中國鉀肥的供需缺口將長期存在，鉀肥市場長期向好。06年我國鉀肥產(chǎn)量為209萬噸，同比增長18.5%%，自給率仍只有33％。隨著鉀肥需求的持續(xù)增長，即使考慮2010年中信國安和新疆羅布泊120萬噸硫酸鉀項(xiàng)目完全建成，屆時鉀肥產(chǎn)能也只能滿足國內(nèi)需求的三分之一。

　　全球鉀肥供應(yīng)面趨于緊張，導(dǎo)致新一輪提價開始。根據(jù)IFA的預(yù)測，全球鉀肥市場將保持3-4%%的需求增長速度，而國外07、08年基本無較大的新增鉀肥產(chǎn)能，俄羅斯的Uralkaly公司在Bereziniki1號礦井透水時間后，將07年生產(chǎn)計劃從620萬噸下調(diào)到500萬噸。因此新一輪的鉀肥提價已經(jīng)開始：1月份巴西的氯化鉀進(jìn)口到岸價上漲了10美元/噸；盡管國內(nèi)進(jìn)口合同尚未最終簽訂，進(jìn)口商與俄羅斯BPC已經(jīng)確定了07年進(jìn)口鉀肥價格上漲5美元/噸的意向。

　　由于鹽湖集團(tuán)持有鹽湖鉀肥子公司鹽湖發(fā)展49％的股權(quán)，在上報證監(jiān)會的過程中，借殼方案能否獲批尚有一定的不確定性；即使借殼方案得到批準(zhǔn)，對鹽湖鉀肥自身的業(yè)績而言，影響不大：鹽湖鉀肥現(xiàn)有業(yè)務(wù)發(fā)展前景依然良好，而且公司未來的固礦液化增產(chǎn)項(xiàng)目股權(quán)結(jié)構(gòu)原本未定，存在一定的調(diào)控空間；07年底控股子公司鹽湖發(fā)展新建的供熱中心也將會投入運(yùn)行，可以使生產(chǎn)周期延長20-30天，增加產(chǎn)能10萬噸/年。

　　預(yù)計公司07、08年的EPS分別為1.26元/股和1.56元/股，由于公司未來幾年的高速增長態(tài)勢明確，繼續(xù)維持“推薦”的投資評級。