目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)空調(diào)終端銷量仍不理想，這一方面是由于“以舊換新”及“節(jié)能惠民”政策在一二線城市覆蓋較廣，對(duì)潛在需求透支過(guò)多所致；另一方面也是因?yàn)檎�策調(diào)控下房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)低迷，具有較強(qiáng)裝修屬性的空調(diào)行業(yè)必然也受到較大影響。不過(guò)近期空調(diào)終端好轉(zhuǎn)趨勢(shì)正逐步顯現(xiàn)，一方面天氣已逐步轉(zhuǎn)熱，使得去年因被涼夏所抑制的部分需求得到共同釋放，另一方面政策透支對(duì)行業(yè)的影響
效應(yīng)也將在二季度得到逐步緩解；除此之外，近期各大空調(diào)廠商均加大營(yíng)銷力度，這也有望使得二季度終端增速得到一定改善。

   而從長(zhǎng)期來(lái)看，我們認(rèn)為空調(diào)行業(yè)依舊是未來(lái)增速最為確定的家電子行業(yè)，這主要基于以下幾個(gè)方面邏輯：首先，從內(nèi)銷銷量瓶頸來(lái)看，我們依據(jù)日本歷年人均銷量以及國(guó)內(nèi)飽和更新率兩種方式測(cè)算，得出空調(diào)行業(yè)未來(lái)內(nèi)銷銷量在9300 萬(wàn)臺(tái)的結(jié)論，遠(yuǎn)高于目前內(nèi)銷銷量；其次，考慮到“以舊換新”政策在三四線城市（如武漢黃石地區(qū)）覆蓋面較小使得三四級(jí)市場(chǎng)需求透支相對(duì)較少，且部分三四線城市空調(diào)保有量水平相對(duì)較低，未來(lái)增長(zhǎng)仍有較大空間；除此之外，目前農(nóng)村地區(qū)百戶空調(diào)擁有量?jī)H為20 余臺(tái)，如果按戶數(shù)及保有量增長(zhǎng)測(cè)算的話，其過(guò)去幾年每年銷量?jī)H在600 萬(wàn)臺(tái)左右，在國(guó)內(nèi)空調(diào)內(nèi)銷市場(chǎng)占比較低，而隨著農(nóng)村居民消費(fèi)觀念及電力基建的逐步改善（從我們調(diào)研情況來(lái)看，農(nóng)村電力基建對(duì)空調(diào)使用的制約正逐步減�。�，農(nóng)村市場(chǎng)空調(diào)需求有望快速釋放，將推動(dòng)行業(yè)終端銷售持續(xù)增長(zhǎng)。