滬綜指近期再度放量逼近半年線。我們認為，本次上沖行情很可能與管理層即將明確2006年若干重點投資方向有關。
  
　　“基本面＋主題投資”是主導2005年行情的決定力量，而2006年行情特色將有所升華。展望2006年，雖然上市公司整體業(yè)績增速仍將下滑，但估值水平的內在優(yōu)勢使得內地股市缺乏繼續(xù)大幅調整的熊市基礎，尤其是估值水平被明顯低估的G股將面臨重估機遇。在資金面的波動起伏下，大盤更多地將呈現波段震蕩的平衡市特征，投資機會在于對階段性行情的把握。
  
　　我們認為，2006年行情主線仍將圍繞“基本面＋主題投資”展開，但會比2005年有所升華。升華將體現在“十一五規(guī)劃”中的各類轉型和創(chuàng)新對股市的影響，特別是經濟增長方式的轉型和相關產業(yè)的技術創(chuàng)新。
  
　　從經濟增長方式轉型的角度分析，投資、出口面臨的整體轉型與消費不同�！笆�一五”期間，投資、出口的整體增速都將逐步下滑，尤其是部分數量導向型出口行業(yè)企業(yè)將負重前行。而消費領域的整體大環(huán)境則將逐步改善，消費領域將迎來新的消費升級和消費普及共同帶來的巨大動力。雖然部分消費產品也存在結構性通縮、毛利率下滑的現象，但其中的優(yōu)勢企業(yè)能夠通過自主技術創(chuàng)新來實現毛利率的穩(wěn)定甚至上升。
  
　　在年底階段，建議投資者關注關乎大眾生活的消費領域，特別是生物制藥類股票。人口的龐大規(guī)模、人口的老齡化、以人為本的醫(yī)療制度改革，將為生物醫(yī)藥優(yōu)勢企業(yè)催生眾多的機會，尤其是農村醫(yī)療新合作制度為相關企業(yè)提供了基礎性保障。在生物醫(yī)藥領域，擁有突出研發(fā)優(yōu)勢和生物資源優(yōu)勢的上市公司最有望抓住這種機遇。
  
　　復星醫(yī)藥:公司的亮點主要在于:第一，復星醫(yī)藥下屬控股子公司桂林南藥正式獲得WHO認證，不僅可以為復星醫(yī)藥2006年帶來近5000萬元的年收益，而且有利于旗下更多的子公司加速認證，從而徹底打開復星醫(yī)藥的國際化道路。第二，資源整合開始體現出比較優(yōu)勢。公司控股和參股的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)之間已經實現了總代理、總經銷品種的共享，可以降低公司整體采購成本，使公司醫(yī)藥商業(yè)業(yè)務高于行業(yè)平均水平的毛利率得以繼續(xù)保持。
  
　　華邦制藥:公司屬于在細分市場領域占據優(yōu)勢地位的企業(yè)。公司的亮點是，盈利水平已經出現拐點，后期業(yè)績增速樂觀。預計公司2005、2006年EPS為0.43、0.54元。