從近期國內(nèi)外豆類期貨品種的走勢來看，一輪新的牛市行情似乎已經(jīng)出現(xiàn)，上周五國內(nèi)外豆類期貨市場再次表現(xiàn)強勁：國內(nèi)市場上，大商所豆油期貨合約總成交量達243368手，持倉量達到119516萬手，成交金額421億元，均創(chuàng)下歷史最高紀錄。豆油0709合約成交量達242066手，持倉量達117932手，創(chuàng)下單合約歷史新高。

　　大豆一號合約共成交376080手，主力0801合約收于3551/噸高點，創(chuàng)出年內(nèi)交易量與價格新高。國際市場上，CBOT大豆主力合約再次站穩(wěn)800點，而豆油期貨更是創(chuàng)出20年來高點。

　　與大豆和豆油期貨不同，當日國內(nèi)外豆粕合約無論是成交量還是成交價格都未有太大變化。豆類牛市中，豆粕似乎被甩在了后面。而回顧2004年的豆類大牛市行情，當時無論是大豆，還是豆粕均走出了波瀾壯闊的上漲行情，甚至在某些階段豆粕比大豆合約的升勢更為迅速。

　　中國國際期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師吳星認為，豆類期貨各品種價格出現(xiàn)分化是由各自不同的消費市場狀況變化引起的。從豆油看，生物能源概念以及國際市場對植物油消費的高速增長對豆油形成的支持一直存在，國內(nèi)外豆油期貨在上周回調(diào)蓄勢之后也都實現(xiàn)了有效突破，期價有很大上漲空間。就大豆而言，目前價格走高很大一部分是受豆油支撐。而從5月份美國農(nóng)業(yè)部報告看，目前CBOT大豆價格似乎已超過了基本面的支持，部分價格透支了未來大豆減產(chǎn)的預(yù)期。他表示，雖然美豆價格已經(jīng)站上800美分，但更關(guān)鍵的價格阻力應(yīng)在820美分，下階段國內(nèi)大豆期貨價格將緊跟CBOT市場走勢。

　　對于豆粕期貨的相對弱勢，吳星認為，主因正是豆油高價格的壓制作用。他說，雖然近期國內(nèi)肉蛋價格持續(xù)走高，但這只是對前一階段養(yǎng)殖行業(yè)低迷的反映，由此也可推測出豆粕消費數(shù)量未有很大增加。對于壓榨企業(yè)而言，豆油只占產(chǎn)品數(shù)量的約20%，更多的產(chǎn)品是豆粕，如果企業(yè)因為豆油價格高而加大生產(chǎn)力度，就會增加豆粕的積壓，進一步打壓豆粕價格；如果企業(yè)不生產(chǎn)，豆油價格就可能進一步走高。他說，目前的情況是大豆壓榨企業(yè)開工不足，結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)矛盾仍在持續(xù)，油貴粕賤的格局仍將延續(xù)一段時間。

　　農(nóng)產(chǎn)品分析師彭琪也認為，雖然美豆價格持續(xù)走高，但實際的基本面并不特別支持目前價位。他表示，考慮到人民幣升值因素，國內(nèi)進口大豆價格比CBOT價格漲幅要小。同時，我國養(yǎng)殖行業(yè)的真正復(fù)蘇估計要等到下半年，豆粕消費高峰到來還需一段時間，只有豆粕價格真正啟動，才能為大豆價格走高提供堅實基礎(chǔ)。彭琪指出，目前的市場結(jié)構(gòu)與2004年相比已發(fā)生了很大變化，豆油的工業(yè)能源屬性提升了其價格區(qū)間，而豆粕的飼料屬性并未變化，因此，在分析豆類期貨各品種之間的比價關(guān)系時，要根據(jù)消費結(jié)構(gòu)和市場情況的變化適時調(diào)整。豆類品種全面上漲的行情短期內(nèi)難以再次重演。