整體看中間業(yè)務(wù)的高增長超出我們此前預(yù)期：2012Q1 上市銀行合計實現(xiàn)手續(xù)費(fèi)收入1239 億元，同比增長16.8%，環(huán)比增長34.7%。
 多數(shù)銀行中間業(yè)務(wù)的增速高于利息業(yè)務(wù)的增速，在營業(yè)收入中的比重繼續(xù)上升，成為驅(qū)動利潤增長的重要來源：如深發(fā)展、民生、中信等中間業(yè)務(wù)增速遠(yuǎn)高于利息凈收入增幅，對利潤增長的貢獻(xiàn)度明顯。
 2012Q1 上市銀行手續(xù)費(fèi)收入占比平均為15.3%，較2011 年上升1個百分點(diǎn)。2012Q1 上市銀行非息收入占比平均為19.4%，較2011年上升2.5 個百分點(diǎn)。
 目前上市銀行中手續(xù)費(fèi)收入占營業(yè)收入比重超過 15%的銀行，非息收入占營業(yè)收入比重接近或超過20%的有：招行、民生、光大及五大行。
 由于 Q1 多數(shù)銀行不披露手續(xù)費(fèi)收入的具體構(gòu)成，使得我們無法準(zhǔn)確判斷一季度高增長的驅(qū)動力。從披露具體構(gòu)成的個別銀行的情況中，我們大致推測2012Q1 手續(xù)費(fèi)收入的高增長主要由以下因素驅(qū)動：
 （1）傳統(tǒng)的結(jié)算和銀行卡收入仍實現(xiàn)了較快的增長，由于這兩塊業(yè)務(wù)本身在中間業(yè)務(wù)中的占比較大，故對整體手續(xù)費(fèi)增長的貢獻(xiàn)明顯。如深發(fā)展結(jié)算和銀行卡收入分別增長27%和75%，交行的結(jié)算和銀行卡收入分別增長74%和47%。
 （2）居民日益增長的資金保值增值的需求使得理財產(chǎn)品的市場需求旺盛，故Q1 銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量及相關(guān)收入均明顯增加。如深發(fā)展理財業(yè)務(wù)收入大幅增長177%，民生銀行理財收入大幅增長175%。
 （3）債務(wù)承銷、貿(mào)易融資等相關(guān)業(yè)務(wù)的收入增幅明顯：如交行投資銀行收入同比實現(xiàn)正增長，民生銀行的貿(mào)易金融相關(guān)收入增長90%。
 受到銀監(jiān)會清理銀行業(yè)不規(guī)范經(jīng)營及貸款需求減弱影響，我們估計和貸款相關(guān)的信貸承諾類、財務(wù)顧問類、擔(dān)保類收入已經(jīng)出現(xiàn)下降，這在大行的中間業(yè)務(wù)增速放緩中已經(jīng)有所反映。我們預(yù)計這幾類收入在二三季度或?qū)⒊尸F(xiàn)繼續(xù)減弱的態(tài)勢，成為影響中間業(yè)務(wù)增長持續(xù)性的主要原因。