草甘膦--趨勢向好。我們認為目前存在對草甘膦供給和需求雙向的判斷錯誤,將給予投資者極大的市場空間,當市場不斷確認我們的正確判斷,乃至走向另一個極端,開始錯誤預測需求的爆發(fā)式增長時,都將使草甘膦公司的股價獲得極佳的表現(xiàn)。持續(xù)增長的需求將要求在2014年投放至少10萬噸新產能,否則將出現(xiàn)產能不足,我們判斷草甘膦價格將在2012年下半年至2013年出現(xiàn)明顯的上漲。我們推薦揚農化工、江山股份以及建議關注新安股份。
    磷礦石--寡頭壟斷帶來的結構性供求失衡。磷礦石在過去近兩年內的大幅上漲,其根本原因是寡頭壟斷帶來的結構性供求失衡,而非市場主流看法中的資源稀缺或者成本上升,我們預期2012年底磷礦石目標價格為1000元/噸,其變化空間上升25~50%,同時經過我們調研了解,百萬噸磷礦石產能估值在30億元左右。我們建議關注云天化以及興發(fā)集團。
    純堿--氯化銨支撐聯(lián)減法利潤。我們預計未來在氨堿法持續(xù)性的開工率下降的同時,將帶來純堿的短期供應偏緊,從而導致純堿價格上漲,帶來短期性的投資機會。而聯(lián)減法因為副產氯化銨,在氯化銨價格的支撐下,聯(lián)減法的盈利優(yōu)于氨堿法的純堿。