎn)向訂單不足。由于國內(nèi)投資增長(zhǎng)仍保持較高水平，消費(fèi)增長(zhǎng)穩(wěn)中略有提高，因此未來經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)預(yù)計(jì)仍將比較平穩(wěn)，不會(huì)出現(xiàn)大的下滑。
    據(jù)分析，產(chǎn)成品庫存分項(xiàng)指數(shù)攀升至歷史高位，已連續(xù)13個(gè)月處于上行趨勢(shì)中，但工業(yè)增速一直持穩(wěn)。此次背離的前半段主要受通脹較高的影響，屬于主動(dòng)保持高庫存；后半段隨著通脹回落、總需求萎縮，屬于被動(dòng)高庫存。這意味著，持續(xù)攀高的庫存將成為未來工業(yè)增速快速回調(diào)的威脅。明年第一季度可能是增長(zhǎng)最困難的時(shí)候，今年第四季度GDP 及明年第一季度GDP 可能降至8.5-9.0%.在此次PMI 公布的前夜，央行決定，從12 月5 日起，下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5 個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)認(rèn)為，這并非代表宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)向。他建議，從目前情況看，有必要繼續(xù)保持宏觀調(diào)控穩(wěn)定性。一方面，貨幣政策基調(diào)應(yīng)繼續(xù)保持穩(wěn)健，另一方面，宏觀調(diào)控的力度應(yīng)維持穩(wěn)健，不能急于放松，而應(yīng)更多從結(jié)構(gòu)調(diào)整、財(cái)稅政策調(diào)整等方面著力做好穩(wěn)增長(zhǎng)工作。