摘要:前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)9.4%，增速比上年同期低0.1個(gè)百分點(diǎn)，略低于上半年9.5%的增速，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。
  
　　前三季度工業(yè)生產(chǎn)保持旺盛，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)16.3%，與上半年基本持平。9月份，輕重工業(yè)增速差距縮小至1.4個(gè)百分點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2004年我國(guó)大型工業(yè)企業(yè)達(dá)2154家，比2003年增加206家。大型企業(yè)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，生產(chǎn)效率明顯提高。在國(guó)家“十一五”規(guī)劃和相關(guān)政策的指導(dǎo)下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必將逐步進(jìn)入真正的重工業(yè)化階段。
  
　　2005年9月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2加速上行，同比增長(zhǎng)17.9%，與M1及貸款增速差距進(jìn)一步加大。貨幣市場(chǎng)資金面的寬裕與國(guó)家配合匯率改革有關(guān)，但是，正如央行官員所表示的，貨幣市場(chǎng)的低利率水平不會(huì)長(zhǎng)期維持下去。
  
　　9月份固定資產(chǎn)投資繼續(xù)反彈。前三季度，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資57061億元，同比增長(zhǎng)26.1%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資48741億元，增長(zhǎng)27.7%，比上半年增加0.6個(gè)百分點(diǎn)，9月份單月同比增長(zhǎng)29.4%，增速達(dá)到全年最高點(diǎn)。房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)回落，煤炭、石油、鐵路等瓶頸行業(yè)投資保持較快增長(zhǎng)。
  
　　9月份價(jià)格同比上漲0.9%，是今年以來的最低漲幅。這主要是由于食品價(jià)格漲幅趨緩所致。與此同時(shí)，非食品價(jià)格保持穩(wěn)定，對(duì)CPI的貢獻(xiàn)率逐步上升。我們認(rèn)為，由于前期的工業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施投資在今明兩年將帶來大量的產(chǎn)能釋放，再加上貨幣政策偏緊的影響，未來物價(jià)下行的壓力較大。但是認(rèn)為9月份物價(jià)數(shù)據(jù)是通縮的預(yù)警信號(hào)似乎還為時(shí)尚早。
  
　　三季度居民收入和消費(fèi)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。外貿(mào)進(jìn)出口繼續(xù)保持快速增長(zhǎng)，9月份出口增速放緩，進(jìn)口增速加快。