今年中國橡膠新增資源水平有較多提高，一度偏緊的供求關(guān)系逐步向?qū)捤煞较虬l(fā)展。受其影響，市場價格在上半年創(chuàng)下新高后，盛極而衰，深幅跌落。預計明年中國橡膠供求關(guān)系可以實現(xiàn)大體平衡，但受諸多因素影響，持續(xù)數(shù)年的價格上漲局面有可能結(jié)束。

    今年市場形勢分析

    資源水平較多提高。今年以來，由于進口量明顯增多與合成膠增產(chǎn)，加之受到高價位刺激，中國橡膠新增資源水平有較多提高。據(jù)中商橡膠監(jiān)測預警系統(tǒng)測算，1~11月份累計，全國橡膠新增資源量約為490萬噸，比去年同期增長13.7%。預計全年各類橡膠的新增資源量在533萬噸左右，比去年大約增長14%，增幅較去年提高了7個百分點。前11月全國天然膠產(chǎn)量約為56萬噸，預計全年產(chǎn)量接近60萬噸，比去年有所增加；合成橡膠產(chǎn)量保持兩位數(shù)的快速增長態(tài)勢，1~11月累計產(chǎn)量168萬噸，預計全年產(chǎn)量在184萬噸左右。

    橡膠進口量明顯增多是今年中國橡膠市場的重要特點。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，1~11月份累計，全部橡膠進口量為265.5萬噸，比去年同期增長1..4%。預計全年進口量在290萬噸左右，比去年增長16%。前11個月的橡膠進口構(gòu)成中，累計進口天然橡膠145萬噸，比去年同期增長16.1%；進口合成橡膠120.5萬噸，增長20.7%。預計全年天然橡膠進口量達到或接近160萬噸，合成橡膠進口量達到或超過130萬噸。

    消費需求較為旺盛。在中國經(jīng)濟繼續(xù)提速的大環(huán)境影響之下，中國輪胎等主要橡膠制品生產(chǎn)呈現(xiàn)高水平運行態(tài)勢。據(jù)國家統(tǒng)計局統(tǒng)計，1~11月份累計，全國輪胎產(chǎn)量39503萬條，比去年同期增長16.3%；其中子午胎產(chǎn)量增幅超過25%。預計全年輪胎產(chǎn)量達到43000萬條，比去年增長15%左右，其中子午胎增幅超過25%。據(jù)測算，今年各類橡膠消費量將突破510萬噸，比去年增長12%以上。總體來看，今年中國橡膠供求關(guān)系扭轉(zhuǎn)了偏緊局面，逐步向?qū)捤煞较虬l(fā)展。

    今年上半年，受供求關(guān)系偏緊，以及國際市場初級產(chǎn)品價格強勁上漲的刺激，國內(nèi)橡膠行情持續(xù)揚升，屢創(chuàng)新高，天然橡膠期貨價格一度突破了28000元/噸，同比漲幅1倍多；同期現(xiàn)貨價格亦在26000元/噸左右，處于歷史最高水平。進入下半年后，由于新膠的大量上市和進口量的增多，國內(nèi)橡膠供求關(guān)系趨向?qū)捤�，社會庫存明顯增多，大量投機泡沫迅速擠出，市場行情盛極而衰，價格寬幅震蕩跌落。到12月份，天然橡膠期貨、現(xiàn)貨均跌破了18000元價位，跌幅達到了40%。受其影響，合成橡膠行情也急轉(zhuǎn)直下，丁苯橡膠和順丁橡膠價格一路走低到17000元/噸左右。

    明年市場將大體平衡

    總體來看，明年中國橡膠供求關(guān)系可以實現(xiàn)大體平衡，但受全球超級牛市漸近尾聲、美中經(jīng)濟增速同步減緩、人民幣繼續(xù)升值三大因素影響，持續(xù)數(shù)年的價格上漲局面有可能結(jié)束。另一方面，中東局勢進一步混亂、嚴重自然災(zāi)害等不確定因素，以及價格深幅下跌后的階段性底部支撐，亦會釋放強勁的向上性行情推力。在這種情況下，國內(nèi)外投機基金的推波助瀾將繼續(xù)引發(fā)市場價格的劇烈波動。

