進(jìn)口大豆大量到貨，各油廠將承受較大壓力

　　自2月份開(kāi)始，我國(guó)進(jìn)口大豆到貨逐月在大幅增加，2007年1--3月國(guó)內(nèi)共進(jìn)口大豆572萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.7％，4月份進(jìn)口大豆到港量達(dá)到 279.498萬(wàn)噸，總船量高達(dá)48船，而且5月份進(jìn)口大豆到港還要提高，將可能達(dá)到510萬(wàn)噸之多。截止目前，國(guó)內(nèi)港口進(jìn)口大豆庫(kù)存合計(jì)約292萬(wàn)噸，各地分銷價(jià)格呈穩(wěn)中有落的態(tài)勢(shì)，局部地區(qū)下調(diào)20-30元/噸，港口分銷價(jià)格在3000-3030元/噸，各港口量增價(jià)跌之勢(shì)，已經(jīng)讓眾油廠倍感壓力。從國(guó)外情況來(lái)看，今年美國(guó)大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存又處在歷史最高水平6.15億蒲式耳，5月份中美兩國(guó)將在CBOT簽訂15份采購(gòu)協(xié)議，計(jì)劃采購(gòu)3億蒲式耳(約816 萬(wàn)噸)美國(guó)大豆。而且南美當(dāng)前收獲的大豆產(chǎn)量龐大，對(duì)美國(guó)大豆出口構(gòu)成激烈競(jìng)爭(zhēng)，這也在近期導(dǎo)致大豆價(jià)格持續(xù)下跌，7月大豆創(chuàng)下了1月12日以來(lái)的低點(diǎn)。目前南美巴西大豆收獲基本完成，但阿根廷大豆收獲僅完成50%，南美大豆供應(yīng)將來(lái)還要達(dá)到季節(jié)性的高峰。因此，預(yù)期近月我國(guó)進(jìn)口大豆還將大量到貨，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)將承受更大的壓力，并必將影響整體行情走勢(shì)。

　　大量進(jìn)口大豆壓境，將壓制東北主產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格

　　近來(lái)，我國(guó)東北主產(chǎn)區(qū)大豆市場(chǎng)一直保持疲軟態(tài)勢(shì)，購(gòu)銷較為清淡，截止目前，哈爾濱地區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)2840元/噸，齊齊哈爾地區(qū)2720-2740元/噸，牡丹江地區(qū)2740元/噸，集賢地區(qū)大豆入廠價(jià)在2760-2770元/噸，基本穩(wěn)定。由于東北主產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格已經(jīng)與內(nèi)地地區(qū)發(fā)生倒掛，大豆外運(yùn)受到了較大地限制。而當(dāng)?shù)赜蛷S前期收購(gòu)比較積極，大豆庫(kù)存較多，豆粕、豆油的滯銷，則使多數(shù)油廠承受較大的壓力。如此以來(lái)，沿海港口進(jìn)口大豆到貨量不斷增加，將加劇大豆、豆粕、豆油等產(chǎn)品與東北主產(chǎn)區(qū)價(jià)格倒掛的形勢(shì)，各油廠營(yíng)銷環(huán)境進(jìn)一步惡化，入市相當(dāng)謹(jǐn)慎。盡管目前東北主產(chǎn)區(qū)大豆所剩數(shù)量已經(jīng)不多，而且農(nóng)戶手中大豆已經(jīng)銷售完畢，中間商惜售心理濃郁，但在進(jìn)口大豆“大兵壓境”的大環(huán)境下，主產(chǎn)區(qū)大豆收購(gòu)價(jià)格提價(jià)將受到明顯壓制，最多僅可能出現(xiàn)緩慢上漲之勢(shì)。

