國家統(tǒng)計局將在今日(11日)上午召開新聞發(fā)布會公布7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)。由于這是今年三季度公布的第一個單月數(shù)據(jù)，可以說對下半年經(jīng)濟形勢走向的判斷有重要參考意義。有專家預(yù)計，7月CPI同比漲幅有可能創(chuàng)下今年內(nèi)的新高紀(jì)錄，要警惕通貨膨脹反彈產(chǎn)生的可能。

下半年物價或?qū)⒈３譁睾蜕蠞q

進入2010年，中國經(jīng)濟延續(xù)了去年二季度開始的強勁反彈態(tài)勢，加之去年同季中國經(jīng)濟增長率只有6.1%，一季度GDP同比增長達到了11.9%，創(chuàng)近兩年的單季增速新高。此外，今年以來惡劣天氣的頻繁出現(xiàn)，以及百姓“菜籃子”和部分農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，引發(fā)了人們對通脹擔(dān)憂的增加。繼5月CPI漲幅突破3%之后，6月份CPI雖然有所回落，但是市場大多預(yù)計7月份CPI將會再創(chuàng)新高，同時對于下半年物價走勢仍然保持原有的估計，即CPI在7、8月份達到高點后會下行，大多數(shù)機構(gòu)對全年是否能夠?qū)崿F(xiàn)CPI漲幅控制在3%的目標(biāo)持有樂觀態(tài)度。

7月，國家發(fā)改委提出擬對有捏造、散布漲價信息，擾亂市場價格秩序等違法行為的經(jīng)營者處以最高200萬元的罰款。

一些業(yè)內(nèi)人士在接受各方媒體采訪時也表達對7月CPI上漲預(yù)計幾成共識的態(tài)度：

興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委：“在水災(zāi)等因素沖擊下，CPI可能創(chuàng)出年內(nèi)新高至3.3%�！�

交通銀行金融研究中心高級宏觀分析師唐建偉：“我們預(yù)測7月份CPI同比增幅為3.5%左右，漲幅將超過5月份的3.1%，并創(chuàng)出年內(nèi)新高�！�

北京大學(xué)中國經(jīng)濟研究中心的宋國青：7月CPI同比可能上升3.2%至3.3%。

申銀萬國也預(yù)測7月份CPI同比上漲3.3%，再次超過3%的警戒線。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，食品價格上漲是推動CPI上漲的主要因素，蔬菜和豬肉價格漲勢尤為明顯。

《金融時報》的報道指出，從市場機構(gòu)和專家的預(yù)測分析中不難發(fā)現(xiàn)，近期“菜籃子”和部分農(nóng)產(chǎn)品價格的上漲，很有可能成為推動7月CPI上行的重要推手。從普通百姓的感受，從國家各部委的監(jiān)測數(shù)據(jù)中，人們都可以看到從7月中下旬以來，受全國大部分地區(qū)持續(xù)高溫、多雨天氣影響，蔬菜價格出現(xiàn)普遍回升，尤其葉類蔬菜價格上漲更為明顯。豬肉價格也成為農(nóng)產(chǎn)品中漲價的另一大主類。此外，糧食價格也是一路上揚。即使大蒜、生姜等在CPI構(gòu)成所占比重較小的小宗農(nóng)產(chǎn)品，連續(xù)的漲價以及“貴過豬肉”的現(xiàn)象，也加大了人們對通脹預(yù)期的擔(dān)憂。

然而，考慮到更多的因素，市場并沒有出現(xiàn)對未來通脹壓力上升的擔(dān)憂。實際上，大多數(shù)機構(gòu)預(yù)計未來在CPI漲幅見頂后將會逐步下行。從另一個重要物價指數(shù)PPI近期的走勢來看，似乎也在見證通脹壓力在下半年將會保持溫和態(tài)勢的預(yù)計。6月份PPI同比增速較之前7%以上的增速大幅回落。市場大多預(yù)計7月PPI還將大幅回落。從已經(jīng)公布的重要經(jīng)濟先行指標(biāo)———7月份PMI分項指數(shù)中購進價格指數(shù)的持續(xù)回落似乎也在預(yù)示這一點。

警惕通貨膨脹反彈的可能

但就在市場預(yù)計下半年物價將保持溫和上漲的同時，也要對物價上漲的可能性保持警惕。6月CPI同比增速掉頭，雖然還不足以保證未來月份會繼續(xù)向下，但也目前看通脹壓力似乎有所減輕。但也有專家提醒，要警惕通貨膨脹在下半年可能出現(xiàn)的反彈。

中國人民銀行貨幣政策委員會委員、清華大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院金融系主任李稻葵表示：“目前的物價壓力還是存在的，主要是工業(yè)品上漲比較快，進而推進消費品價格的上漲�！�

中央財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟與貿(mào)易學(xué)院副院長張曉濤在接受《半月談》訪問時也表示：“下半年CPI增幅有可能繼續(xù)上漲，漲多少不好說�！痹谒�看來，當(dāng)前還存在著四個方面的因素可能推動物價上漲。

一、雖然我國總體糧食供給充足，但是今年中國各地多處遇到不利的氣象條件，結(jié)合國際糧食減產(chǎn)的情況，可能給國內(nèi)外的資本炒家?guī)�來炒作題材。

