臨近年底，隨著世界頭號(hào)水泥巨頭拉法基收購(gòu)四川雙馬，以海螺水泥(000401)為代表的水泥板塊二級(jí)市場(chǎng)上熱度悄然升溫。

  

　　在經(jīng)受了一年多宏觀調(diào)控的嚴(yán)寒后，水泥行業(yè)是否迎來(lái)春意盎然？從產(chǎn)銷(xiāo)形勢(shì)看，2006年上半年全行業(yè)恐難走出低谷，但企業(yè)間兼并重組加速，無(wú)疑為行業(yè)帶來(lái)陣陣春潮涌動(dòng)。

  

　　行業(yè)運(yùn)行在低谷

  

　　過(guò)山車(chē)啥滋味？水泥業(yè)感受最強(qiáng)烈。作為直接反映固定資產(chǎn)投資的“溫度計(jì)”，隨著宏觀政策抑制住了固定資產(chǎn)投資的增速，水泥業(yè)從2002年延續(xù)至2004年的好日子一去不返。今年一季度全行業(yè)虧損3.48億元，利潤(rùn)同比下降了111.3％；5月扭虧為盈后，二季度累計(jì)利潤(rùn)為17.6億元，同比下降76.53％；三季度利潤(rùn)達(dá)到35.18億元，同比下降66.4％。預(yù)計(jì)全年水泥工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)60－65億元，比去年下降54％左右。

  

　　細(xì)究利潤(rùn)總額大幅下降的直接原因，成本高企和價(jià)格下降是水泥行業(yè)最切膚之痛。作為能源消耗大戶(hù)，煤、電漲價(jià)和油、運(yùn)緊張都直接傳導(dǎo)到水泥的生產(chǎn)成本上；但漲價(jià)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制到水泥就嘎然而止。水泥協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)孔祥忠介紹，今年水泥主流品種均價(jià)在250－260元/噸左右，年降幅在20％左右。原因是需求趨緩而新增產(chǎn)能不斷釋放。

  

　　近年來(lái)，新型干法產(chǎn)能增長(zhǎng)迅猛，落后生產(chǎn)工藝未能及時(shí)淘汰，造成新增產(chǎn)能難以消化，供過(guò)于求的矛盾日益突出，企業(yè)為維持市場(chǎng)占有率，紛紛祭起降價(jià)大旗。兩頭受壓，水泥因此好景不再。

  

　　從明年看，新增的巨大產(chǎn)能還在連續(xù)投入生產(chǎn)，需求增長(zhǎng)跟不上產(chǎn)能擴(kuò)張的腳步。2004年新增產(chǎn)能1.3億噸，2005年約為8，000－9，000萬(wàn)噸。盡管水泥業(yè)固定資產(chǎn)投資速度已經(jīng)明顯放緩，但2006年產(chǎn)能的慣性增長(zhǎng)大約也有5，000－6，000萬(wàn)噸。而2004年市場(chǎng)需求為9.7億噸，2005約為10.5億噸，2006年預(yù)計(jì)為11億噸。

  

　　一個(gè)好的可能是，隨著地方政府改善投資環(huán)境，環(huán)保部門(mén)加大執(zhí)法力度，污染嚴(yán)重、技術(shù)落后的立窯淘汰力度將加強(qiáng)，為新產(chǎn)能騰出空間。而“十一五”規(guī)劃從明年開(kāi)始實(shí)施，按照慣例，下半年一些新項(xiàng)目會(huì)開(kāi)始啟動(dòng)。雖然具體社會(huì)固定資產(chǎn)投資規(guī)模難以確定，但總會(huì)為水泥行業(yè)帶來(lái)希望。

  

　　此外，水泥行業(yè)的確萌動(dòng)著行業(yè)復(fù)蘇跡象。一是水泥行業(yè)的企業(yè)盈利能力出現(xiàn)了觸底回升的趨勢(shì)。二季度水泥業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)環(huán)比提升55.42％與83.30％，三季度也小幅增長(zhǎng)0.79％和3.59％。二是主要成本構(gòu)成的煤炭等價(jià)格出現(xiàn)了滯漲，一定程度上推動(dòng)了水泥行業(yè)盈利能力的提升。

  

　　但可以確定的是，明年宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于調(diào)整期，在此大背景下，即便水泥行業(yè)盈利能力有所恢復(fù)，但不會(huì)再現(xiàn)兩年前經(jīng)濟(jì)上漲周期時(shí)的紅火。

