天然石墨是從天然石墨礦石中提純得到，是成本最低的一種負(fù)極材料，比容量較高，但其充放電循環(huán)性能不佳，首次效率一般只能達(dá)到90%，主要應(yīng)用于消費(fèi)類電池領(lǐng)域。

人造石墨是易石墨化碳(石油焦、針狀焦)經(jīng)過(guò)高溫處理后生成的石墨產(chǎn)品。雖然其工藝流程較為復(fù)雜、成本相對(duì)較高、能量密度也略低于天然石墨，但是其循環(huán)性能、大倍率充放電效率、與電解液的相容性、容量區(qū)間均優(yōu)于天然石墨，現(xiàn)已成為動(dòng)力電池和中高端消費(fèi)電池的主流負(fù)極材料。

非碳材料涵蓋硅基、鈦基、錫基、氮化物和金屬鋰，這類新型負(fù)極目前仍處研發(fā)或小規(guī)模生產(chǎn)階段，尚未實(shí)現(xiàn)商業(yè)化。

圖表 天然石墨與人造石墨對(duì)比

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隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，電池生產(chǎn)廠家不斷探索負(fù)極體系。日本日立和 GS 湯淺公司（ GS Yuasa 以及韓國(guó)LG 均采用了硬碳材料作為動(dòng)力電池的負(fù)極材料，應(yīng)用于 EV 和 HEV 。國(guó)內(nèi)電池材料廠家也在積極研發(fā)并小規(guī)模生產(chǎn)了部分硬碳產(chǎn)品。

2019年中國(guó)鋰電池負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)模為120.0億元，同比增長(zhǎng)14.29%。2021年市場(chǎng)規(guī)模約為192億元。

據(jù)高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)鋰電負(fù)極市場(chǎng)出貨量72萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)97%。

圖表 2018-2021年中國(guó)負(fù)極材料出貨量（萬(wàn)噸）

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從產(chǎn)品出貨結(jié)構(gòu)來(lái)看，人造石墨產(chǎn)品占比持續(xù)提升，市場(chǎng)份額上升至84%；天然石墨占比下降，市場(chǎng)份額下滑至14%，主要原因?yàn)椋?）受動(dòng)力及儲(chǔ)能市場(chǎng)需求帶動(dòng)，人造石墨對(duì)比天然石墨具有更好的一致性與循環(huán)性，帶動(dòng)人造石墨占比提升；2）我國(guó)主要鋰電池企業(yè)逐步轉(zhuǎn)向人造石墨，帶動(dòng)了人造石墨出貨量占比進(jìn)一步提升。

圖表 2020-2021年中國(guó)負(fù)極材料細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)（%）

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從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，2021年由于行業(yè)火爆的增長(zhǎng)勢(shì)頭，疊加國(guó)家出臺(tái)限電、雙減等政策，導(dǎo)致部分中小負(fù)極企業(yè)生產(chǎn)受到限制。對(duì)比2020年，CR3市場(chǎng)集中度下滑，CR6市場(chǎng)集中度上升，主要原因有：

1）下游需求旺盛，TOP3企業(yè)產(chǎn)能有限，滿產(chǎn)滿銷，而其他具備產(chǎn)能的實(shí)力企業(yè)訂單充足，產(chǎn)能利用率提升，擠占了CR3部分市場(chǎng)份額；

2）二線企業(yè)新增產(chǎn)能超10萬(wàn)噸/年，出貨量同比增速超160%，推動(dòng)CR6市場(chǎng)集中度不斷提升；

3）行業(yè)石墨化供應(yīng)緊缺，三線及以下企業(yè)行業(yè)話語(yǔ)權(quán)弱，石墨化優(yōu)先供應(yīng)TOP6企業(yè)，中小企業(yè)受石墨化供應(yīng)影響，產(chǎn)能利用率低，進(jìn)一步推高CR6市場(chǎng)集中度上升。

圖表 2020-2021年中國(guó)負(fù)極材料行業(yè)集中度（%）