開發(fā)商削減投資，控制存貨。11 年存貨同比增長37.8%，低于2010 年的水平。其中一線為47.3%、二線為48.4%、三線為20%、地產(chǎn)+X 為31.4%，商業(yè)地產(chǎn)為14.4%。

    總體去化情況略差于08 年，但一線仍略好于08 年。我們用存貨和銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金比值計算存貨的去化周期（去化速度），2011年末行業(yè)的存貨去化周期為2.5 年，高于08 年Q3 的2.4 年。其中一線為2.3 年，好于08 年的2.4 年。二線為3.5 年，差于08 年的3.1 年。三線為2.1 年，好于08 年的2.2 年。從主要公司來看，銷售積極的高周轉(zhuǎn)公司如榮盛發(fā)展、萬科、保利地產(chǎn)、金科股份、招商地產(chǎn)表現(xiàn)較好。