　　龐大的大豆庫(kù)存壓力，將加速豆油調(diào)整行情

　　從近來(lái)國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格飚升情況來(lái)看，其動(dòng)力主要來(lái)自外盤的炒作，而并非受供需關(guān)系的支持，注定此波上漲行情難以保持長(zhǎng)久。自4月下旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)豆油即出現(xiàn)回調(diào)之勢(shì)，進(jìn)入5月份之后，其價(jià)格雖然又有溫和反彈，但明顯乏力。4月份，國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格連續(xù)大漲，并創(chuàng)2001年來(lái)歷史同期新高，豆油價(jià)格在消費(fèi)淡季以及美國(guó)大豆庫(kù)存和南美大豆產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高的情況下出現(xiàn)大漲行情，將使供需矛盾尖銳化，行情將面臨“暴漲”之后“暴漲”風(fēng)險(xiǎn)。隨著美國(guó)大豆種植結(jié)束，外盤市場(chǎng)炒作也將由種植面積向“天氣市”過(guò)渡，今后外盤走勢(shì)也將步入調(diào)整。夏季到來(lái)，大量棕櫚油正在向豆油市場(chǎng)滲透，目前其已經(jīng)占據(jù)豆油市場(chǎng)近50%的份額，而且還將加速壓縮豆油市場(chǎng)。而迫于龐大的進(jìn)口大豆庫(kù)存壓力，油廠也不得不增加開(kāi)機(jī)負(fù)荷，豆油產(chǎn)量增加則會(huì)加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供大于求的矛盾，在難有外力相挺的情況下，今后國(guó)內(nèi)豆油價(jià)格加速回調(diào)幾成定局。

　　面對(duì)較大的大豆到貨壓力，豆粕價(jià)格反彈乏力

　　近月來(lái)，國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)恢復(fù)依然緩慢，廣東、安徽、湖南、山東、遼寧、吉林等多個(gè)中國(guó)省份先后發(fā)生豬只「高熱病」疫情，又名「生豬藍(lán)耳病」，超過(guò)2000萬(wàn)頭生豬死亡。廣西8個(gè)縣區(qū)近日亦爆發(fā)疫情，其中岑溪市發(fā)現(xiàn)病豬4875頭，死亡287頭。而飼料及原料價(jià)格高漲，也使養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性受挫。即便不出意外，今年6月份之前國(guó)內(nèi)仔豬數(shù)量也明顯難以恢復(fù)，將直接影響近期國(guó)內(nèi)豆粕實(shí)際需求量的增長(zhǎng)。目前，由于面臨虧損壓力，各油廠紛紛欲提價(jià)挽回局面，但在外盤處于調(diào)整階段的情況下，很難得到外力支持。而近期正處于南美大豆集中上市期，進(jìn)口大豆到貨量比較集中，第二季度進(jìn)口大豆到貨數(shù)量將超過(guò)700萬(wàn)噸之多，各油廠所承壓力依然比較大，相應(yīng)地及時(shí)出貨、落袋為安心理依然占據(jù)上峰，將打壓豆粕反彈空間。

　　壓力緩解之后，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)行情將日趨走強(qiáng)

　　后期隨著進(jìn)口大豆到貨壓力緩解之后，大豆市場(chǎng)的利多效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)。上周五，大豆期貨各合約跳空高開(kāi)7-9美分，收盤上漲13美分到17美分不等；其中5 月大豆收高17美分，報(bào)750美分/蒲式耳；7月大豆合約收高15.5美分，報(bào)761.75美分/蒲式耳；9月大豆收高16美分，報(bào)776美分。11月大豆收高15.25美分，報(bào)790.75美分/蒲式耳。其主要?jiǎng)恿��?lái)自美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新月度報(bào)告利多支持。報(bào)告指出，由于美國(guó)新豆面積大幅下降，預(yù)計(jì)美國(guó) 2007-08年度新大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存為3.2億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的3.37億蒲式耳平均值，新年度大豆庫(kù)存預(yù)估較當(dāng)前年度削減了近50%，一旦美新豆產(chǎn)量出現(xiàn)問(wèn)題，可供量預(yù)估的3億蒲庫(kù)存水平調(diào)整的空間將很小，所以美國(guó)大豆當(dāng)前年度的供應(yīng)充足形勢(shì)有望在下年度轉(zhuǎn)變?yōu)榫o張。后期CBOT市場(chǎng)將全面步入“天氣市”炒作，厄爾尼諾現(xiàn)象有可能再次影響市場(chǎng)，加劇市場(chǎng)預(yù)期減產(chǎn)的壓力。另外，今年美國(guó)生物燃油需求堅(jiān)挺，將有更多的豆油用于原料油的生產(chǎn)，并成為市場(chǎng)新的利多支持點(diǎn)�？梢�(jiàn)，后期外盤市場(chǎng)還有重整旗鼓，步入升勢(shì)的趨勢(shì)，后期到貨進(jìn)口大豆不僅數(shù)量要減少，成本也將相應(yīng)提高，必將再次拉高對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆的整體價(jià)位。