摘要:公路運輸保持穩(wěn)健增長。公路運輸總量1-9月份保持穩(wěn)健增長，貨運周轉(zhuǎn)量1-9月份累計為6216.90億噸公里，比去年同期增長12.4%，預(yù)計今年全年的增長率也將在10%之上；公路客運周轉(zhuǎn)量1-9月份累計為6936.76億人公里，比去年同期增長5.9%，其中三季度增速有小幅放緩。

  

　　緣何高速公路股較大幅度調(diào)整？近期市場對高速公路股進(jìn)行較大幅度的調(diào)整，跌幅近10%。從全社會的客貨周轉(zhuǎn)量來看，我們認(rèn)為行業(yè)的基本面并沒有發(fā)生太大的變化，這種調(diào)整如果不是基于資金面的純市場行為的話，有可能是源自對高速公路行業(yè)一些問題的擔(dān)心，這些問題包括宏觀經(jīng)濟增速放緩、油價的居高不下、燃油稅的開征、收費標(biāo)準(zhǔn)下調(diào)風(fēng)險、上市公司經(jīng)營性支出的增加和來自鐵路系統(tǒng)發(fā)展的威脅。

  

　　投資評級：綜合以上分析，我們認(rèn)為，高速公路依舊保持穩(wěn)健的增長趨勢，眾多的不確定性因素近期難以構(gòu)成實質(zhì)性的危害，市場的回調(diào)反而更突兀了公路業(yè)上市公司的投資價值，現(xiàn)在行業(yè)平均動態(tài)市盈率為23.25，三年內(nèi)將回歸到14左右，因此維持高速公路行業(yè)“推薦”的評級。