9月12日，在連續(xù)7天跌停之后，*ST金泰終于打開跌停板，股價從漲停到跌停，上演蹦極跳。當(dāng)天股價收在17.06元，跌3.51%，并再度放出巨量，換手率高達23%。

　　這一天，*ST金泰針對是非漩渦中的東北世貿(mào)廣場發(fā)布公告，“東北世貿(mào)廣場是沈陽市政府的重點工程，為了加快施工進度，該項目邊施工邊辦理相關(guān)手續(xù)，所以之前確有個別手續(xù)尚在辦理中。目前東北世貿(mào)廣場相關(guān)的＜建筑工程施工許可證＞等手續(xù)齊備，正在按計劃施工�！�

　　過去的兩個月里，*ST金泰(600385.SH)被淹沒在滔滔口水中：擬注入的東北世貿(mào)廣場已被勒令停工、初步評估價值246.65億擬注入資產(chǎn)純屬“注水肉”、進入ST金泰5年一直不作為等，在42個漲停板之后，質(zhì)疑接踵而來。

　　公司高層頗有悔意，“新恒基地產(chǎn)遲早是要上市的，我們一直想在香港上，今年年初才有把房地產(chǎn)業(yè)務(wù)注入*ST金泰的想法，早知道出現(xiàn)這種情況，我們就不借這個殼了。”

　　發(fā)生在*ST金泰身上的一切，猶如一場撲朔迷離的演出，一個懸念迭起的謎中謎，但答案似乎出奇的簡單。

　　誰在導(dǎo)演這場戲？

　　刷新紀(jì)錄的42個漲停板拔地而起，然后中氣渙散一瀉千里，之前誰在進貨？16元至20元之間又是誰在出貨？一度放量換手之后又是誰將股價推得更上層樓？第一季度季報出現(xiàn)的前十大流通股股東究竟是誰？這背后有沒有內(nèi)幕交易？*ST金泰的主力何在？

　　整個市場都疑問重重，誰在導(dǎo)演這場戲？

　　一季度股東資料顯示，在這期間公司前十名流通股股東基本為個人，且大多是在一、二月份進入，直到8月底變化不大，只有原公司第二大流通股股東羌英在七、八月份成功出逃。其余資金在9月12日之前基本被鎖住無法出貨。

　　僅有前十名股東資料不能說明這只股沒有莊家，實行了實名制以后雖然給拖拉機賬戶增加了很大難度，但是一個機構(gòu)控制多個個人賬戶現(xiàn)象仍然存在，這些賬戶持股數(shù)量很可能沒有進入到前幾名股東名單。

　　“再明顯不過的莊股�！笔袌霎惪谕�聲。

　　公司在3月6日停牌之前有4個漲停板，市場據(jù)此認(rèn)為，*ST金泰有內(nèi)幕交易�！爸髁μ崆安季值目赡苄员容^大�！�

　　比較委婉的說法是，“盡管沒有直接證據(jù)可以證明，*ST金泰股價的瘋狂是與莊家控盤有關(guān)，但連續(xù)42個漲停的K線圖背后可以清晰看到主力資金的出逃痕跡�！�

　　證據(jù)在于，根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，從7月9日到9月3日的44個交易日中，*ST金泰換手率達到73.54%。8月31日，*ST金泰在短短5分鐘之內(nèi)從漲停到跌停的走勢，被認(rèn)為是主力資金在全力出貨。

　　重組姍姍來遲

　　進入上市公司后，5年之后才對其進行重組，這估計是*ST金泰創(chuàng)下的另一個紀(jì)錄。對此輿論普遍將其解讀為黃俊欽對資本運作的精準(zhǔn)拿捏。

　　接近黃俊欽的人士透露，從國美退出之后，黃俊欽選擇了三個方向，高科技軟件開發(fā)、生物醫(yī)藥以及房地產(chǎn)。選擇*ST金泰確實是看中了它主營醫(yī)藥，“*ST金泰原來還有一些房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但是被原大股東欠下的太多貸款給掏空了”。這樣的殼資源與黃俊欽的戰(zhàn)略意圖是相當(dāng)吻合的。

　　公司高管對記者說，新恒基進入*ST金泰后，公司從未放棄過上市公司原有主業(yè)醫(yī)藥，　“如果我想放棄*ST金泰，那我去年何必花錢對金泰原有的醫(yī)藥生產(chǎn)線進行GMP認(rèn)證改造？”據(jù)悉改造一條生產(chǎn)線進行GMP認(rèn)證，需要2000萬資金。