二、中國仍然面臨著輸入型通貨膨脹的壓力，尤其是石油和鐵礦石兩種主要生產(chǎn)資料的價格還可能上漲。

三、中國勞動力成本可能上升，未來國內(nèi)工人工資上漲的速度可能加快。

四、從貨幣的角度來說，去年發(fā)行的大量貨幣導(dǎo)致流動性大大超出實體經(jīng)濟需求。這些超額貨幣有可能對某些商品的價格進行哄抬。

對此話題，國家發(fā)改委在近召開的全國價格綜合工作會議上指出，當(dāng)前我國價格運行基本穩(wěn)定，下半年有利于物價穩(wěn)定的因素較多，實現(xiàn)全年價格總水平漲幅3%預(yù)期調(diào)控目標(biāo)的基礎(chǔ)進一步鞏固。

會議強調(diào)，各地要高度重視在價格總水平基本穩(wěn)定情況下，可能發(fā)生的部分地區(qū)、個別產(chǎn)品、敏感時段的價格異常波動；高度重視近期全國多個地區(qū)出現(xiàn)嚴(yán)重洪澇災(zāi)害對生活必需品供應(yīng)和價格的影響，合理把握價格改革的時機和力度，綜合運用多種手段，合理引導(dǎo)市場預(yù)期，為經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展創(chuàng)造有利的價格環(huán)境。

會議透露，要通過價格調(diào)節(jié)基金扶持蔬菜等農(nóng)副產(chǎn)品和重要商品儲備制度，平抑市場價格異常波動，并規(guī)范價格調(diào)節(jié)基金的征收、使用和管理。

會議要求，一旦發(fā)生價格異常波動，要針對引發(fā)價格異常波動的原因、波動幅度和影響后果，迅速采取輿論引導(dǎo)、扶持生產(chǎn)、促進流通、儲備吞吐、提醒告誡、監(jiān)督檢查以及必要的價格干預(yù)措施等手段，將價格異常波動控制在萌芽狀態(tài)。

市場分析稱或壓制大盤反彈

對于今日即將公布的數(shù)據(jù)，股市市場的反應(yīng)可以說在主要層面體現(xiàn)了各方所持態(tài)度。由于7月大盤上攻的根本動力是經(jīng)濟增速放緩后對政策面放松的樂觀預(yù)期，因此7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)是否會驗證這一判斷便成了左右大盤的重要依據(jù)。

《國際金融報》采訪的幾位市場師時，他們對7月CPI創(chuàng)出年內(nèi)新高幾乎已達成共識，因此認為，這在一定程度上可能會壓制大盤反彈。

華泰聯(lián)合證券分析師穆啟國認為，“從微觀看，通脹壓力并未消除，政策未到放松時。雖然中國銀行間市場交易商協(xié)會預(yù)期第三季度下調(diào)存準(zhǔn)率，但這取決于CPI 是否如期回落。目前，市場預(yù)期7月份通脹將高于6 月份，而近期大宗商品及農(nóng)產(chǎn)品價格的快速上漲，也為未來價格回落增加了不確定性�！�

長江證券分析師鄧二勇指出，8月1日公布的7月份PMI數(shù)據(jù)其實已經(jīng)預(yù)示了實體經(jīng)濟內(nèi)在的需求略顯疲態(tài)。7月份PM綜合指數(shù)較上個月繼續(xù)下跌為51.2；生產(chǎn)指數(shù)由55.8下降到52.7。雖然這兩個指標(biāo)仍然保持在50以上的擴張區(qū)間，但擴張動能已經(jīng)日益趨弱。產(chǎn)成品庫存指數(shù)出現(xiàn)下降，并向下突破了50的分界線，這顯示去庫存的行為在7月份已經(jīng)展開。

對于市場關(guān)注點，有市場人士預(yù)計，受到“7月CPI或達全年頂峰，同比增幅或?qū)⒃俪?%警戒線，達到3.5%左右”這一預(yù)期影響，近日抗通脹概念股持續(xù)活躍，農(nóng)業(yè)類、消費類股票成了大盤的“穩(wěn)定器”。

盡管短期內(nèi)政策放松還不具備條件，但并不代表A股接下來就沒有表現(xiàn)的機會。業(yè)內(nèi)人士認為，7月份市場的普漲除了出于對政策面的放松預(yù)期外，還是對前期過度悲觀預(yù)期的修正，也就是“估值修復(fù)”。因此，隨著7月份各個行業(yè)的普漲，不少行業(yè)的估值已經(jīng)由先前的過低修復(fù)到了較為合理的水平。目前的投資需要從估值修復(fù)向盈利增長轉(zhuǎn)變。

“目前利好因素有所淡化，風(fēng)險因素有所提升。”國金證券分析師指出，“隨著股價的上揚，推動市場前期‘估值修復(fù)’的利好將逐漸轉(zhuǎn)化為中性因素。同時，近期市場運行也出現(xiàn)一些風(fēng)險點，比如經(jīng)濟仍在繼續(xù)高位下滑、物價結(jié)構(gòu)性上升、限售股尤其是高估值的創(chuàng)業(yè)板解禁潮等�！