摘要：美元對其他各國貨幣的影響是不同的。同樣，人民幣匯率改革以來，人民幣在升值過程中對其他各種貨幣的升值幅度也是不同的。因此，研究美元匯率變動對中國經(jīng)濟(jì)的影響非常重要。

　　關(guān)鍵詞：匯率；進(jìn)出口貿(mào)易；外債；外匯儲備；通貨緊縮  
　　近期美元的匯率變動無論是直接或間接影響都不大，但今后美元匯率變動的幅度將進(jìn)一步加大，中國政府和企業(yè)應(yīng)及早注意到這些影響及發(fā)展態(tài)勢。

　　一、對我國進(jìn)出口貿(mào)易的影響  
　　我國在勞動力就業(yè)、商品和服務(wù)進(jìn)出口、轉(zhuǎn)移過剩產(chǎn)能等方面對國際貿(mào)易的依賴程度越來越高。加入世貿(mào)組織三年多來，我國對外貿(mào)易增長速度持續(xù)高出國內(nèi)生產(chǎn)總值的增速。2001年外貿(mào)依存度為44%，2003年增長到60%，2004年則超過70%。2005年9.5%的GDP增長中，凈出口的貢獻(xiàn)率達(dá)3.6%。外貿(mào)出口直接吸納就業(yè)人員超過一億。其中，紡織品貿(mào)易直接吸納就業(yè)人員約2000萬，間接就業(yè)人員約一億。目前我國已成為世界上紡織品、服裝、鞋、鐘表、自行車、玩具、縫紉機(jī)等產(chǎn)品的第一大出口國。國內(nèi)DVD產(chǎn)量的90%、手機(jī)產(chǎn)量的60%用于出口。2004年中國生產(chǎn)59億雙鞋和1.3億臺DVD，各占世界銷量的60%和50%以上，嚴(yán)重依賴國際市場的銷售。  

　　美國一直是我國的重要貿(mào)易國、最大的出口市場國，其匯率變動將對中美貿(mào)易產(chǎn)生直接影響。從總體上講，2005年美國從中國進(jìn)口的絲綢、絲織品及衣服總量比2004年增加50.4%，超過200億美元。這可能跟美國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)有關(guān)，例如失業(yè)率下降、人均每小時工資上升等，還可能受美國國內(nèi)的物價上漲、進(jìn)口品的平均價格下調(diào)等影響。由于與我國進(jìn)行貿(mào)易的很多國家大多以美元結(jié)算，所以美元的匯率變動對我國貿(mào)易的影響將是全方面的。從2005年7月份我國匯率改革以來，至2005年底，雖然我國的月貿(mào)易額平均同比上漲速度達(dá)23.35%，但增長速度有放緩跡象，如2005年的8月、9月和10月三個月的月貿(mào)易額平均下滑2%左右。依據(jù)人民幣和美元的中長期升值走勢，我國的進(jìn)出口貿(mào)易額將會下滑，同時，進(jìn)口會逐漸增加，出口會逐漸減少。  
　　
       二、對我國外債的影響  

　　從長遠(yuǎn)看，美元匯率的變動將影響我國的外債幣種結(jié)構(gòu)和外債規(guī)模。據(jù)國家外匯管理局頒布的2005年上半年《中國國際收支報告》，截至2005年6月末，我國的外債總額2661.76億美元(不包括港、澳、臺地區(qū))。對這份報告的分析表明，2005上半年，我國外債的總規(guī)模繼續(xù)上升，但增速下降，比2004年末增加186.84億美元，增長7.5%，同比少增9.8個百分點。這有以下兩方面主要原因：一是借用外債成本有所提高。自2004年6月底，美聯(lián)儲連續(xù)9次調(diào)息，將聯(lián)邦基金利率提高到3.25%，本外幣利差逐步縮小，企業(yè)對外借款的成本有所提高；二是外債管理政策的調(diào)控，對控制外債過快增長起到了積極作用。從美元兌人民幣相對貶值的趨勢看，我國的借用外債成本將會下降，這將促進(jìn)對外負(fù)債的增加。從外債幣種結(jié)構(gòu)看，截止2005年6月末，美元債務(wù)占66.8%，比2004年末上升1.8個百分點；日元和歐元債務(wù)分別占14.1%利8.1%，與2004年末相比變化不大。近期美元、歐元及日元兌人民幣匯率都相對貶值，但日元的貶值幅度最大，達(dá)9.11%；其次是歐元，貶值幅度為5.88%；美元相對最小。因此，從目前形勢看，日元和歐元的外債成本相對下降較多，以其幣種舉債的比重有上升的可能。  

　　三、對我國外匯儲備的影響  

　　在很長一段時期內(nèi)，我國的外匯儲備以美元為主要幣種，且高于許多國家外匯儲備中美元所占比重，達(dá)70%之多，而日元、馬克等所占比例很小。在美元疲軟、日元和馬克升值的趨勢下，這種幣種儲備結(jié)構(gòu)使我國遭受很大損失。當(dāng)前，我國的貿(mào)易國遍布全球，美國雖是我國的最大貿(mào)易國，但日本和歐盟與其所占的貿(mào)易比重也相差不大，東盟與我國的貿(mào)易所占比重也有逐漸增加趨勢，加之日元、歐元等升值趨勢加強(qiáng)。因此，考慮到現(xiàn)實情況的復(fù)雜性，我國外匯儲備的幣種也要實現(xiàn)多元化，以增強(qiáng)外匯儲備的穩(wěn)定性，減少外匯儲備的減值損失。從美聯(lián)儲公布的美元同日元、歐元的外匯變化情況看，日元和歐元兌美元的走勢差不多：日元兌美元升值時，歐元兌美元也升值；日元兌美元貶值時，歐元兌美元也會貶值。因此，我們可利用日元和歐元與美元相對的變動趨勢進(jìn)行多元貨幣儲備的保值。但我們還應(yīng)對美元的中長期走勢做好預(yù)先判斷，以決定美元在我國外匯儲備中占有的比例。  

　　四、對我國物價的影響  

　　近年來，我國居民消費(fèi)價格指數(shù)偏低，有些年份甚至出現(xiàn)負(fù)增長。近期美元相對貶值，可能會增加我國通貨緊縮的壓力，主要表現(xiàn)為三個方面：一是由于人民幣的自由兌換受到限制，我國引進(jìn)外資同時須將美元兌換成人民幣。美元貶值會使配套人民幣付出減少，降低了對國家財政和銀行貸款的需求，對本幣的供給需求也相應(yīng)減少，從而會促進(jìn)國內(nèi)物價下跌。二是我國進(jìn)口產(chǎn)品總值會因為人民幣的相對升值而使其國內(nèi)售價相應(yīng)下降，帶動物價下跌。三是人民幣相對升值與穩(wěn)定，會促進(jìn)我國的對外投資。美元的貶值、美國國內(nèi)利率提高將增加我國的對外直接投資和證券投資，這會使得國內(nèi)流通的人民幣相對減少，對物價下降造成影響。