春節(jié)剛過，經(jīng)歷短暫“冷卻”的房地產(chǎn)市場(chǎng)重新升溫。事實(shí)上，進(jìn)入2007年，隨著房?jī)r(jià)的持續(xù)攀升，人們對(duì)樓市的熱情一直是有增無減。眼下，房?jī)r(jià)的未來走勢(shì)已成為各方關(guān)注的熱點(diǎn)，有人說漲，有人說跌，相關(guān)部門的信息口徑也不一，甚至互相矛盾。不確定的因素頗多，對(duì)于有意買房投資的人來說，更像是霧里看花。   

　　投資買房收益率下降   

　　春節(jié)期間，計(jì)劃投資房產(chǎn)的張先生一直猶豫不決。   

　　他于 2006年年初在北京東部某小區(qū)購(gòu)買了一套 145平方米的房子，總價(jià)為 130萬(wàn)。目前能以 152萬(wàn)元出售，而當(dāng)下的租金則為 6000元/月。是租還是賣？他給記者算了一筆帳。   

　　如果目前出售的話，由于該套房屋在營(yíng)業(yè)稅征收期內(nèi)，需要交納營(yíng)業(yè)稅、印花稅、個(gè)稅以及土地增值稅。即總稅費(fèi)＝總出售額×( 5.5%的營(yíng)業(yè)稅＋ 0.05%的印花稅＋ 1%個(gè)稅＋ 1%土地增值稅) 152×7.55%＝ 11.476萬(wàn)。凈收益＝ 152-130-11.476＝ 10.524萬(wàn)。   

　　“實(shí)際上，我所付出的成本還包括當(dāng)初買入時(shí)的契稅(購(gòu)房?jī)r(jià)的 1.5%)、公共維修基金(購(gòu)房?jī)r(jià)的 2%)、物業(yè)、裝修等費(fèi)用。如果再減去這些費(fèi)用，投資收益率僅略高于銀行利率�！睆埾壬�告訴記者。“6000元的出租價(jià)格還不錯(cuò)，只是面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)，如房屋空置、租金下跌、成本上升等。由于我是貸款買房，最怕利率大幅上調(diào)�！睆埾壬�說。   

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，近幾年來，盡管北京市商品房同比增長(zhǎng)幅度為 10%左右，而租賃市場(chǎng)普通樓房的租賃價(jià)格只上漲了3%左右，甚至某些區(qū)域因?yàn)楣��?yīng)量過高，租金不升反降。北京房產(chǎn)中介公司我愛我家的副總經(jīng)理胡景暉認(rèn)為，近幾年二手房租賃市場(chǎng)基本上處于不溫不火的狀態(tài)，對(duì)投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)很大。如果傳聞中加息的呼聲一旦成為事實(shí)，投資性買房人的實(shí)際收益率又要下降。   

　　據(jù)記者了解，很多投資買房的人都面臨著租售兩難的狀況。如果賣掉，基本沒怎么賺錢；出租則風(fēng)險(xiǎn)大，收回成本的時(shí)間太長(zhǎng)。   

　　升值11%才有利可圖   

　　剛過去的一年，有人稱為房地產(chǎn)調(diào)控政策年。經(jīng)過一系列調(diào)控政策的洗禮，一手房市場(chǎng)的投資比例也在下滑。  

　　北京某房地產(chǎn)中介公司的李女士告訴記者，房產(chǎn)投資要有收益的話，就要求商品房?jī)r(jià)格漲幅要超過包括銀行貸款利息、個(gè)人所得稅稅率、營(yíng)業(yè)稅稅率、契稅稅率以及其他手續(xù)費(fèi)在內(nèi)的總和。在一次性付款的前提下，目前購(gòu)買一套普通住宅進(jìn)行投資的最低交易成本大概是11%。也就是說，房產(chǎn)在轉(zhuǎn)讓前必須要升值超過 11%才有利可圖。   

　　有關(guān)業(yè)內(nèi)人士稱，目前投資房產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)已越來越高，而更大的風(fēng)險(xiǎn)則來自銀行貸款利率上調(diào)。目前，利率上調(diào)所造成的成本上升已開始顯現(xiàn)。2006年4月 28日、8月19日，央行先后兩次宣布貸款基準(zhǔn)利率上調(diào) 0.27個(gè)百分點(diǎn)。若按目前一年期貸款基準(zhǔn)利率6.12%計(jì)算，假設(shè)買一套60萬(wàn)元的住房，貸款40萬(wàn)元，期限30年，僅利息就近48萬(wàn)元。   