    供求關(guān)系大體平衡。從供應(yīng)方面來看，高價位將刺激膠農(nóng)的割膠積極性。

    如果不發(fā)生嚴重自然災(zāi)害，預計明年全國天然橡膠產(chǎn)量可以穩(wěn)定在60萬噸左右，與去年持平或有所增加；合成橡膠產(chǎn)量超過200萬噸，增長10%以上。境外進口歷來是中國橡膠供應(yīng)的主要方面。根據(jù)需求量測算，新一年內(nèi)天然橡膠進口量不能少于170萬噸，合成橡膠進口量不能少于140萬噸，同比增幅都應(yīng)在10%以上。否則，將會出現(xiàn)供應(yīng)偏緊局面。今年我國國內(nèi)橡膠庫存不小，處于近些年來的較高水平。其中上海期貨交易所的顯性庫存超過5萬噸，海南、云南產(chǎn)區(qū)的庫存量也明顯多于上年。這些庫存將結(jié)轉(zhuǎn)到下一年，成為可供資源量。

    綜上所述，預計明年中國橡膠的可供量將向600萬噸靠攏，其中新增資源量達到580萬噸，甚至更多一些，比去年增長9%以上。全年橡膠新增資源構(gòu)成中，天然橡膠在230萬噸左右，合成橡膠超過340萬噸。

    從需求方面來看，新一年內(nèi)橡膠消費增長格局不變，但力度有所減弱。一方面，明年中國經(jīng)濟增長的上升周期還沒有結(jié)束，中國還處于重化工業(yè)時期，各類機動車產(chǎn)量有增無減，公路運輸里程繼續(xù)增加；全球經(jīng)濟增長也不會出現(xiàn)根本性逆轉(zhuǎn)；并且還有建設(shè)社會主義新農(nóng)村的新因素涌現(xiàn)，因而橡膠的消費繼續(xù)保持增長格局。另一方面，目前拉動全球經(jīng)濟增長的兩大發(fā)動機:中國和美國經(jīng)濟增長在明年都會放緩,將使得新一年內(nèi)中國橡膠的消費量盡管還在增長,但其增長水平卻會回落。

    此外，汽車等耗膠產(chǎn)品的“井噴”增長難以再現(xiàn)。今年中國汽車產(chǎn)量增幅在20%以上，個別月份達到40%。明年這種強勁增長的局面難以再現(xiàn)，輪胎等橡膠制品的增長水平也隨之回落。

    受其影響，預計明年中國橡膠的消費量將超過570萬噸，同比增幅不會低于10%，比今年增長水平有所回落。其中天然橡膠的消費量將達到或超過220萬噸，供求關(guān)系大體持平，略為寬松。

    持續(xù)上漲局面結(jié)束。新一年中國橡膠市場的運行環(huán)境將發(fā)生較大變化，使其價格行情多年持續(xù)上漲的局面有可能在明年內(nèi)結(jié)束，全年走勢前高后低，寬幅震蕩。結(jié)束橡膠價格水平持續(xù)數(shù)上漲局面的主要因素，除了市場關(guān)系由偏緊轉(zhuǎn)向平衡外，從市場運行的外部環(huán)境來看，還在于：全球石油、煤炭、銅等初級產(chǎn)品價格，普遍進入了高風險價位，其下跌風險明顯大于進一步上漲可能；近些年來中國外匯儲備急劇增多，加大了人民幣升值壓力，從而降低各類橡膠的進口成本。當然，橡膠價格持續(xù)數(shù)上漲局面結(jié)束的論點，是以不發(fā)生大的地緣政治變化和嚴重自然災(zāi)害為前提的。

    需要指出的是，明年橡膠行情的波動性跌落，盡管可能出現(xiàn)較大的跌幅，但不會跌回到此輪超級牛市的起點，陷入所謂漫漫“價格寒冬”。