今年以來，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)“高增長、高效益、低通脹”的良好局面，但投資增長過快、信貸投放過多等問題依然突出。針對(duì)這些問題，黨和政府出臺(tái)了多項(xiàng)宏觀調(diào)控措施，使得經(jīng)濟(jì)發(fā)展保持了平穩(wěn)快速的勢頭。梳理四大調(diào)控關(guān)鍵詞，可以看出今年宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行軌跡和未來調(diào)控的走向。

　　項(xiàng)目清理”：遏制投資過快成為重中之重

　　今年年中，一路加速的中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)從“偏快”轉(zhuǎn)向“過熱”的危險(xiǎn)，這其中的主要推動(dòng)因素，是投資增長過快。遏制投資過快增長，成為2006年宏觀調(diào)     控的重中之重。

　　在過去的兩三年間，投資增長一直處于高位，然而，今年上半年投資驟然加速，全國城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長率沖高到三年來未有的31．3％，中國經(jīng)濟(jì)面臨過熱危險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的協(xié)調(diào)性和穩(wěn)定性受到嚴(yán)重影響。

　　“投資過快，主要原因在地方政府�！眹鴦�(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)部研究員張立群說。各地普遍把“十一五”年均經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)定在10％以上，甚至達(dá)13％，為此，一些地方政府盲目擴(kuò)大投資。同時(shí)，新開工項(xiàng)目在土地、環(huán)評(píng)等環(huán)節(jié)違規(guī)嚴(yán)重。

　　由國家發(fā)展和改革委員會(huì)牽頭，各地“億元級(jí)”新開工項(xiàng)目的逐項(xiàng)清理工作8月初拉開大幕，限時(shí)一個(gè)月完成。凡是在產(chǎn)業(yè)政策、土地審批等方面存在任何問題的項(xiàng)目，都被要求暫停建設(shè)、限期整改。國務(wù)院常務(wù)會(huì)議嚴(yán)肅查處了違規(guī)建設(shè)的內(nèi)蒙古新豐電廠項(xiàng)目，并對(duì)自治區(qū)政府予以通報(bào)批評(píng)。

　　為確保投資調(diào)控政策不折不扣地貫徹執(zhí)行，10月16日，發(fā)展改革委宣布，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，有關(guān)部門組成6個(gè)督查組，對(duì)12個(gè)省區(qū)新開工項(xiàng)目清理工作依法進(jìn)行督促檢查。

　　項(xiàng)目清理和督查工作收到明顯成效。城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長率從6月份最高峰的33．7％回落到10月份的16．8％，新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資增幅從上半年的22．2％回落到前10月的4．4％。

　　但是，當(dāng)前投資沖動(dòng)的體制性、機(jī)制性原因沒有得到有效解決，一些地方投資沖動(dòng)依然強(qiáng)烈。10月底，全國城鎮(zhèn)50萬元以上施工項(xiàng)目累計(jì)24．9萬個(gè)，計(jì)劃總投資19．4萬億元。在建項(xiàng)目規(guī)模偏大的局面一時(shí)難以扭轉(zhuǎn)，投資增長的慣性很強(qiáng)。為此，發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)研究所專家建議，投資調(diào)控仍須保持力度，不能輕易松動(dòng)。

　 “加息”：市場手段為經(jīng)濟(jì)降溫

　　銀行體系流動(dòng)性過剩、貨幣信貸投放過多，也是今年以來經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，而且為投資熱提供了充足的資金支撐。有效解決這一問題，對(duì)金融平穩(wěn)運(yùn)行和投資調(diào)控都至關(guān)重要。

　　信貸的迅速膨脹，成為今年金融運(yùn)行的一大突出問題。央行確定的全年新增人民幣貸款2．5萬億元的目標(biāo)，一季度就完成過半，前五月完成逾七成，前三季度達(dá)到2．76萬億元，銀行資金追逐投資，投資與信貸出現(xiàn)“雙高位”。

　　從利率到存款準(zhǔn)備金率再到定向票據(jù)，今年以來，中國人民銀行多次組合運(yùn)用這三大貨幣政策工具，對(duì)貨幣信貸進(jìn)行適時(shí)調(diào)控，采用市場手段為經(jīng)濟(jì)降溫。

　　4月27日，央行宣布上調(diào)金融機(jī)構(gòu)貸款基準(zhǔn)利率，這是自2004年10月份加息以來首次提高貸款基準(zhǔn)利率；8月18日，宣布上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，利用利率杠桿適當(dāng)抑制投資和信貸需求擴(kuò)張。

　　“宏觀調(diào)控，最關(guān)鍵的就是要讓價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用。”中國社會(huì)科學(xué)院研究員易憲容指出，如果不提高資金使用的價(jià)格（即利率），“風(fēng)頭”一過，投資還會(huì)快速反彈。

　　今年以來，央行還三度上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，并發(fā)行定向票據(jù)，“鎖定”了數(shù)以千億元計(jì)的銀行資金。

　　目前，銀行體系流動(dòng)性過剩問題依然相當(dāng)嚴(yán)重，商業(yè)銀行在超過10萬億元的存貸差余額和提升資產(chǎn)收益的雙重壓力下，放貸愿望強(qiáng)烈。從10月份的信貸看，新增貸款仍主要流向投資領(lǐng)域。央行稱，下階段將繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，鞏固宏觀調(diào)控成果，同時(shí)注意加強(qiáng)各項(xiàng)宏觀政策的協(xié)調(diào)配合。