目前，國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)存在諸多對(duì)抗性力量，如小麥豐產(chǎn)和庫(kù)存壓力加大對(duì)價(jià)格帶來(lái)的壓力較為沉重，但新麥上市后國(guó)家實(shí)施了托市收購(gòu)政策，新麥?zhǔn)召?gòu)價(jià)格高開(kāi)高走，同時(shí)國(guó)際市場(chǎng)小麥價(jià)格大幅走高對(duì)國(guó)內(nèi)小麥?zhǔn)袌?chǎng)也帶來(lái)了利多支撐。除此以外市場(chǎng)還存在做多的力量一直想借助期貨市場(chǎng)倉(cāng)單較少來(lái)發(fā)動(dòng)逼倉(cāng)行情，但是由于食品價(jià)格走強(qiáng)直接刺激國(guó)內(nèi)CPI指數(shù)走高并超過(guò)預(yù)定警戒線3%的水平，所以會(huì)引來(lái)國(guó)家對(duì)國(guó)內(nèi)糧食價(jià)格調(diào)控。總之目前困擾我國(guó)小麥價(jià)格走勢(shì)的因素較多，且多空因素交織，后市行情如何發(fā)展需要理順關(guān)系后再來(lái)判斷后期的方向。

　　首先來(lái)看增產(chǎn)豐收對(duì)盤(pán)面帶來(lái)的壓力。我國(guó)小麥自從1985年來(lái)，在國(guó)家一系列惠農(nóng)政策的刺激下，我國(guó)小麥生產(chǎn)首次出現(xiàn)連續(xù)四年增產(chǎn)豐收的局面。根據(jù)國(guó)家糧油信息中心6月份的預(yù)測(cè)，我國(guó)2007年小麥產(chǎn)量10500萬(wàn)噸，較上年的10447萬(wàn)噸持平略增。去年因小麥豐產(chǎn)導(dǎo)致麥價(jià)下跌，國(guó)家采取托市收購(gòu)，在我國(guó)小麥主產(chǎn)區(qū)六省實(shí)行最低收購(gòu)價(jià)，共收小麥4121.8萬(wàn)噸，占主產(chǎn)區(qū)小麥產(chǎn)量的60%左右，至今2006年的托市小麥還有超過(guò)收購(gòu)量的50%以上沒(méi)有消化，而今年又繼續(xù)實(shí)行保護(hù)價(jià)收購(gòu)。據(jù)國(guó)家糧食局統(tǒng)計(jì)，截至6月30日，河北、江蘇、安徽、山東、河南、湖北6省中儲(chǔ)糧委托收儲(chǔ)庫(kù)點(diǎn)按最低收購(gòu)價(jià)累計(jì)收購(gòu)1506.2萬(wàn)噸，占國(guó)有糧食企業(yè)收購(gòu)總量的89%，比上年同期增加110.8萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)庫(kù)存壓力有增無(wú)減，單從庫(kù)存角度講，麥?zhǔn)写鬂q就如同癡人說(shuō)夢(mèng)。

　　但是庫(kù)存壓力大并不能意味著價(jià)格就無(wú)法上漲，只要有足夠的利多動(dòng)能出現(xiàn)，價(jià)格就會(huì)頂著壓力上行。比如2006-2007年年度的大豆行情，全球第一大主產(chǎn)國(guó)--美國(guó)庫(kù)存達(dá)到6.1億蒲式耳的歷史高庫(kù)存水平，但是期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格卻被能源概念所產(chǎn)生利多推到歷史中高水平。由此可見(jiàn)，庫(kù)存充足并非價(jià)格在低位運(yùn)行的充要條件。