　　“從我的研究來看，利率一般是隨GDP增長(zhǎng)率上下波動(dòng)2%，無論發(fā)達(dá)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還是新興的市場(chǎng)都是如此。我國(guó)的GDP增長(zhǎng)一直在9%，利率應(yīng)該在11%左右�！敝袊�(guó)社會(huì)科學(xué)院金融所金融制度室主任易憲容告訴記者，“利率逐步上調(diào)，債務(wù)負(fù)擔(dān)必然增加。”   

　　另一方面，從國(guó)際通行的房屋“租售比”來看，也顯示目前投資買房存在風(fēng)險(xiǎn)。   

　　胡景暉告訴記者，在朝陽(yáng)區(qū)的CBD核心地帶，富力城的兩居室租金在 3500元/月，房?jī)r(jià) 96萬(wàn)元左右，租售比在為274∶1，而現(xiàn)代城也差不多在271∶ 1。均已超出國(guó)際警戒線20-30%。   

　　“這就意味著，如果單純投資買房的話，依靠租金收益，買房人將在 30年左右的時(shí)間內(nèi)收回投資。而國(guó)際公認(rèn)的二手房租售比警戒線是 1∶200。顯然購(gòu)房風(fēng)險(xiǎn)加大了，畢竟未來30年內(nèi)不確定性因素太多了�！焙�景輝說。   

　　預(yù)計(jì)將有新政出臺(tái)   

　　對(duì)投資買房者來說，最大的風(fēng)險(xiǎn)還在于政府的政策導(dǎo)向。   

　　國(guó)家發(fā)改委在剛剛發(fā)布的調(diào)查報(bào)告中指出，2006年國(guó)家加大了對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的宏觀調(diào)控，但當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行中還存在不少困難和問題。突出表現(xiàn)在穩(wěn)定房?jī)r(jià)和調(diào)整結(jié)構(gòu)的效果不夠明顯。  

　　據(jù)國(guó)家發(fā)改委最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，北京房?jī)r(jià)已經(jīng)連續(xù) 17個(gè)月上漲，去年，北京房?jī)r(jià)更是創(chuàng)下了連續(xù)7個(gè)月兩位數(shù)增長(zhǎng)的紀(jì)錄，位居各大城市房?jī)r(jià)增長(zhǎng)最前列。   

　　1月26日，北京市市長(zhǎng)王岐山在總結(jié) 2006年政府工作時(shí)坦言，北京房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過快，政府將采取措施抑制房?jī)r(jià)過快增長(zhǎng)。   

　　這些都預(yù)示著可能有更嚴(yán)厲的調(diào)控措施出臺(tái)。   

　　北京市社科院、社科院社科文獻(xiàn)出版社1月底發(fā)布的報(bào)告預(yù)計(jì)，北京市房?jī)r(jià)將逐步趨于穩(wěn)定，并于 2-3年后開始下降。研究者認(rèn)為， 2008年以后以下幾個(gè)因素——開征物業(yè)稅、購(gòu)房實(shí)名制、人民幣升值、利率調(diào)整、控制住宅商用、廉租房、經(jīng)濟(jì)適用房和限價(jià)房等，都可能會(huì)對(duì)當(dāng)前過熱的北京房地產(chǎn)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響，并且在一定程度上抑制房?jī)r(jià)上漲甚至拉低房?jī)r(jià)。   

　　北京市房協(xié)的蔡金水認(rèn)為：“物業(yè)稅的開征，會(huì)帶來購(gòu)房容易養(yǎng)房難，手頭有多套房屋的人會(huì)因養(yǎng)房費(fèi)用的增加而拋房，促進(jìn)房屋資源的再分配，有利于打擊‘炒樓’者的‘積極性’。”   

　　前一段時(shí)間北京市政府頒布的“禁商令”也分流了一部分商戶，這對(duì)許多處于中心地段的住宅來說，租金價(jià)格上升的空間已經(jīng)不大。而最近輿論關(guān)注的大戶型持有稅也會(huì)加大買房的持有成本，這也無形中增加了投資性買房的風(fēng)險(xiǎn)。   

　　某房產(chǎn)網(wǎng)站的編輯王迎新認(rèn)為，現(xiàn)在個(gè)稅是兩種征收方式任選，如果取消 1%的規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行 20%的標(biāo)準(zhǔn)，屆時(shí)對(duì)投資者的打擊將是致命性的。而且長(zhǎng)線投資需要漫長(zhǎng)的等待升值的過程。如果投資者把一大筆資金投入到房產(chǎn)中，一旦出現(xiàn)意外需要現(xiàn)金時(shí)，折現(xiàn)就很困難，通過買賣則損失很大。   

　　種種跡象表明，買房投資的收益已經(jīng)變小，短期投資因?yàn)槎愂赵黾淤I賣雙方都沒有占到“便宜”，長(zhǎng)線投資則因政策變動(dòng)而帶來的風(fēng)險(xiǎn)比較大。