目前，美國(guó)玉米的播種已經(jīng)接近尾聲，關(guān)于與大豆?fàn)幍氐某醋饕不�本告一段落，但由于美�?guó)農(nóng)業(yè)部5月份的月度供需報(bào)告出乎市場(chǎng)意料，再度將投資者引導(dǎo)到對(duì)玉米 的能源需求的炒作題材上來。與此同時(shí)，當(dāng)前國(guó)際海運(yùn)費(fèi)的提高以及國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)的復(fù)蘇、玉米現(xiàn)貨價(jià)格的走強(qiáng)等因素共同促成玉米期貨價(jià)格觸底反彈行情的爆發(fā)。另 外，當(dāng)前市場(chǎng)資金的富余、玉米市場(chǎng)看漲人氣較濃等，估計(jì)將使得此次玉米期貨價(jià)格的反彈行情延續(xù)。下面，筆者闡述一下看好后市玉米價(jià)格的原因。

　　玉米期貨價(jià)格反彈行情的導(dǎo)火索是美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份月度供需報(bào)告

　　據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月11日公布的月度供需報(bào)告，由于本年度播種面積增加至9050萬英畝，導(dǎo)致產(chǎn)量也較去年大幅增加了19.25億蒲式耳，達(dá)到了 124.6億蒲式耳，但由于美國(guó)工業(yè)乙醇需求繼續(xù)呈強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)測(cè)美國(guó)2007/2008年度工業(yè)乙醇用玉米需求量將達(dá)到34億蒲式耳，較當(dāng)前年度的 21.5億蒲式耳大幅提高12.5億蒲式耳，從而將導(dǎo)致在美國(guó)玉米產(chǎn)量大幅增加的情況下，新玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存僅為9.47億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)測(cè)的10.58 億蒲式耳的平均值，與當(dāng)前年度9.37億蒲式耳的低水平基本持平。目前，玉米工業(yè)乙醇需求是促使玉米期貨價(jià)格上漲的主要?jiǎng)恿υ�，且由于該需求增長(zhǎng)速度快， 很容易打開投資者的想象空間，將進(jìn)一步推動(dòng)玉米期貨價(jià)格走強(qiáng)。

　　從美國(guó)農(nóng)業(yè)部的報(bào)告中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)潛在的利多因素，就是報(bào)告中對(duì)玉米產(chǎn)量的預(yù)測(cè)所使用的單產(chǎn)水平150.3蒲式耳/英畝，有助于支持后期玉米價(jià) 格增加風(fēng)險(xiǎn)升水，因?yàn)楫?dāng)前單產(chǎn)水平處在歷史高點(diǎn)，去年為149.1蒲式耳/英畝，前年為148蒲式耳/英畝。如此高的單產(chǎn)水平就會(huì)要求夏季玉米生長(zhǎng)期間天 氣條件要始終維持在理想狀態(tài)，萬一出現(xiàn)異常氣候，增產(chǎn)將無法實(shí)現(xiàn)，那么將會(huì)造成玉米庫(kù)存進(jìn)一步下降，屆時(shí)將會(huì)對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生強(qiáng)勁的支持作用。

　　海運(yùn)費(fèi)大幅飆升致使國(guó)內(nèi)玉米出口優(yōu)勢(shì)凸顯，且有望促使國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲

　　今年年初以來，由于全球國(guó)際貿(mào)易的繁榮，使得國(guó)際海運(yùn)費(fèi)保持著較快的上漲勢(shì)頭，一些主要的航運(yùn)指數(shù)已經(jīng)接近或者超過了2004年的歷史高點(diǎn)。在這種大 背景下，從美國(guó)和南美運(yùn)抵中國(guó)的國(guó)際糧船運(yùn)費(fèi)自然也出現(xiàn)了較大幅度上漲。根據(jù)對(duì)國(guó)際海運(yùn)費(fèi)的追蹤數(shù)據(jù)顯示，今年1月初，美國(guó)到中國(guó)的糧船運(yùn)費(fèi)約49美元/ 噸，而阿根廷到中國(guó)的糧船運(yùn)費(fèi)則位于56美元附近。截至目前，美灣到中國(guó)的海運(yùn)費(fèi)價(jià)格已經(jīng)上漲至77.9美元，比前期上漲了28.9美元，漲幅達(dá)到了 58％；阿根廷達(dá)到中國(guó)的國(guó)際糧船運(yùn)費(fèi)已經(jīng)上漲至84.7美元，比前期上漲了28.7美元，漲幅達(dá)到了51％。特別是近期上漲速度進(jìn)一步加快，在不到一個(gè) 月的時(shí)間內(nèi)，從美國(guó)和南美到達(dá)中國(guó)的糧船運(yùn)費(fèi)強(qiáng)勁上升了近12％。國(guó)際海運(yùn)費(fèi)的大幅飆升，促使亞洲國(guó)家進(jìn)口玉米價(jià)格上漲，將使得我國(guó)玉米出口到亞洲國(guó)家優(yōu) 勢(shì)逐漸凸顯，這有望增加我國(guó)玉米的海外出口需求量，將致使我國(guó)玉米市場(chǎng)的供求關(guān)系更加緊張，將刺激國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格上漲。

　　國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇加快，深加工企業(yè)開始提價(jià)收購(gòu)玉米，將導(dǎo)致玉米現(xiàn)貨價(jià)格上漲，并會(huì)對(duì)玉米期貨價(jià)格形成支撐作用

　　由于當(dāng)前國(guó)內(nèi)禽肉價(jià)格出現(xiàn)恢復(fù)性上漲，養(yǎng)殖行業(yè)的利潤(rùn)逐漸走高，養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇加快跡象明顯。養(yǎng)殖業(yè)的好轉(zhuǎn)，必將導(dǎo)致玉米飼料需求大幅增加。據(jù)中國(guó)玉米網(wǎng) 提供的數(shù)據(jù)，濱州某飼料廠4月禽料的銷售量較上月增加了15％—25％。飼料廠對(duì)禽料的后期市場(chǎng)比較樂觀，飼料企業(yè)補(bǔ)庫(kù)開始變得積極。據(jù)了解，當(dāng)前華北黃 淮地區(qū)玉米價(jià)格整體上揚(yáng)，如山西、河南、河北玉米市場(chǎng)價(jià)格整體上漲10—20元/噸。目前，南方銷區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格開始啟動(dòng)，飼料企業(yè)采購(gòu)數(shù)量增加，且近期 由于到貨量較少，企業(yè)開始提價(jià)囤貨。由于市場(chǎng)庫(kù)存逐漸下降，農(nóng)民又不急于變現(xiàn)，導(dǎo)致惜售心理開始增加，深加工企業(yè)為了增加收購(gòu)量，不得不采取提價(jià)收購(gòu)措 施。特別是在五一節(jié)過后，玉米現(xiàn)貨價(jià)格的上漲已經(jīng)成為推動(dòng)期貨價(jià)格上揚(yáng)的關(guān)鍵因素。

　　綜合來看，盡管促成玉米期貨價(jià)格上漲的因素較多，但是最為關(guān)鍵的因素是玉米工業(yè)需求大幅增加，以及美國(guó)農(nóng)業(yè)部5月份月度供需報(bào)告中估計(jì)多數(shù)農(nóng)產(chǎn)品庫(kù)存大幅下降，給市場(chǎng)帶來了持續(xù)不斷的看漲人氣，并為后市玉米價(jià)格的走強(qiáng)埋下了伏筆。