  

　　并購(gòu)春潮涌動(dòng)

  

　　在我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能過(guò)剩流行病下，掩蓋的是水泥產(chǎn)業(yè)集中度過(guò)低的痼疾。

  

　　數(shù)字水泥網(wǎng)總裁劉作毅說(shuō)起來(lái)幾乎痛心疾首:“為什么同樣受宏觀調(diào)控影響、產(chǎn)能過(guò)剩的鋼鐵行業(yè)，其銷(xiāo)售利潤(rùn)和總體的經(jīng)濟(jì)效益均遠(yuǎn)高于同一個(gè)時(shí)間段的水泥行業(yè)？原因是產(chǎn)業(yè)集中度和制衡價(jià)格的能力比水泥行業(yè)要好。為什么在燃料動(dòng)力、水泥、建筑與房地產(chǎn)這三個(gè)領(lǐng)域中，煤炭業(yè)成為暴發(fā)戶(hù)，建筑與房地產(chǎn)業(yè)毫不受損，只是水泥產(chǎn)業(yè)完完全全地吞下了燃料漲價(jià)的苦果？水泥業(yè)不但沒(méi)能把燃料漲價(jià)對(duì)產(chǎn)品價(jià)值的影響傳遞到下游產(chǎn)業(yè)中去，建筑房地產(chǎn)業(yè)反而又將清欠民工工資的資金包袱轉(zhuǎn)嫁過(guò)來(lái)，使水泥行業(yè)應(yīng)付賬款進(jìn)一步增長(zhǎng)？根本原因是企業(yè)數(shù)量過(guò)多、規(guī)模過(guò)小和過(guò)度分散而導(dǎo)致的無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)�！�

  

　　目前，我國(guó)的水泥企業(yè)持有生產(chǎn)許可證的共有7千多家，年生產(chǎn)規(guī)模平均只有十幾萬(wàn)噸，此外還有一批數(shù)目不詳?shù)臒o(wú)證非法生產(chǎn)企業(yè)。整個(gè)行業(yè)也好，龍頭企業(yè)也好，都無(wú)法左右水泥的產(chǎn)量，更無(wú)法制衡水泥的價(jià)格。價(jià)格戰(zhàn)成了企業(yè)血拼市場(chǎng)占有率的最有效的手段。

  

　　本月初，包括水泥在內(nèi)的產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整命題已經(jīng)得到國(guó)務(wù)院的重視，國(guó)家發(fā)改委也在醞釀相應(yīng)的政策�？紫橹艺J(rèn)為，水泥企業(yè)發(fā)展受到銷(xiāo)售運(yùn)輸半徑的影響，因而水泥業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整不大可能向鋼鐵那樣，由政府來(lái)推動(dòng)企業(yè)間的兼并重組，更應(yīng)由市場(chǎng)主導(dǎo)。他估計(jì)，相關(guān)的扶持政策可望在明年初出臺(tái)，為水泥業(yè)打破痼疾創(chuàng)造時(shí)間條件。

  

　　事實(shí)上，市場(chǎng)之手已經(jīng)在顯露作用。

  

　　與國(guó)內(nèi)企業(yè)逐步展開(kāi)的小規(guī)模并購(gòu)重組相比，外資收購(gòu)開(kāi)疆拓土的并購(gòu)都是大手筆。世界水泥巨頭拉法基與瑞安建業(yè)的合并，一舉進(jìn)入中國(guó)水泥行業(yè)前三強(qiáng)，其后又整合西南地區(qū)水泥市場(chǎng)，一舉成為西南地區(qū)水泥業(yè)的領(lǐng)軍集團(tuán)；豪西蒙入股華新水泥、并擬參與河南省水泥行業(yè)整合；海德堡主打西北市場(chǎng)；摩根士丹利添惠亞洲投資有限公司將聯(lián)合鼎暉中國(guó)基金管理有限公司出資5，000萬(wàn)美元，并購(gòu)山東水泥集團(tuán)有限公司30％的股份。在國(guó)內(nèi)企業(yè)資金緊張之際，外資覬覦多年的愿望變得容易實(shí)現(xiàn)。

  

　　無(wú)論如何，并購(gòu)重組既是結(jié)構(gòu)調(diào)整的要求，又是結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，而且是我國(guó)水泥行業(yè)健康發(fā)展的大勢(shì)所趨。