　　其次，國(guó)內(nèi)小麥因豐收帶來(lái)的壓力固然存在，但是由于我國(guó)政府繼續(xù)實(shí)行最低價(jià)托市收購(gòu)政策，那么基本可以認(rèn)為國(guó)內(nèi)小麥在目前的價(jià)格水平基本沒(méi)有下跌空間。相反后市只要有對(duì)小麥構(gòu)成利多的因素出現(xiàn)，其價(jià)格就會(huì)上漲。比如其它谷物遭遇自然災(zāi)害出現(xiàn)減產(chǎn)；通貨膨脹出現(xiàn)，國(guó)內(nèi)物價(jià)水平總體走高；能源概念繼續(xù)利多繼續(xù)向小麥?zhǔn)袌?chǎng)釋放等，都會(huì)促使小麥價(jià)格走強(qiáng)。還有盡管我國(guó)小麥凈出口貿(mào)易量較小，國(guó)際小麥?zhǔn)袌?chǎng)價(jià)格的走高無(wú)法及時(shí)傳導(dǎo)到國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但是隨著時(shí)間的推移，在利潤(rùn)的驅(qū)使下我國(guó)低端小麥出口量講不可避免的增加，進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)麥?zhǔn)袠?gòu)成支撐。

　　再次，逼倉(cāng)行情還存在可能性。近期期貨市場(chǎng)的第一大主力多頭永安期貨悄然撤離，并逐漸加大空頭頭寸，讓市場(chǎng)投資者認(rèn)為逼倉(cāng)行情或?qū)⒂诮衲甑男星槭е�交臂。但是從目前�?lái)看，無(wú)論是從時(shí)間還是從現(xiàn)實(shí)的倉(cāng)單量、新倉(cāng)單的注冊(cè)以及市場(chǎng)的多頭情況等來(lái)看，還不能完全排除逼倉(cāng)行情發(fā)生的可能。因?yàn)榫嚯x9月合約交割還有2個(gè)月的時(shí)間，2個(gè)月的時(shí)間對(duì)多頭發(fā)動(dòng)逼倉(cāng)時(shí)間依舊較為充足。現(xiàn)實(shí)的倉(cāng)單依舊沒(méi)有增加的跡象，同時(shí)新麥交注倉(cāng)單有一定的難度。難度主要表現(xiàn)在新麥的質(zhì)量偏差，其次新麥的收購(gòu)價(jià)格在迅速走高，部分地區(qū)的符合強(qiáng)筋麥標(biāo)準(zhǔn)的小麥，注冊(cè)完成基本達(dá)到了1700元/噸，再加上倉(cāng)儲(chǔ)和資金成本，參與9月份交割基本無(wú)利潤(rùn)可言。當(dāng)然新麥因?yàn)楹蠛笫炱趩?wèn)題，能不能交到9月還存在疑問(wèn)。最后就是當(dāng)前期貨市場(chǎng)的多頭，盡管永安已經(jīng)悄悄退位，但是其它席位的多頭倉(cāng)位還在增加，市場(chǎng)的主力多頭仍舊沒(méi)有放棄逼倉(cāng)來(lái)獲取高額利潤(rùn)的念頭。逼倉(cāng)一旦發(fā)生，期貨價(jià)格的高度遠(yuǎn)非1800元/噸，達(dá)到1900元/噸，甚至到2000元/噸都是存在可能的。

　　最后，人就要提醒投資者謹(jǐn)防國(guó)家的調(diào)控。由于小麥作為國(guó)內(nèi)主要口糧之一，價(jià)格快速增長(zhǎng)乃是政府不愿意看到，特別是在國(guó)庫(kù)充足的今天，一旦價(jià)格出現(xiàn)暴漲，我國(guó)政府一定會(huì)動(dòng)用儲(chǔ)備來(lái)平抑高漲的糧價(jià)。國(guó)家調(diào)控將是后期最為關(guān)鍵的一條抑制麥價(jià)上漲的因素。投資者對(duì)此必須保持關(guān)注。

　　綜合來(lái)看，盡管我國(guó)小麥?zhǔn)袌?chǎng)存在豐產(chǎn)和庫(kù)存壓力，但是由于存在國(guó)家最低價(jià)托市收購(gòu)政策的存在，價(jià)格下跌空間不大，相反市場(chǎng)仍舊存在諸多利多因素，有利于價(jià)格上漲。因此建議投資者應(yīng)在價(jià)格進(jìn)入低位區(qū)域買(mǎi)進(jìn)，以期后市價(jià)格上漲。