白酒：向高檔化發(fā)展



　　2005上半年貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒和沱牌曲酒的銷售收入均有不同程度增長(zhǎng)，并且增長(zhǎng)幅度皆超過(guò)10%，其中最高者山西汾酒達(dá)到53.44%。



　　上述五家企業(yè)在收入增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)也隨之增長(zhǎng)。其中，貴州茅臺(tái)和山西汾酒的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度高于收入增長(zhǎng)幅度，這與兩者產(chǎn)品較高的毛利率密切相關(guān)，兩公司銷售收入中高檔酒所占比例較大。



　　貴州茅臺(tái)和山西汾酒均在2003年底成功地對(duì)主要產(chǎn)品進(jìn)行了提價(jià)，由于兩者各為醬香型和清香型白酒的典型代表，品牌知名度高，定價(jià)能力相對(duì)較強(qiáng)，因此這次提價(jià)并未對(duì)其銷量產(chǎn)生影響，反而有助于公司消化成本上升的壓力，使之盈利能力進(jìn)一步提高。



　　從幾家白酒企業(yè)情況看，高檔酒所占銷售比例越高，公司的盈利能力也相應(yīng)越強(qiáng)。調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，向高端化發(fā)展，近年來(lái)越發(fā)為白酒生產(chǎn)企業(yè)所重視。山西汾酒的高速增長(zhǎng)正是得益于這種調(diào)整。至2004年，該公司中高檔產(chǎn)品比例從過(guò)去的10%左右提高到了現(xiàn)在的26.5%左右，2005年中期酒類綜合毛利率已達(dá)到72.40%，盈利能力大幅提高。



　　全興股份上半年凈利潤(rùn)同比366%的增長(zhǎng)，也是受益于高檔品牌水井坊的成功運(yùn)作，而瀘州老窖力推“國(guó)窖•1573”也是走同樣的高檔化策略。



　　啤酒：擴(kuò)張后的整合是關(guān)鍵



　　我國(guó)啤酒企業(yè)上市公司中的兩大龍頭青島啤酒和燕京啤酒，今年上半年銷量增長(zhǎng)速度均超過(guò)行業(yè)同期2.63%的水平，分別達(dá)到9.7%和4.84%。



　　從絕對(duì)數(shù)值上看，上半年青島啤酒產(chǎn)銷量為205.9萬(wàn)千升，燕京啤酒為145.22萬(wàn)千升，而燕京啤酒39.19%的毛利率遠(yuǎn)高于青島啤酒的30.40%，不過(guò)受成本上升影響，兩者均有不同程度的下降，燕京下降了2.27個(gè)百分點(diǎn)，青島下降0.97個(gè)百分點(diǎn)。



　　青島啤酒以山東、廣東和陜西為中心形成三大片區(qū)，至2004年，該公司在全國(guó)18個(gè)省市自治區(qū)已經(jīng)擁有48家啤酒生產(chǎn)基地，2005年預(yù)計(jì)其啤酒產(chǎn)銷量將超過(guò)400萬(wàn)千升。



　　燕京啤酒除了在北京市場(chǎng)上確保85%以上的市場(chǎng)占有率外，其外埠企業(yè)公司上半年啤酒產(chǎn)量和利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)8.9%和14.3%，其中燕京漓泉、燕京惠泉、燕京包頭、燕京赤峰、燕京襄樊等幾個(gè)重點(diǎn)企業(yè)表現(xiàn)突出。



　　乳業(yè)：競(jìng)爭(zhēng)依然激烈



　　在A股上市公司中，伊利無(wú)疑是乳業(yè)第一品牌。2005年上半年，該公司逐步走出鄭俊懷事件的影響，報(bào)告期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.7億元，同比增長(zhǎng)11.48%，產(chǎn)品毛利率下滑趨勢(shì)也在第二季度有所抑制。



　　由于乳品行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，能否有效控制費(fèi)用是決定盈利能力的主要因素。伊利股份的營(yíng)業(yè)費(fèi)用一直較高，近三年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用增長(zhǎng)率分別為75%、54%和35%，而今年上半年，其營(yíng)業(yè)費(fèi)用為12.08億元，同比增長(zhǎng)31.24%，不斷下滑的毛利率使得其盈利對(duì)費(fèi)用的敏感度更高。而伊利二三級(jí)城市深度分銷經(jīng)營(yíng)策略，并將根據(jù)情況新建6個(gè)物流倉(cāng)庫(kù)，將導(dǎo)致更高的物流成本，這都使得控制費(fèi)用增長(zhǎng)成為了其工作的難點(diǎn)。



　　乳品行業(yè)中的另一主要公司光明乳業(yè)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.51億元，同比增長(zhǎng)2.87%。由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，該公司營(yíng)業(yè)費(fèi)用增幅也超過(guò)收入增幅，達(dá)到11.04%。