據(jù)證券時報網(wǎng)3月4日報道,鄭州商品交易所昨日發(fā)布通知，決定全國棉花交易市場的倉單均可轉(zhuǎn)換為鄭商所倉單，這對投機(jī)性多頭不利。并且鄭商所如此放開交割的做法，在國內(nèi)期貨市場應(yīng)該尚屬首次，或預(yù)示新一輪行政措施開始。通知發(fā)布后，鄭州棉花期貨出現(xiàn)一輪快速下跌行情。

　　棉花是紡織服裝業(yè)的基礎(chǔ)原料，由于存在供需缺口，在去年物價上漲中，炒作最為兇猛。棉價從去年8月份的1.6萬元/噸，飆升到了11月初的3.3萬元/噸，漲幅逾1倍。并且以棉花為代表，小麥、玉米、橡膠等商品價格也在去年下半年大幅上漲，帶動CPI從6月份的2.9%升至11月的5.1%，迫使政府祭出行政調(diào)控和貨幣調(diào)控的組合利劍。10月23日央行啟動本輪加息周期，11月20日國務(wù)院出臺16項(xiàng)措施穩(wěn)定物價。與之同步，期貨市場遭遇了嚴(yán)厲的行政調(diào)控，主要包括出臺異常交易監(jiān)控指引，提高保證金、擴(kuò)大漲跌停板，增加手續(xù)費(fèi)等措施。

　　本次，鄭商所突然宣布放開棉花交割，是在前期政策利空已被市場消化，棉花價格又掀新一輪漲勢的背景下產(chǎn)生的。從而引發(fā)了有關(guān)部門可能將在更大范圍行政干預(yù)物價的猜測。

　　目前，央行已連續(xù)3次加息，基準(zhǔn)利率上升至3%，但仍是負(fù)利率，存款準(zhǔn)備金率連續(xù)上調(diào)8次至19.5%的歷史新高。如果貨幣緊縮繼續(xù)加碼，其邊際效應(yīng)將挫傷實(shí)體經(jīng)濟(jì)來之不易的復(fù)蘇。因此，政府恐怕將不得不考慮輔以第二輪行政調(diào)控措施，來應(yīng)付即將到來的又一輪物價上漲。

　　可以注意到，盡管發(fā)改委主任表示，2月份CPI漲幅有望繼續(xù)回落，但實(shí)際國內(nèi)物價形式仍十分嚴(yán)峻。當(dāng)前，北非和中東政局動蕩，國際油價已突破100美元，國內(nèi)大旱刺激小麥、玉米價格接連飆升，以棉花為代表的其他一些大宗商品價格也已回到了去年物價調(diào)控前的高點(diǎn)。而且，在去年一直未“發(fā)言”的豬肉價格，年初以來開始上漲，本周全國出欄肉豬均價在14.74元/公斤附近，去年同期為9.64元/公斤，同比上漲了52.9%。再加上春節(jié)后部分食品價格將要放松管制，1月外匯占款5016.48億元，環(huán)比增24.39%，1月新增信貸1.04萬億元，環(huán)比增116.35%。這些因素都增加了通脹壓力。

　　期貨市場連接現(xiàn)貨市場，具有價格發(fā)現(xiàn)和套期保值的經(jīng)濟(jì)功用，但也是社會游資炒作物價上漲最方便的場所。去年下半年國內(nèi)期貨市場資金規(guī)模已突破2000億元，創(chuàng)歷史新高。因此國家管理通脹預(yù)期、穩(wěn)定價格總水平自然離不開在期貨市場的正確引導(dǎo)。

　　據(jù)估計(jì)，未來國內(nèi)期貨市場將建立農(nóng)產(chǎn)品(17.78,0.06,0.34%)持倉重點(diǎn)監(jiān)控、商品期貨投資者適當(dāng)性制度、擴(kuò)大農(nóng)產(chǎn)品期貨合約規(guī)模，以及本次棉花期貨放開交割措施，在其他農(nóng)產(chǎn)品期貨品種上進(jìn)行推廣