我們宏觀小組預(yù)測經(jīng)濟(jì)三季度環(huán)比改善，也就意味著二季度的GDP環(huán)比還是下降的，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依然不容樂觀；企業(yè)盈利增速也很難改善。
   2011年4季度，我國GDP同比增長8.9%，增速較3季度的9.1%和2季度的9.5%進(jìn)一步放緩。表明短期內(nèi)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍呈現(xiàn)逐步放緩的態(tài)勢。從季度環(huán)比的角度來看，4季度GDP增長2%，增幅較前兩個(gè)季度的2.3%和2.4%明顯下降。
   分行業(yè)看，4季度第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)(即農(nóng)業(yè)、工業(yè)及建筑業(yè)和服務(wù)業(yè))分別增長4.5%、10.6%和8.9%，而3季度分別增長3.8%、10.8%和9%。我們注意到，在國內(nèi)房地產(chǎn)市場調(diào)整和全球經(jīng)濟(jì)不景氣的大環(huán)境下，工業(yè)和服務(wù)業(yè)增長均保持放緩趨勢。由于未來，上述兩項(xiàng)因素的負(fù)面影響將持續(xù)釋放，因此中國經(jīng)濟(jì)增長將保持逐步減速的態(tài)勢。
   工業(yè)增加值季節(jié)性反彈。12月我國規(guī)模以上工業(yè)增加值增速從11月的12.4%反彈至12.8%，這主要是由于農(nóng)歷春節(jié)前夕商業(yè)活動(dòng)增加帶來的季節(jié)性影響。其中，重工業(yè)和輕工業(yè)分別增長13%和12.6%，增速均略高于11月的12.4%和12.4%。期內(nèi)，出口交貨額增長12.3%，增速比上月的10.1%上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。12月，紡織業(yè)、化學(xué)原料及制品業(yè)和非金屬礦物制品業(yè)分別增長12.7%、14.8%和16.7%，增速較上月的10.1%、14.5%和16.5%略有上升。過去幾個(gè)月中，大部分行業(yè)的增長均持續(xù)放緩。12月，鋼材、水泥和電力產(chǎn)量分別增長6%、7%和9.7%，增速均低于上月的7.5%、11.2%和8.5%。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)中，通用設(shè)備的增速放緩最為明顯，增速由上月的14.2%降至11.7%，而交通運(yùn)輸設(shè)備增速也由上月的11.4%放緩至10.3%。未來，由于需求進(jìn)一步放緩和部分行業(yè)的去庫存化，工業(yè)增加值增長可能仍將逐步減速。