　　“注入新恒基地產(chǎn)業(yè)務(wù)，是今年才有的想法�！惫�司高管說。

　　早在2001年底，新恒基就進入了*ST金泰。2003年1月北京新恒基投資管理集團和北京新恒基房地產(chǎn)集團正式成為金泰股東，前者成為第一大股東，占其總股本的20.24%，后者掌握總股本的6.75%，為第三大股東。

　　進入*ST金泰之后的新恒基面對的是無邊爛賬和無窮官司。

　　為此，新恒基前后總共搭進去一個多億。如果維持運轉(zhuǎn)每年以2000萬計算，加上獲取股權(quán)付出的1個多億，新恒基在此次重組之前，總投入超過3個億。

　　為什么重大資產(chǎn)重組直到2007年才著手，公司高管解釋說，其一，公司一直沒有放棄醫(yī)藥行業(yè)。

　　但最后新恒基認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)近年整體低迷，并且*ST金泰缺乏核心競爭力，2006年年報顯示，公司2006年4月份才開始恢復(fù)生產(chǎn)，受以前年度長期停產(chǎn)及藥品價格不斷下降等因素的影響，恒基制藥的生產(chǎn)存在開工不足的現(xiàn)象。2006年度，經(jīng)營藥品生產(chǎn)與銷售的恒基制藥凈利潤-826萬元；而另一家“恒基”字號的子公司——濟南恒基投資有限公司凈利潤為-519萬元。

　　第二點理由是，股改之后才可能注入資產(chǎn)，之前沒有定向增發(fā)這種形式，重組是不可能的，“資產(chǎn)置換沒法做”。

　　資產(chǎn)置換這種資本市場上常常采用的模式，為什么沒法做？銀河證券投行部汪民生認(rèn)為，這或者是因為*ST金泰原來的資產(chǎn)太糟糕，置換本質(zhì)上等于贈與，國營企業(yè)無所謂，但自己打拼下江山的民營企業(yè)老板不愿意；或者是因為*ST金泰原有資產(chǎn)規(guī)模太小，裝不下新恒基這個大象。

　　監(jiān)管層尚無結(jié)論

　　公司高管向記者透露，公司在3月6日停牌時，還沒有具體的方案。

　　接近新恒基高層的人士透露，2004年年底黃俊欽為新恒基制定了三年上市計劃，爭取2007年在香港上市。

　　按照新恒基方面的說法：“股改之后，可以定向增發(fā)了，才有重組的可能性�！庇谑菦Q定將新恒基地產(chǎn)裝入*ST金泰。當(dāng)時公司仍然沒有下定決心將所有業(yè)務(wù)全部納入*ST金泰。

　　3月16日*ST金泰向證監(jiān)會上報方案，該方案“裝入了新恒基二、三個項目”，旨在改善*ST金泰的基本面。

　　但是方案上報證監(jiān)會后，證監(jiān)會出于避免同業(yè)競爭和保護中小投資者利益考慮，力推整體上市。

　　公司高管給記者的一份書面澄清中說：“*ST金泰的定向增發(fā)預(yù)案，是在國家鼓勵和要求整體上市避免同業(yè)競爭的精神下，旨在通過對上市公司進行資產(chǎn)重組，從根本上解決歷史遺留的資產(chǎn)質(zhì)量問題，提升企業(yè)的市場競爭力和運營效率，保護中小投資者的利益，并經(jīng)多次和證監(jiān)會溝通，結(jié)合企業(yè)的客觀實際情況，而確定注入新恒基集團所有的地產(chǎn)類資產(chǎn)�！�

　　6月初，整體上市的增發(fā)預(yù)案確定，上報證監(jiān)會。7月8日，該預(yù)案得到了證監(jiān)會的認(rèn)可。7月9日，這份引起市場軒然大波的增發(fā)方案被公告。

　　公司方面透露，*ST金泰股價達到20元之前相關(guān)部門做過調(diào)查，認(rèn)為“基本沒有坐莊的痕跡”。

　　但是上交所和證監(jiān)會目前仍然對*ST金泰保持沉默，沒有公開發(fā)表態(tài)度。

　　*ST金泰的增發(fā)之路將如何繼續(xù)走下去，目前尚難定論。